Finance d'Entreprise (Le Vernimmen): Résumé et Aperçu

Écrit par deux anciens banquiers d'affaires, actuellement business angels ou senior banker et professeurs à HEC Paris, « Le Vernimmen » est le manuel de gestion couvrant l'ensemble des domaines de la finance d'entreprise en partant à la fois de l'analyse des données comptables et des techniques de marché pour conduire à une analyse rigoureuse de toute décision financière sous ses aspects théoriques et pratiques.

Véritable outil pédagogique, chaque chapitre de l'ouvrage est suivi d'un résumé, de questions et d'exercices actualisés avec leurs corrigés, et d'une bibliographie sélective. Pour vous aider à mieux utiliser votre Vernimmen, chaque chapitre se clôt sur un résumé, des exercices (188 en tout) et des questions (817) corrigés.

Pour permettre au lecteur d’aller plus loin, chaque chapitre est doté d’une bibliographie avec des conseils d’orientation, vers des articles de recherche fondamentale, des articles de presse ou des livres.

Les rabats de couverture ont été utilisés pour présenter un lexique international des principaux termes de la finance, et le dos du marque-page pour une antisèche (le Vernimmen résumé en une page !).

Tant en annexe que dans le corps du texte, de très nombreux graphiques et tableaux (plus de 100) vous donnent des éléments de référence et de comparaison.

Le Vernimmen peut être consulté en ligne, sur www.vernimmenenligne.fr. Vous y trouverez aussi deux chapitres en bonus sur l’histoire de l’analyse financière et la micro-économie financière, sans oublier des podcasts de nos cours (13 heures, couvrant 18 chapitres) ou de nos MOOCs.

Le Vernimmen est un livre de finance d’entreprise édité depuis 1974 aux éditions Dalloz. Avec plus de 250 000 exemplaires vendus, le Vernimmen est l’ouvrage de référence de la finance d’entreprise.

Dans de nombreuses fonctions, maîtriser les fondamentaux de la finance d’entreprise devient inévitable.

L'Auteur et l'Héritage

Pierre Vernimmen naît le 12 avril 1946 et décède le 28 décembre 1996. Il est diplômé d'HEC Paris en 1968 et commence à enseigner au sein du Groupe HEC dès l’âge de 23 ans, devenant ainsi le premier coordinateur de l’équipe fondatrice du département de finance de cette école.

Il développe de nouvelles méthodes d’enseignement de la gestion bancaire et de la finance d’entreprise. Grâce à ses percées conceptuelles, Pierre Vernimmen s'impose très vite comme une référence dans le secteur de la finance et développe de nombreux cas.

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En parallèle de sa carrière de banquier d’affaires à Paribas et de professeur à HEC, Pierre Vernimmen publie en 1974 chez Dalloz la première édition de son livre intitulé Finance d’entreprise, devenu, compte tenu de son succès, Le Vernimmen.

Depuis 1998, Pascal Quiry et Yann Le Fur ont repris le flambeau pour poursuivre l’œuvre entreprise par Pierre Vernimmen. Comme lui, ils sont ou ont été, professeurs à HEC, banquiers d’affaires, investisseurs et administrateurs de sociétés.

Structure et Contenu de l'Ouvrage

Finance d’entreprise, titre officiel du Vernimmen, est un ouvrage où la théorie et la pratique sont constamment liées et se renvoient l’une à l’autre, à l’image de Pierre Vernimmen qui fut un admirable pédagogue doublé d’un professionnel hors pair de la finance.

Le financier d’entreprise évolue dans un environnement qui connaît une mutation irréversible due à la montée des préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance au sein de la société. Cette évolution affecte naturellement et durablement la finance d’entreprise.

Finance d’entreprise s’ouvre par un chapitre d’introduction où nous rappelons que le financier d’entreprise fait le pont entre l’économie réelle et la sphère financière, dans un monde où les préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) deviennent la norme.

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Il est un homme ou une femme de marketing et un négociateur. Il a des clients : les banquiers et les investisseurs à qui il doit vendre des produits, des titres financiers qui représentent des droits sur les flux de l’entreprise. Un bon directeur financier est dès lors celui qui, à l’écoute de ses clients, sait leur vendre cher de bons produits.

Aussi, la première partie de cet ouvrage est-elle consacrée à l’analyse financière, c’est-à-dire à la compréhension de l’entreprise à partir de l’analyse détaillée de ses comptes.

Nous sommes frappés de voir combien cette approche est négligée, en particulier par bon nombre d’investisseurs, dans les contextes d’euphorie boursière qui ne durent jamais. Quand tout monte, à quoi cela sert-il d’être rigoureux ? La raison donne à l’analyse financière la fonction de pierre angulaire qui ne doit jamais cesser d’être la sienne.

L’analyse financière passe d’abord par une bonne compréhension des mécanismes financiers de base de l’entreprise (chapitres 2 à 5), par une maîtrise des techniques comptables (principes, techniques de consolidation, points complexes, chapitres 6 à 8), que cela soit en normes françaises ou en normes IFRS.

L’analyse financière proprement dite s’articule autour d’un plan type qui doit aider le lecteur débutant : une entreprise ne peut survivre à terme que si elle est solvable et crée de la valeur pour ses actionnaires (chapitre 9). Pour cela, elle a besoin de créer des richesses (chapitres 10 et 11) qui nécessitent des investissements (chapitre 12) qui doivent être financés (chapitre 13) et être suffisamment rentables (chapitre 14).

La deuxième partie présente les connaissances théoriques minimales dans le domaine des marchés financiers qui doivent permettre à notre lecteur de pouvoir faire un diagnostic sur la valeur de l’entreprise. La partie centrale, la troisième, est réservée à la valeur tant d’un point de vue conceptuel que pratique, car la valeur est au centre des préoccupations du financier (sa création, sa mesure et sa répartition).

Nous soulignons le fétichisme du bénéfice par action, de la rentabilité des capitaux propres et de plusieurs autres critères dont on a tendance à oublier le fondement et qui peuvent n’avoir qu’un rapport lointain avec la création de valeur.

Schéma simplifié de la finance d'entreprise.

Mises à Jour et Ressources Complémentaires

Finance d'entreprise 2025 tient compte des dernières actualités et évolutions ayant des effets sur l'économie, les marchés et la pratique de la finance d'entreprise, tels le retour de l'inflation et ses conséquences pour la gestion des entreprises ou la profusion de produits financiers pour les entreprises intégrant des dimensions environnementales, sociales et de gouvernance (obligations durables, vertes, sociales, prêts bancaires durables...). Également, la totalité des tableaux statistiques annuels sont renouvelés.

En parallèle, vous bénéficiez, en accès totalement gratuit, d’un site Internet www.vernimmen.net fréquenté par des dizaines de milliers d’internautes uniques tous les mois. Il vous est présenté plus en détail sur le rabat intérieur de la couverture.

Puisque nous ne publions pas une nouvelle édition du Vernimmen chaque mois, la Lettre Vernimmen.net, envoyée gratuitement par Internet, actualise mensuellement l’ouvrage dont elle constitue le complément indispensable. Vous pouvez rejoindre ses 55 000 abonnés en vous abonnant sur le site www.vernimmen.net.

Banquiers d’affaires, investisseurs, administrateurs de sociétés et enseignants à HEC Paris, les auteurs actuels sont des acteurs de l’univers de la finance.

La version en ligne de l’ouvrage « Finance d’entreprise » est notamment appréciée pour son côté pratique et interactif, facilitant ainsi son utilisation au quotidien.

Questions Essentielles Abordées

Comment calculer la rentabilité d'une entreprise ?
Comment faire une analyse financière ?
Comment évaluer la valeur d’une entreprise ?

L’International Certificate in Corporate Finance (ICCF) est le certificat international de référence en finance d’entreprise créé par l’un des auteurs du Vernimmen, découvrez ici le programme de la formation.

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