Antoine Courtois et le Groupe Mériguet-Carrère face au redressement judiciaire: enjeux et perspectives d’un LBO massif

Sur le papier, Raise Investissement, l’Idi, Tikehau Capital et Bpifrance ne partaient pas vraiment comme favoris parmi les candidats au rachat d’Ateliers Mériguet-Carrère. C’est pourtant ce quatuor qui prendra le contrôle de cette entreprise du patrimoine vivant aux 160 M€ de chiffre d’affaires, dont le savoir-faire en restauration-décoration est aujourd’hui vanté bien au-delà des frontières françaises. Le 13 juillet, dans l’optique de cette opération, il s’est effectivement vu accorder une exclusivité de négociations par Qualium Investissement (actionnaire minoritaire depuis 2013) et son dirigeant, Antoine Courtois.

Les quatre investisseurs auront donc réussi à damner le pion à des compétiteurs de l’envergure de Wendel, de la Compagnie Nationale à Portefeuille (Albert Frère) et de Core Equity Holdings - structure récemment créée par plusieurs ex- Bain Capital et qui serait en capacité de mobiliser de 200 à 500 M€ par société, selon le Financial Times. « L’implication personnelle de Gonzague de Blignières [NDLR, président-fondateur de Raise Investissement] dans les négociations a largement fait la différence », estime un proche du dossier, qui rappelle également le fait que l’Idi détenait déjà une petite participation dans le groupe, depuis quatre ans.

Ce futur LBO se négocierait autour d’un multiple de valorisation proche de 12 fois l’Ebitda. Le financement reposerait sur une dette senior livrée par le CM-CIC, Banque Palatine et BNP Paribas. Il est par ailleurs prévu qu’Antoine Courtois et sa famille conservent 30 % du capital. Egalement actionnaire jusqu'à présent de la société, CDC International Capital réaliserait quant à lui sa sortie.

La « french touch » à la Maison Blanche

La frénésie qui a caractérisé le processus d’enchères piloté par Transaction R reflète la popularité qu’a su se tailler Mériguet-Carrère, au fil des ans. Issu du savoir-faire des compagnons de France (ils seraient aujourd’hui 460 en son sein), le groupe excelle dans la ferronnerie, dans le travail du marbre et de la pierre, ainsi que dans celui du bois. Mais c’est dans la création et dans la restauration de décors peints qu’elle s’est avant tout forgée sa réputation. Son prestige n’a pas échappé aux plus grandes fortunes de la planète.

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« Il y a quinze ans, 95 % de son chiffre d’affaires était réalisé pour le compte de donneurs d’ordre publics. Aujourd’hui, son activité est réalisée majoritairement dans le privé », explique un interlocuteur. La « french touch » de Mériguet-Carrère lui permettrait de totaliser à présent 60 % de son chiffre d’affaires à l’étranger (contre encore 11 % en 2013) - au Royaume-Uni, aux Etats-Unis, au Moyen-Orient.

Publié le 1 juin 2017 à 10:02 Pour Qualium Investissement, en pleine levée de fonds de 350 M€, une sortie d’Atelier Mériguet-Carrère pourrait être utile. Le sponsor était entré en minoritaire en 2013 au capital de ce prestigieux rénovateur et décorateur, aux côtés du dirigeant-fondateur Antoine Courtois. Selon nos informations, le groupe a confié un mandat de cession à Transaction R afin de réaménager l’intégralité de son tour de table. « Un scénario majoritaire est cette fois-ci envisagé. Plusieurs offres ont d’ores et déjà été émises dans le cadre de cette enchère ouverte », note un proche du dossier. Et tout laisse à croire que l’auction pourrait être des plus compétitives.

Fondé en 1960 et classé « entreprise du patrimoine vivant », Atelier Mériguet-Carrère a profité de sa forte notoriété dans l’artisanat décoratif de luxe pour enrichir progressivement son cœur de métier, la peinture. Il est aujourd’hui présent sur la pierre, au travers de ses activités de taille et de maçonnerie, ainsi que sur le métal (avec des spécialités dans la ferronnerie d’art et la serrurerie) ou encore sur la boiserie. Ses 730 collaborateurs ont ainsi officié sur de nombreuses chantiers publics de restaurations prestigieuses, comme au Château de Versailles, à l’Opéra Garnier, ou au Metropolitan Museum of Art et à la Maison Blanche, de l’autre côté de l’Atlantique.

« Entre 2012 et 2016, les revenus en provenance de l’étranger ont bondi, en passant de près d’un tiers à 60 % », souligne un autre interlocuteur. Sur ce même laps de temps, le groupe a aussi plus que doublé son chiffre d’affaires, estimé en 2016 à près de 155 M€. Une croissance qui pourrait se poursuivre avec l’accélération de la diversification du groupe vers de nouveaux services et produits. De plus en plus de missions sont ainsi effectuées pour le compte de particuliers très fortunés, dans le cadre de la décoration de leurs lieux d’habitations. Par ailleurs, Atelier Mériguet-Carrère s’apprêterait à se lancer dans la vente de peintures haut-de-gamme.

Dénomination : Groupe Meriguet. Siren : 434416715. Groupe Mériguet Société par actions simplifiée au capital de 361 049,24 euros. Siège social : 12 rue du Parc Royal, 75003 Paris. 434 416 715 RCS Paris. Aux termes des décisions unanimes des associés en date du 27 mai 2026, il a été pris acte du départ de la société Ateliers de France de ses fonctions de Président et il a été nommé en remplacement, En qualité de nouveau Président, la société ADF Holding, SAS...

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Le reste du texte contient des informations administratives et juridiques supplémentaires sur des procédures de liquidation et d’autres entités commerciales, qui complètent le cadre des enjeux autour du redressement et de la restructuration du groupe Mériguet-Carrère et de ses sociétés affiliées. Ces éléments illustrent le contexte complexe dans lequel s’inscrivent les négociations et les décisions de financement liées au redressement judiciaire et à l’éventuel LBO.

Points clés du redressement judiciaire et des perspectives de reprise

  • Ateliers Mériguet-Carrère est classé comme entreprise du patrimoine vivant et s’est imposé comme spécialiste de la restauration et de la décoration haut de gamme.
  • La cession envisagée se fait autour d’un multiple de valorisation proche de 12 fois l’Ebitda, avec une dette senior des prêteurs CM-CIC, Banque Palatine et BNP Paribas.
  • Les investisseurs qualifiés travaillent à sortir le sponsor historique tout en conservant une participation minoritaire, notamment Antoine Courtois et sa famille à hauteur de 30 %.
  • La société a connu une forte expansion internationale entre 2012 et 2016, passant de 33 % à 60 % du chiffre d’affaires à l’étranger.
  • La diversification vers de nouveaux services et des produits haut de gamme pourrait soutenir la croissance future, avec des projets dans la décoration de résidences privées.

Éléments financiers et défis

  1. Chiffre d’affaires estimé autour de 160 M€.
  2. Historique de croissance du chiffre d’affaires, passage à une base internationale plus importante.
  3. Exigences de financement et structure du tour de table en cas de LBO majoritaire.
  4. Sortie potentielle du partenaire CDC International Capital et maintien éventuel d’une participation par le management.

Éléments historiques et juridiques

Le document contient des mentions de procédures juridiques et de liquidations associées à d’autres entités, notamment des informations sur des jugements et des résolutions en matière de redressement ou de liquidation, qui encadrent le contexte légal des activités des sociétés liées et leur périmètre d’opérations.

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