Comment évaluer le prix de vente d’un fonds de commerce bijouterie

Estimer la valeur d’un fonds de commerce est un travail complexe étant donné qu’il n’existe pas de procédure exacte pour cela. Par exemple, si une entreprise réalise un chiffre d’affaires important tout en n’étant pas rentable, on va aboutir à des estimations très différentes suivant les méthodes utilisées. Pour une question de pertinence, il est préférable d’effectuer le calcul sur un chiffre d’affaires moyen lorsque l’activité n’est pas stabilisée depuis plusieurs années (moyenne du chiffre d’affaires des trois dernières années par exemple). Des coefficients sectoriels moyens existent par secteur d’activité.

L’estimation de la valeur d’un fonds de commerce peut également être effectuée en se basant sur la rentabilité. Pour que l’analyse soit pertinente, la formation du résultat doit être décortiquée car des éléments peuvent fausser la réelle performance de l’entreprise. C’est le cas lorsque l’entrepreneur prend beaucoup de rémunérations, ces dernières venant diminuer le résultat. Le principe est le même pour les autres composantes du bilan dont il peut être tenu compte. Par exemple, il n’est pas pertinent de se baser sur les capitaux propres sans appréhender les distributions de dividendes.

La méthode de valorisation consiste ici à se baser sur les revenus prévisionnels futurs de l’entreprise. Ce système est basé sur des prévisions, et non pas sur des chiffres émanant d’états financiers déjà établis (donc sur le passé et le présent si une situation comptable est effectuée).

Celle-ci consiste à valoriser le fonds de commerce en le comparant aux prix d’affaires similaires à vendre à proximité et à des cessions récentes. L’emplacement géographique. Le bail commercial. Il s’agit d’un contrat primordial pour l’exploitation d’un fonds de commerce car il permet à l’exploitant de disposer de locaux pour exercer son activité. Les locaux. L’état de l’outil de travail. Du matériel récent, de qualité et bien entretenu contribue à augmenter la valeur d’un fonds de commerce. L’équipe. Les contrats de travail des salariés de l’entreprise seront transférés lors de la cession du fonds de commerce, la qualité de l’équipe en place est donc un facteur important pour l’estimation. La clientèle. Il s’agit d’un élément indispensable du fonds de commerce et dont le chiffre d’affaires émane directement. La conjoncture économique. Comme nous l’avons évoqué dans la méthode d’évaluation par comparaison, la conjoncture économique impacte la valeur d’un fonds de commerce. Une conjoncture favorable est un critère valorisant, et inversement en cas de conjoncture défavorable.

Tout d’abord, l’estimation de la valeur d’un fonds de commerce ne résulte pas de l’application d’un calcul dont la formule est systématiquement utilisée et retenue par les parties à la vente. Il existe de nombreuses méthodes de valorisation financière et la sélection est une première difficulté. Finalement, les différents participants à l’opération adoptent souvent une démarche différente pour estimer la valeur du fonds de commerce, et il se peut très bien que chacune de ces démarches soient pertinentes et fondées. Compte tenu des nombreux facteurs qui peuvent influencer la valeur d’un fonds de commerce, il est impossible de déterminer un prix exact. L’estimation permet aux parties d’obtenir une idée à propos de la valeur du fonds, et de prendre connaissance de plusieurs paramètres (points forts / points faibles) grâce à l’étude menée.

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L’activité de bijouterie-horlogerie consiste à vendre au détail des bijoux en métaux précieux, des montres, des pendules, des réveils principalement. Le bijoutier-horloger peut aussi réaliser lui-même des pièces uniques ou en petite quantité, en métal. On distingue la bijouterie-joaillerie de la bijouterie fantaisie dont les pièces sont réalisées à partir de matériaux de moindre valeur. Plus globalement, la consommation d’articles de bijouterie-horlogerie est devenue moins élitiste et n’est plus seulement liée à certaines occasions (fête des Mères, Saint-Valentin).

Et d’autre part l’Hexagone a enregistré une année record en termes d’arrivées de touristes étrangers en 2019 (+1,5 %), avec près de 91 millions de personnes accueillies, cette augmentation de la fréquentation touristique a impacté favorablement les ventes des détaillants. Par ailleurs, l’engouement pour les bijoux fantaisie s’est confirmé. Enfin, il convient de noter que les mouvements sociaux de la fin de l’année ont essentiellement affecté les commerçants implantés dans Paris intra-muros. En 2022, le secteur de la distribution d’articles de bijouterie-horlogerie en magasin spécialisé comptait environ 4 650 établissements en France.

Le secteur des bijouteries a subi des transformations importantes ces dernières années. Voici une mise à jour des perspectives pour 2024 :

  • Impact du COVID-19: fermeture de commerces, baisse du chiffre d’affaires, adaptation des distributeurs.
  • Transition vers la vente en ligne: le e-commerce progresse mais reste faible chez les indépendants.
  • Retour des consommateurs en magasin: reprise partielle avec des comportements de précaution persistants.
  • Marché à deux vitesses: articles de luxe dynamiques, bijoux fantaisie et entrée de gamme sous pression.
  • Développement des grandes enseignes: baisse du nombre de bijouteries indépendantes, développement de réseaux via franchise.
  • Marché de la seconde main: popularité croissante des bijoux et montres de seconde main.

Le chiffre d’affaires hors taxes (CA HT) des bijouteries en France présente une fourchette basse de 106 937 €, une médiane de 457 299 €, et une fourchette haute de 1 103 786 € sur la période 2022 à 2024. La marge brute en pourcentage du CA HT se situe entre 43 % (fourchette basse), 58 % (médiane), et 68 % (fourchette haute). Les charges de personnel représentent entre 7 % (fourchette basse), 20 % (médiane), et 33 % (fourchette haute) du CA HT. Le nombre moyen de salariés varie de 0 (fourchette basse), 1,50 (médiane), à 7,25 (fourchette haute). Le salaire mensuel chargé moyen par salarié oscille entre 1 552 € (fourchette basse), 2 779 € (médiane), et 4 862 € (fourchette haute).

Le chiffre d’affaires par effectif est compris entre 74 959 € (fourchette basse), 142 196 € (médiane), et 300 400 € (fourchette haute). Les charges externes en pourcentage du CA HT varient de 12 % (fourchette basse), 20 % (médiane), à 31 % (fourchette haute). L’excédent brut d’exploitation (opérationnel) en pourcentage du CA HT se situe entre 3,7 % (fourchette basse), 10,8 % (médiane), et 21,3 % (fourchette haute). La capacité d’autofinancement en pourcentage du CA HT varie de 1,4 % (fourchette basse), 8,7 % (médiane), à 18,4 % (fourchette haute).

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Les dettes à moyen terme représentent entre 0 % (fourchette basse), 16,6 % (médiane), et 130,9 % (fourchette haute) des fonds propres. Les fonds propres en pourcentage du total du bilan varient de 22,4 % (fourchette basse), 56,5 % (médiane), à 82,4 % (fourchette haute). La trésorerie en pourcentage du CA HT se situe entre 2,0 % (fourchette basse), 15,9 % (médiane), et 47,1 % (fourchette haute). Le besoin en fonds de roulement (BFR) en jours du CA HT varie de 27,4 jours (fourchette basse), 111 jours (médiane), à 247,8 jours (fourchette haute).

Les crédits clients en jours de CA HT sont compris entre 0 jours (fourchette basse), 3 jours (médiane), et 21 jours (fourchette haute). Les crédits fournisseurs en jours de CA HT se situent entre 10 jours (fourchette basse), 35 jours (médiane), et 78 jours (fourchette haute).

De plus, il convient de prendre en compte les forces et faiblesses de l’activité valorisée déterminés avec l’analyse des facteurs de valeur de l’établissement étudié. Cette analyse permettra de choisir le niveau du coefficient à prendre. Il convient également de croiser cette évaluation avec d’autres méthodes. Cette évaluation s’entend matériel compris, à l’exclusion du stock de marchandises. Ces pourcentages doivent être réduits si le chiffre d’affaires est particulièrement important par rapport à la moyenne. Le chiffre d’affaires retenu, est souvent le chiffre d’affaires moyen des trois dernières années (à pondérer ou retraiter si nécessaire).

Il est important de noter que l’expertise d’un évaluateur professionnel ou d’un expert en évaluation d’entreprises est essentielle pour obtenir une évaluation précise et crédible de la valeur d’une bijouterie. Le droit au bail s’estime en soustrayant le montant du loyer payé à la valeur locative de marché. On applique ensuite un coefficient d’emplacement, compris entre 1 et 12, en fonction de l’attractivité du lieu où se situe le local commercial. L’enseigne et le nom commercial font l’objet d’une estimation globale avec le fonds de commerce.

L’estimation d’un fonds de commerce de garage automobile ou l’estimation d’un fonds de commerce de salon de coiffure ne se réalisent pas sur les mêmes critères. Certains secteurs d’activités comportent des spécificités qui vont avoir une incidence sur l’évaluation du fonds de commerce. Il s’agit notamment de prendre en considération l’existence d’une licence d’exploitation, l’installation de matériel obligatoire et réglementaire, etc. Parfois, c’est la nature même de l’activité qui a un impact sur la valorisation du fonds. Ainsi, une activité sans expertise nécessaire, automatisée ou présentant une forte demande (ex. L’estimation d’un fonds de commerce de restauration, à titre d’exemple, présente plusieurs spécificités influant sur sa valeur.

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La présence d’une licence IV, qui permet de gagner en marge d’exploitation, permet notamment de faire grimper la valeur du fonds lors d’une cession. Elle est également prise en compte dans l’estimation d’un fonds de commerce de bar. De même, si le restaurant est pourvu d’une terrasse ou dispose de davantage de couverts, le vendeur peut en espérer davantage à la revente. Outre ces différents éléments de valorisation, l’estimation déterminée peut ensuite varier selon des critères de pondération. La présence d’une clientèle fiable ou encore la durée restant à courir au titre du bail commercial permettent d’ajuster la valorisation.

Au-delà des différents critères objectifs d’estimation d’un fonds de commerce, il existe plusieurs façons de négocier le prix de ce dernier. Les contrats de travail font partie des éléments du fonds de commerce automatiquement cédés avec celui-ci. Vous devez donc estimer le coût de la masse salariale, qui devra être assumé après avoir transmis l'activité. Il faudra également prendre en compte la reprise ou non des stocks de marchandises et du matériel. Tout comme les contrats de travail, d'autres contrats suivent également la cession du fonds de commerce. C'est notamment le cas des contrats d'assurance ou du contrat de bail. En cas d’activité franchisée et selon le type de franchise, vous disposez également d'une marge de négociation en tant qu’acquéreur. Ces actifs comprennent la clientèle, le droit au bail, le nom commercial, l’enseigne, les brevets et marques de fabrique, etc.

Il existe plusieurs méthodes pour évaluer la clientèle. Il est d’usage que chacune des parties choisisse une méthode favorable à ses intérêts, la fixation du prix définitif résultant alors de la négociation. Remarque : l’absence de cession de clientèle disqualifie la cession du fonds de commerce en simple cession d’éléments d’exploitation (cession du bail).

Cette méthode consiste à dégager une moyenne un chiffre d'affaires sur la base des trois dernières années d'exploitation et d'appliquer à celle-ci un coefficient variant suivant la nature du commerce et de ses particularités (ce coefficient est déterminé à l'aide de barèmes d'évaluation par profession). Le bénéfice réel est reconstitué à partir du bénéfice déclaré fiscalement et auquel on ajoute des éléments déductibles en comptabilité, comme la rémunération du dirigeant et les charges sociales, les amortissements, les intérêts et agios d'emprunts. Puis on multiplie ce résultat par un coefficient fixé selon la localisation et la nature du fonds à vendre.

Remarques : les pourcentages et les coefficients évoqués ci-dessus correspondent à une observation des pratiques du marché. Ils oscillent en fonction de la nature du fonds objet de l'évaluation. Les barèmes les plus élevés s’appliquent aux fonds localisés dans les zones attractives ou dont les locaux sont spacieux et en bon état et, à l’inverse, les barèmes les plus bas aux fonds localisés dans une rue peu commerçante ou dont les locaux sont en mauvais état; cependant, le vendeur et l’acheteur sont incités à consulter un expert en évaluation de fonds de commerce, agréé auprès des tribunaux, afin d’obtenir une évaluation de la valeur du fonds de commerce la plus précise possible. Pour estimer le droit au bail, on soustrait le montant du loyer payé à la valeur locative de marché pour le local en question. Ce résultat est ensuite multiplié par un coefficient d’emplacement qui peut varier entre 1 et 12.

Remarque : en tout état de cause la valeur minimum du fonds de commerce doit correspondre à la valeur du bail. Le nom commercial et l’enseigne, éléments du fonds de commerce, sont en principe estimés avec ce dernier qu’ils permettent de caractériser. Il faut distinguer la valeur des actifs corporels immobilisés (matériel, outillage) ou circulants (marchandise). L’estimation du matériel ou de l’outillage se réalise alors sur la valeur nette comptable. Si cette dernière est nulle ou insignifiante par rapport au bon état des actifs en cause, il faut prendre en compte leur valeur vénale, déterminée par le marché. Le stock de marchandises devra aussi faire l’objet d’une estimation distincte, tenant compte de l’importance et de la vitesse de rotation du stock.

Ainsi, les marchandises qui sont en stock depuis un certain temps se voient appliquées une décote dont le taux est fixé suivant la nature de la marchandise et la durée de stockage. Il est recommandé de s’assurer que l’importance du stock de marchandises correspond à une quantité normale compte tenu de l’activité de l’exploitant. À défaut, une décote devra être pratiquée si l’écoulement des marchandises s’avère difficile. Pour évaluer un fonds de commerce, le repreneur devra également s’attacher à bien connaître l’entreprise, sa clientèle, ses produits et son environnement. Par exemple, l’ouverture prochaine d’un supermarché risque de remettre en question la compétitivité d'un commerce d’épicerie. De même, des travaux dans une rue où est situé un restaurant à vendre des travaux sont susceptibles d’entraîner un manque à gagner.

La valorisation du fonds de commerce

En résumé, l’estimation de la valeur d’un fonds de commerce bijouterie combine des éléments financiers, opérationnels et contextuels. Elle peut s’appuyer sur des méthodes de comparaison, sur la rentabilité future et sur l’analyse des actifs et du bail, tout en restant soumise à la négociation entre vendeur et acheteur. L’intervention d’un expert agréé est fortement recommandée pour obtenir une estimation fiable et adaptée au contexte local.

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