Comment faire un tableau de financement : Exemple et guide complet

Le tableau de financement fait partie des outils de gestion essentiels préparés par le responsable administratif ou l’expert-comptable. Il est utilisé pour obtenir les éléments nécessaires à la bonne gestion de l’entreprise ainsi que pour établir un plan de financement prévisionnel. Structuré à partir de la notion de variation de besoin en fonds de roulement, le tableau de financement, ou tableau de suivi emplois et ressources, met en évidence la qualité de la gestion. Il s’établit à partir des éléments de long terme présents dans le haut de bilan et des éléments de court terme du bas de bilan. Il donne une vision des évolutions (ou de la variation) de la trésorerie sur l’exercice et permet de faire des extrapolations pour anticiper les besoins ou évaluer un projet.

Dans cet article, nous expliquons ce qu’est un tableau de financement, pourquoi faire un tableau de financement et comment le faire.

1- Analyse Financière de A à Z pour les nuls - Introduction

Qu’est-ce qu’un tableau de financement ?

Le tableau de financement donne une vision synthétique de l’ensemble des flux financiers qui ont eu lieu pendant une période donnée, le plus souvent un exercice comptable. Il est utilisé pour s’assurer que l’entreprise disposera des ressources financières (la trésorerie) nécessaires pour payer les emplois (les dépenses) de son activité. Tout comme le bilan, le tableau de financement va distinguer les flux financiers de long terme présents dans le haut de bilan et les flux de court terme ou actif circulant présent dans le bas de bilan.

Pour simplifier le document, les éléments de l’actif circulant seront présentés sous la forme de variation (augmentation ou baisse sur la période étudiée).

Le tableau de financement présente de manière synthétique l'ensemble des flux financiers d'une période donnée, en général sur un exercice comptable. Il permet de voir si l'entreprise dispose des ressources financières suffisantes pour payer les emplois de son activité. Ce tableau aussi appelé « tableau emplois-ressources » met en avant les flux financiers à long terme présents dans le haut du bilan et les flux à court terme, ou actifs circulants, présents dans le bas du bilan.

Schéma explicatif des liens entre FR, BFR et Trésorerie

Quel est le but du tableau de financement ?

Le tableau de financement est un outil essentiel à la bonne gestion d’une entreprise. Il permet d’étudier la solidité financière d’une entreprise, d’un projet de création de reprise ou de développement (lorsqu’il fait partie d’un prévisionnel financier). Il permet d’évaluer la capacité de l’entreprise à créer de la richesse et contribue de ce fait à la valorisation de l’entreprise ou à mesurer l’intérêt financier du projet.

Le tableau de financement prévisionnel est un document que les investisseurs étudient avec attention. Il est utilisé comme outil d’analyse afin :

De se faire une idée sur la solidité financière de la société ou du projet ;
D’étudier quelles sont les ressources financières (d’où vient l’argent) et quelles sont les dépenses (ou va l’argent) pendant la période concernée ;
De déceler et comprendre les raisons des éventuels déséquilibres financiers ;
De faire des projections et valider ou décider des actions correctives à mener pour envisager, appuyer ou soutenir financièrement une entreprise ou un projet.

Une fois finalisé, il offre une vision claire sur la capacité qu’a une entreprise ou un projet pour financer son activité et les investissements qui lui permettront de se développer. Le tableau de financement est une pièce essentielle dans la prise de décision de soutenir ou pas une proposition d’investissement. Le tableau de financement se construit à partir des éléments du bilan comptable. Il est organisé de manière à expliquer pourquoi et comment un résultat financier s’est constitué.

Comprendre les raisons qui ont amenées une entreprise à réaliser des bénéfices, des pertes ou être à l’équilibre permet souvent d’améliorer sa performance sur le long terme.

Les composantes du tableau de financement

Le tableau de financement comprend deux parties complémentaires, la partie financement de long terme et la partie besoins financiers de court terme :

La partie financement de long terme concerne l’évolution du Fonds de Roulement (FR). Elle met en évidence les variations du Fonds de Roulement Net Global (FRNG) grâce à l’évolution des emplois et des ressources du haut de bilan.
La partie besoins financiers de court terme concerne l’évolution du Besoin en Fonds de Roulement (BFR). Cela correspond à la trésorerie nécessaire pour exploiter l’activité au jour le jour. La variation du BFR mesure l’évolution du montant de liquidité nécessaire (stocks, créances clients, …) pour continuer l’exploitation ou réaliser le projet étudié.

Construire la partie financement du tableau de financement

Le haut du tableau de financement sert à calculer la Variation de Fonds de Roulement Net Global (FRNG) en mesurant et en listant les sources de financements et les sources de dépenses de long terme. Le tableau suivant peut être utilisé pour calculer la variation de FRNG :

EMPLOIS	RESSOURCES
Distributions mises en paiement au cours de l’exercice	Capacité d’Auto-Financement de la période
Acquisitions d’immobilisations (incorporelles, corporelles financières)	Cessions ou réductions des immobilisations (incorporelles, corporelles financières)
Charges à répartir sur plusieurs exercices	Réduction des capitaux propres (réduction capital, dividendes, retraits)
Remboursement d’emprunts	Augmentation des capitaux propres
	Nouveaux emprunts
TOTAL des EMPLOIS	TOTAL des RESSOURCES
Variation du Fonds de Roulement Net Global

Le calcul des emplois de la partie financement de long terme

Les emplois du tableau de financement sont constitués de 3 éléments principaux :

Les acquisitions d’immobilisations : Les acquisitions d’immobilisations correspondent aux investissements réalisés pendant la période. On distingue 3 types d’immobilisations, les corporelles, les incorporelles et les financières. Chaque investissement réalisé pendant l’exercice comptable ou la période doit être pris en considération et valorisé à hauteur du montant dépensé pour l’acheter.
Les remboursements d’emprunts : Les remboursements d’emprunts correspondent à la part de capital remboursé pendant l’exercice comptable ou la période. Les intérêts d’emprunts sont des charges financières. Ils sont comptabilisés dans les dépenses d’exploitation et ne doivent pas être intégrés dans le tableau emploi - ressources.
Les remboursements de comptes courants d’associés : Les remboursements de comptes courants d’associés correspondent à la restitution des avances en trésorerie réalisés par les associés de la société. Ils peuvent être assimilés à des remboursement d’emprunt et doivent être prise en compte dans le tableau emploi et ressources.

Le calcul des ressources de la partie financement de long terme

Les ressources du tableau de financement sont constituées de 4 éléments principaux :

Les apports : Les apports des associés correspondent au versement du capital social lors de la constitution de la société ou d’une éventuelle augmentation de capital. Ils ne comprennent pas les comptes courants d’associés.
Les emprunts : Les emprunts correspondent aux prêts réalisés par la société pendant l’exercice ou la période. Ils sont valorisés à hauteur du montant total débloqué (valeur nominale).
Les cessions d’immobilisations : Les cessions d’immobilisations aux reventes d’immobilisations corporelles, les incorporelles et les financières.
La capacité d’autofinancement (CAF) : La capacité d’autofinancement ou CAF se calcule en additionnant le résultat net de l’exercice (ou de la période) et les dotations aux amortissements. Elle mesure le montant que l’entreprise peut dégager pour financer son propre développement, ses projets et/ou ses investissements.

Que nous apporte l’étude du financement à long terme ?

En calculant la différence entre le total des emplois et des ressources on obtient la Variation du Fonds de Roulement Net Global ou VFRNG. C’est un indicateur important qui :

lorsqu’il est positif, indique que les emplois stables ont été financés par des ressources stables ce qui est un signe de bonne gestion. Dans ce cas la VFRNG apparaît dans la partie des emplois.
lorsqu’il est négatif, indique que les ressources stables n’ont pas été suffisantes pour financer les besoins ce qui représente un déséquilibre financier. Dans ce cas la VFRNG apparaît dans la partie des ressources.

Construire la partie besoins financiers du tableau de financement

En dehors de quelques modèles économiques spécifiques comme celui de la distribution, l’exploitation d’une entreprise nécessite d’avancer des fonds pour financer les stocks, les délais de paiements, …. Cette avance de fonds est appelée Besoin en Fonds de Roulement, elle se calcule de la manière suivante : BFR = (stock + en cours créances client - en cours dettes fournisseurs) Le financement du BFR se fait le plus souvent grâce au Fonds de Roulement Net Global. Il faut pour cela qu’il soit positif.

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L’étude et l’anticipation de la variation du Fonds de Roulement et du Besoin en Fonds de Roulement Net Global (FRNG) permet de comprendre la variation de la trésorerie. Il faut toutefois distinguer l’analyse des montants bruts (quel et le montant du FRNG, du BFR ou de la trésorerie moyenne ?) de l’étude de la variation de ces mêmes indicateurs. La variation permet de mesurer la tendance afin de la maîtriser, la corriger et surtout préparer son financement, notamment pour les tableaux de financement prévisionnels.

Le tableau suivant peut être utilisé pour calculer la variation de FRNG :

Variation de FRNG	Besoin (1)	Dégagement (2)	Solde (2-1)
VARIATION DES ÉLÉMENTS D’EXPLOITATION
Variation des actifs d’Exploitation : => Stocks et en-cours => Avances et acomptes versés sur commandes => Créances clients, comptes rattachés et autres créances
Variation des dettes d’Exploitation (passif) : => Avance et acomptes reçus sur commandes en cours => Dettes fournisseurs, comptes rattachés et autres dettes
Total = Variation nette « Exploitation » (A)
VARIATION DES ÉLÉMENTS HORS EXPLOITATION => Variations des autres débiteurs => Variations des autres créditeurs
Total = Variation nette « Hors Exploitation » (B)
Total A + B = Besoin ou Dégagement net de Fonds de Roulement (pendant l’exercice)
VARIATION DE LA TRÉSORERIE => Variations des disponibilités => Variation des concours bancaires et soldes créditeurs de banques
Total = Variation nette « Trésorerie » (C)
Total A + B = Variations du FRNG - Emploi net ou ressource nette

Le calcul des éléments d’exploitation de la partie besoins financiers

La partie exploitation des besoins financiers du tableau de financement comprend la variation des actifs d’exploitation.

Les variations des stocks et des encours : La variation de stock se calcul en faisant le total de la différence entre les montants de fin et de début de période (ou d’exercice) de chaque compte de classe 3.
Les avances et acomptes versés sur commandes : Lorsqu’ils sont comptabilisés, les avances et acomptes versés se trouvent dans les comptes 409.
Créances clients, comptes rattachés et autres créances : Le calcul de la variation des créances clients se fait par l’analyse des comptes 411. Il faut aussi considérer les comptes de TVA débiteurs (44566, 44567 …).
Les avances et acomptes reçus sur commandes en cours : Lorsqu’ils sont comptabilisés, les avances et acomptes reçues se trouvent dans les comptes 401.
Les dettes fournisseurs, comptes rattachés et autres dettes : Le calcul des variations des dettes fiscales d’exploitation et autres dettes passe par l’étude des comptes 44571, 44551 et des comptes 43 (organismes sociaux).

Le calcul des éléments hors exploitation de la partie besoins financiers

La partie « Hors Exploitation comprend toutes les variations (solde de fin d’exercice - solde de début d’exercice) des autres comptes. Le plus souvent cela concerne les éléments suivants.

Les valeurs mobilières de placements (actif) : La variation des valeurs mobilières de placement passe par l’étude des compte 50.
Le capital non libéré (actif) : Cela concerne les fonds non versés au capital social, par les associés : compte 45621.
L’impôt sur les sociétés (passif) : Il faut prendre en compte les évolutions de l’impôt sur les sociétés dues : compte 444
Les variations des comptes courants d’associés (passif) : Il faut prendre en considération les éventuelles variations des comptes courants d’associés lorsqu’ils ne sont ni durables ni bloqués : compte 455.

La variation des besoins financiers mesure l’importance du besoin de trésorerie et les éventuels déséquilibres des différents postes. Il met en évidence la nécessité de revoir les délais de règlement concédés à vos clients et l’importance de ceux consentis par vos fournisseurs.

Le tableau de financement montre que la variation de trésorerie de votre entreprise provient de deux éléments complémentaires :

la stratégie, la gestion et la politique à long terme de l’entreprise (haut de bilan)
la rigueur de la gestion quotidienne : négociation des délais de paiements, suivi du stock, …, (bas de bilan).

C’est à partir de ce tableau emploi/ressource qu’il est possible de travailler le plan de financement prévisionnel d’une entreprise ou d’un projet de reprise ou de création d’entreprise. Le tableau de financement permet d’imaginer quelle sera l’activité de l’entreprise sur les prochains exercices. On se basera pour cela sur les données du tableau de financement de l’exercice en cours et sur des hypothèses sérieuses pouvant par exemple être issues de la stratégie commerciale ou d’une étude de marché. Lorsqu’elles sont bien faites les prévisions peuvent aider les dirigeants à trouver le meilleur financement possible.

Le tableau de financement est aussi un atout majeur pour comprendre le circuit financier issue de l’exploitation de l’activité.

Comment établir et faire un tableau de financement ?

Le tableau de financement est établi à l'aide du bilan fonctionnel, des informations chiffrées, extraites des documents de synthèse produits à la fin de l'exercice comptable, des tableaux de l'annexe et des informations complémentaires fournies. Le tableau de financement présente des flux, ainsi les valeurs correspondent à des variations de poste d'une année à l'autre. Il s'agit de flux de fonds, des flux ayant un lien avec la trésorerie c'est pourquoi on parle de la CAF (capacité d'autofinancement) en non pas de résultat net.

Le Tableau de Financement comprend deux parties, premièrement le tableau consacré aux ressources et aux emplois de l'exercice. Il fait apparaître la variation (+/-) du Fonds de Roulement Net Global (FRNG). La seconde tableau détaille l'affectation de cette variation en variation du Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation (BFRE), variation du Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation (BFR HE), et la variation de la Trésorerie Nette.

Les entreprises ont le choix d'adopter le modèle qui leur convient, à savoir soit un tableau d'emplois et ressources, soit un tableau de flux de trésorerie.

Tableau de financement partie 1

L'objectif du tableau 1 est l'évaluation de la variation du Fonds de Roulement Net Global. Il peut s'agir soit d'un emploi net, lorsque les emplois de l'exercice sont supérieurs aux ressources de la période, qui traduit une détérioration de l'équilibre financier soit d'une ressource nette, lorsque les ressources sont supérieures aux emplois et donc d'une amélioration de la situation financière de l'entreprise.

Dans la colonne gauche du tableau on trouve les flux d'emploi c'est à dire la variation de poste ayant eu un impact négatif sur la trésorerie. Dans la colonne de droite on trouve les flux de ressources, c'est à dire les variations de poste ayant eu un impacte positif sur la trésorerie.

L'analyse est dynamique et le tableau de financement apporte des informations détaillés, c'est pourquoi un poste qu'il soit à l'actif ou au passif peut être présent à la fois en emplois ou en ressources selon les mouvements opérés en cours de l'exercice.

Tableau de financement partie 2

Le tableau 2 permet de contrôler l'utilisation de la Variation du Fonds de Roulement Net Global au niveau des comptes de l'actif et du passif d'exploitation, hors exploitation et de la trésorerie. Comme pour le bilan fonctionnel, on distingue les besoins et les dégagements d'exploitations et hors exploitation. Le FRNG correspond au surplus de ressources à long terme qui sera utilisé au cours du cycle, s'il reste encore des ressources, on les trouvera dans trésorerie.

S'il en manque, la trésorerie sera négative. C'est donc normal que la partie 2 de ce tableau présent les éléments du cycle d'exploitation et de la trésorerie. Cette deuxième partie du tableau de financement présente, pour chaque poste de l'actif circulant et du passif circulant, la variation réalisée au cours de l'exercice. Les variations sont calculées par différence entre les montants bruts des bilans N et N-1 sans tenir compte des provisions pour dépréciation et avant répartition des bénéfices.

Le plus souvent, les valeurs N - 1 sont fournies en montants nets, il est donc nécessaire de retrouver les valeurs brutes en ajoutant les provisions éventuelles à la fin de l'exercice N - 1 ou au début de l'exercice N. Le tableau II fait apparaître en sens inverse du tableau I soit un emploi net, si les besoins sont supérieurs aux dégagements ou une ressource nette, si les dégagements sont supérieurs aux besoins.

Comment analyser le risque lié à l’insuffisance du FRNG face au BFR et l’impact sur la trésorerie ?

Selon la règle de l’équilibre financier, les emplois stables doivent être financés par des ressources stables, on parle d’équilibre financier lorsque les investissements à long terme est couvert par les financements à long terme. Mais juste le respect de l’équilibre financier ne protège pas l’entreprise des risques de difficultés.

Une étude dynamique des FRNG et BFR, par le tableau de financement, permet de contrôler et d’anticiper des risques de déséquilibre. C'est pourquoi l'observation dynamique du tableau de financement est indispensable. L’intérêt de l’analyse du tableau de financement est en effet de pouvoir anticiper ces difficultés. Ce tableau de flux ne présente que des variations par rapport à l’année précédente.

Une dégradation de la trésorerie ne signifie pas que l’entreprise est en découvert au final cela alerte sur le fait que l'évolution du FRNG et du BFR peut, selon le cas, dégrader cette trésorerie.

L'effet de ciseaux

Le tableau de financement met en évidence l'ensemble des flux financiers entre les masses critiques du bilan, ce qui permet à l'entreprise de connaître et d'anticiper l'évolution de sa structure financière. Pendant la période d’accroissement de l’activité, l’EBE, qui traduit la richesse créée par l’entreprise, augmente en principe proportionnellement au CA. L’EBE est un flux de trésorerie, base de calcul de la capacité d’autofinancement (CAF), elle-même élément du FRNG.

Cependant, lorsque l’activité de l’entreprise augmente, le besoin en fonds de roulement (BFR) augmente aussi. En effet, l’augmentation des ventes entraîne une augmentation des créances et des stocks, une augmentation des achats et des dettes fournisseurs. Si l’augmentation du BFR est plus importante que l’augmentation de l’EBE, la trésorerie se dégrade car la richesse supplémentaire apportée par l’accroissement de l’activité est engloutie dans les variations de stocks, créances ou dettes. On dit que l’entreprise subit un effet de ciseaux.

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