Qu'est-ce que la Finance Socialement Responsable (ISR) ? Définition et Enjeux

La finance responsable s'est imposée comme une réponse aux dérives d'un système financier parfois opaque et déconnecté des réalités sociales et environnementales. Face à des pratiques privilégiant le court terme et les profits à tout prix, elle offre une alternative transparente et porteuse de sens.

L'investissement socialement responsable (ISR) recouvre des pratiques de placement qui consistent à intégrer des critères de développement durable dans la gestion d'actifs financiers dans l’objectif d’inciter les entreprises à respecter ces critères dans leurs modèles d’affaires, y compris dans leurs relations avec leurs partenaires économiques. L’ISR (Investissement Socialement Responsable) se définit comme un placement qui vise à concilier performance économique et impact social et environnemental en finançant les entreprises et les entités publiques qui contribuent au développement durable quel que soit leur secteur d’activité.

Dans son principe, sa philosophie et sa mise en œuvre, l’investissement socialement responsable peut donc être envisagé comme à la fois un mécanisme de financement au service de la transition écologique et un facteur d’accélération de la mutation des modes de production et de consommation, en ne choisissant de financer, par exemple, que les entreprises les plus vertueuses en matière de développement durable. Il apparaît comme un des leviers d’actions à activer pour encourager les entreprises à adopter des pratiques de responsabilité sociétale avancée.

Aujourd'hui, les entreprises sont de plus en plus conscientes de l'importance d'intégrer des critères extra-financiers à leurs stratégies. Respect de l'environnement, bien-être des salariés, engagement social, gouvernance éthique… Ces éléments ne sont plus considérés comme de simples contraintes, mais comme de véritables leviers de performance et de création de valeur durable.

Les investisseurs, eux aussi, sont de plus en plus nombreux à exiger transparence et responsabilité. Ils veulent savoir où va leur argent et quel impact il génère. La finance responsable répond à cette demande en offrant des outils et des approches pour investir de manière éclairée et en accord avec ses valeurs.

En France, mais aussi en Europe ainsi qu’en Amérique du Nord et en Asie, l’ISR se développe sur l’idée que la prise en compte de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) permet de mieux identifier les sociétés performantes, à moyen et long terme. La question est posée de savoir si cela se fait au détriment de la performance financière à court terme.

On choisit l’ISR pour donner du sens à son épargne, pour jouer un rôle plus responsable et actif dans l’économie sans pour autant renoncer à la performance financière.

L’enquête ESG 2021 de Natixis Investment Managers a d’ailleurs révélé que 4 investisseurs sur 5 s’intéressent à des placements en accord avec leurs valeurs personnelles et que 60 % des épargnants préfèrent investir dans des placements ayant un impact positif, et ce, tout en conservant leur objectif de rentabilité.

En effet, plusieurs études, dont celle de la Société Générale Cross Asset Research, ont montré que la rentabilité des fonds ESG a dépassé celle des fonds classiques de 16 %, et ce, dès 2013.

Au 31 décembre 2022 (selon les chiffres de l’AFG), l’Investissement Responsable - au sens de la règlementation européenne dite SFDR - représente en France 2 240 milliards d’euros, en hausse de 6,9 % par rapport à 2021.

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L'importance croissante de ces investissements se traduit par une multitude de choix de fonds et produits financiers désormais disponibles pour les investisseurs souhaitant faire un geste concret pour la planète et la société.

Comment choisir un fonds ISR

Les Piliers de l'ISR: Critères ESG

L’investissement socialement responsable se fonde sur trois critères : environnemental, social et de bonne gouvernance.

Les investisseurs prennent en compte non seulement les performances financières, mais aussi les impacts environnementaux, sociaux et de gouvernance des entreprises dans lesquelles ils investissent.

En intégrant ces critères, les investisseurs peuvent identifier les entreprises les plus responsables et alignées avec leurs valeurs. Cela se traduit par une sélection d'entreprises mieux gérées, plus résilientes et souvent plus innovantes dans leurs démarches de durabilité.

Environnemental (E): Ce premier pilier se concentre sur la réduction des émissions de CO², et sur la lutte contre le réchauffement climatique. Il inclut des aspects comme la gestion des ressources naturelles, la réduction des émissions de gaz à effet de serre et la protection de la biodiversité.
Social (S): Le critère social est le second pilier de la démarche ISR. Il porte sur l’impact social des placements financiers. En France, le critère social occupe une place centrale. Il concerne les conditions de travail, les droits de l'homme, et les relations avec les communautés locales.
Gouvernance (G): Le dernier pilier de l’ISE est le critère de gouvernance. Il concerne directement la gestion des entreprises et la transparence de ses dirigeants. La bonne gouvernance implique de respecter certaines exigences en matière d’éthique. Il couvre la transparence, l'éthique des affaires, et la responsabilité des dirigeants.

Les Différentes Formes de Placements Responsables

Les investissements socialement responsables peuvent prendre plusieurs formes.

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Fonds d'investissement socialement responsable (Fonds ISR): Ils regroupent des entreprises ayant fait l’objet d’une analyse financière et extra-financière. Ils valorisent les sociétés qui agissent en faveur de l’environnement et dont les activités respectent les critères ESG. L'attractivité financière des entreprises est également un critère déterminant.
Placements éthiques (Fonds d’exclusion): Ils désignent des portefeuilles composés uniquement d’entreprises éthiques.
Obligations vertes et sociales: Les obligations vertes et sociales sont des titres de dette émis pour financer des projets spécifiques ayant un impact positif sur l'environnement ou la société.
Investissement à impact: L'investissement à impact vise non seulement à obtenir des rendements financiers, mais aussi à générer des impacts sociaux ou environnementaux mesurables.

Comment Investir de Manière Socialement Responsable ?

Les placements ISR (investissement socialement responsable) cherchent à concilier la performance financière et le développement durable. Vous pouvez investir dans des fonds et Sicav qui prennent en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).

Une autre possibilité est d'investir en direct en actions, c'est-à-dire sans passer par un fonds. Comment investir de manière responsable ? Que faut-il vérifier ? Explications.

Pour favoriser le recours à l’investissement socialement responsable, l’État a créé un label ISR. Le label ISR a été créé en 2016 par le ministère de l’Économie et des Finances. Il permet de différencier les fonds d’investissement responsables des fonds d’investissement classiques.

Les Labels pour Identifier les Fonds ISR

Deux labels vous permettent d'identifier les fonds ISR. Notez cependant qu'ils ne garantissent pas la performance financière du fonds.

Label Investissement Socialement Responsable: Créé en 2015 par le Ministère de l'Economie et des Finances, ce label est attribué aux fonds investissant dans des entreprises aux pratiques responsables en matière environnementale, sociale et de gouvernance.
Label Greenfin (ancien label TEEC): Créé par le Ministère de l'Environnement, de l'Energie et de la mer en 2015, il est attribué aux fonds investissant dans l'économie verte et excluant les entreprises opérant dans le secteur nucléaire et les énergies fossiles.

Investir en Direct en Actions

Si vous disposez de bonnes connaissances financières et de temps à consacrer à la gestion de votre portefeuille, vous pouvez préférer l'investissement en direct en actions. En constituant et en gérant vous-même votre portefeuille d'actions, vous pouvez ainsi sélectionner directement des entreprises qui agissent sur les aspects qui vous tiennent à cœur.

Pour sélectionner vos titres, vous pouvez par exemple vous demander :

Sur le plan environnemental : quel est l'impact de cette société sur la planète ? Quels types de déchet sont produits et comment sont-ils gérés ?...
Sur le plan social : comment sont traités ses employés ? Quelles relations l'entreprise entretient-elle avec les populations locales ?...
Sur le plan de la gouvernance : comment est-elle dirigées ? Quelles sont ses pratiques d'audit ?...

Les réponses à la plupart de ces questions sont disponibles dans la déclaration de performance extra-financières, ou le rapport RSE, ou dans les rapports intégrés qui mêlent informations financières et extra-financières. Ces documents sont disponibles sur les sites internet des sociétés cotées, qui comportent aussi de plus en plus souvent un espace dédié aux aspects ESG.

Le CAC 40 ESG

Lancé le 23 mars 2021, le CAC 40 ESG est un indice boursier composé de 40 valeurs, sélectionnées en fonction de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), parmi les 60 entreprises présentes dans le CAC 40 et dans le CAC Next 20.

Les Avantages et les Défis des Investissements Socialement Responsables

L'un des principaux avantages des investissements socialement responsables est la possibilité de combiner performance financière et impact positif.

Outre les rendements financiers, les investisseurs ISR bénéficient également de la satisfaction personnelle de contribuer à des causes importantes, comme la protection de l'environnement et la promotion des droits humains.

Malgré leurs nombreux avantages, les investissements socialement responsables présentent aussi certains défis. L'un des principaux obstacles est le risque de greenwashing, où des entreprises prétendent être responsables sans réellement adopter des pratiques durables.

Il est donc crucial de faire preuve de diligence et de s'appuyer sur des labels reconnus et des analyses indépendantes.

Le Cadre Réglementaire de l'ISR en France

Pour favoriser le développement de ce type de gestion, les pouvoirs publics ont mis en place un cadre juridique incitatif.

Voici quelques lois qui ont contribué à l'essor de l'ISR en France :

Loi du 19 février 2001: Introduit une incitation pour les gestionnaires de fonds d’épargne salariale à prendre en compte des critères environnementaux et sociaux.
Loi du 17 juillet 2001: Stipule que le directoire du fonds de réserve pour les retraites rend compte de la manière dont les orientations générales de la politique de placement du fonds ont pris en compte des considérations sociales, environnementales ou éthiques.
Loi du 12 juillet 2010: Prévoit que les SICAV et les sociétés de gestion mentionnent dans leur rapport annuel les modalités de prise en compte des critères sociaux, environnementaux et de gouvernance.
Loi du 17 août 2015: Étend ces obligations aux investisseurs institutionnels et élargit le champ à la gestion des risques climatiques et aux moyens mis en œuvre au bénéfice de la transition énergétique et écologique.

Les Initiatives Volontaires pour Promouvoir l'ISR

Trois types de dispositifs ont été développés afin de sensibiliser les épargnants à l’investissement socialement responsable :

Le code de transparence pour les fonds socialement responsables ouverts au public: Son objectif est double : améliorer la lisibilité et la transparence de la démarche des fonds socialement responsables pour les investisseurs et les épargnants, et mettre en place un cadre de bonnes pratiques en matière de gestion transparente des placements financiers.
La semaine de la finance responsable: L’investissement socialement responsable (ISR) est une démarche qui vise à intégrer des considérations sociales et environnementales aux activités de placements financiers.

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