Financement des Emplois Stables : Définition et Analyse

L'analyse financière d'une entreprise nécessite une compréhension approfondie de ses équilibres financiers. Au-delà des ratios financiers, réaliser une analyse fonctionnelle du bilan permet de mettre en avant certaines informations centrales. Le bilan fonctionnel, construit à partir du bilan comptable, est un outil essentiel pour analyser d’où vient l’argent et comment il est utilisé.

Le Bilan Fonctionnel : Structure et Cycles

Le bilan fonctionnel classe les opérations par fonction : exploitation, financement et investissement. Sa construction se fait à partir des données brutes du bilan comptable. En comptabilité, il permet de déterminer comment est financé l’investissement et l’exploitation.

Schéma du Bilan Fonctionnel

Voici un schéma simplifié du bilan fonctionnel :

Emplois	Ressources
Emplois Stables Immobilisations (valeur brute)	Ressources Stables Capitaux propres Amortissements et provisions Dettes à long terme
Actif Circulant Stock de marchandises Stock de produits finis Créances clients	Passif Circulant Dettes Fournisseurs Dettes Fiscales et sociales
Trésorerie positive	Trésorerie Négative

Cycles du Bilan Fonctionnel

Cycle de financement : Intervient la notion de ressource stable. Les ressources stables de l’entreprise sont celles à long terme, incluant les capitaux propres, les amortissements et dépréciations de l’actif, et les dettes à long terme (emprunt bancaire...).
Cycle d’investissement : Intervient la notion d’emploi stable. Les emplois stables de l’entreprise sont ceux à long terme, incluant les immobilisations (leur valeur d’achat). Les ressources stables doivent a priori financer ses emplois stables.
Cycle d’exploitation : Interviennent les notions d’actif et de passif circulant. L’actif et le passif circulant concernent le stockage, les créances clients et les dettes fournisseurs. Ces opérations interviennent dans un cycle court car les stocks sont voués à être vendus, les créances et les dettes à être réglées.

Analyse du Bilan Fonctionnel

L’analyse du bilan fonctionnel passe par l’étude de la structure financière de l’entreprise, notamment à travers l’analyse du fonds de roulement et du besoin en fonds de roulement.

Fonds de Roulement (FR)

Le fonds de roulement est mis en évidence par le bilan fonctionnel et se calcule comme suit :

Lire aussi: Participez au Projet Odyssée

Fonds de roulement = Ressources stables - Emplois stables

FR négatif : La société n’est pas en mesure de financer ses investissements par des ressources stables. La société doit rechercher à se financer (augmentation de capital ou nouvel emprunt).
FR positif : La société finance ses emplois stables par des ressources stables, et l’excédent permet de financer l’actif circulant.

Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

Le besoin en fonds de roulement est également mis en évidence par le bilan fonctionnel et se calcule comme suit :

Besoin en fonds de roulement = Actif Circulant - Passif circulant

BFR négatif : La société a plus de dettes court terme que de créances et des stocks. La traduction est que vous encaissez plus vite que vous ne payez, ce qui est favorable à la trésorerie.
BFR positif : La société a plus de créances et des stocks que de dettes fournisseurs. La traduction est que vous payez plus vite que vous n’encaissez.

Bilan Comptable : 4 Indicateurs à Analyser pour faire un Diagnostic (Même pour les Débutants)

Ratios Financiers Clés Extraits du Bilan

Les ratios financiers sont des indicateurs de rentabilité, de solvabilité et de viabilité d'une entreprise, utiles aux dirigeants, aux actionnaires et aux banques. Ils peuvent être calculés à partir du compte de résultat et/ou du bilan qu'une société établit chaque année. L'analyse de l'évolution des ratios sur plusieurs exercices comptables permet de mieux comprendre la situation dans laquelle se trouve une entreprise.

Ces ratios financiers se basent uniquement sur des données existantes et fournissent des informations quant à la performance d'une entreprise, à la structure de ses coûts, à sa productivité, à sa solvabilité ou encore à son équilibre financier.

Lire aussi: Guide Crowdfunding SAS

Les ratios financiers peuvent être regroupés en deux grandes catégories :

Les ratios permettant d’analyser l’équilibre financier de l’entreprise.
Les ratios financiers servant à analyser sa rentabilité.

En matière d'analyse de l'équilibre financier d'une entreprise, les ratios comptables calculés sont ceux qui permettent d’analyser sa solvabilité, son autonomie financière, son fonds de roulement, son besoin en fonds de roulement, sa trésorerie nette, ou encore la rotation des stocks. Ils proviennent en grande partie de l'analyse du bilan comptable.

Les ratios permettant d'analyser la rentabilité de l'activité, quant à eux, sont plutôt calculés grâce à des éléments figurant dans le compte de résultat. Parmi ces ratios de rentabilité, on trouve notamment le taux de marge commerciale, le ratio de productivité ainsi que le résultat net.

Utilité des Ratios Financiers

Les ratios financiers permettent à de nombreuses parties prenantes d'évaluer une entreprise :

Dirigeants : Suivre l’activité et évaluer la situation par rapport aux concurrents.
Banques : Estimer le risque de crédit avant d'octroyer un prêt professionnel.
Investisseurs potentiels : Évaluer l'intérêt d'entrer au capital de la société.
Actionnaires : Moduler leur niveau d'investissement ou céder leurs parts en fonction de la situation de l'entreprise.

Au-delà de l'évaluation de la santé financière d'une entreprise à un instant T, le calcul des indicateurs financiers sur plusieurs exercices comptables permet de mieux comprendre l'évolution d'une société et de sa structure financière au fil des ans par le jeu de la comparaison.

5 Ratios Financiers Clés

Ratio n° 1 : Le ratio d’indépendance financière

Le ratio d'indépendance financière, aussi appelé ratio d'autonomie financière ou ratio de solvabilité, permet d'évaluer le niveau d'autonomie d'une entreprise par rapport à ses prêteurs. Il peut se calculer de deux manières différentes :

Sur la base du total bilan : Ratio d’indépendance financière = capitaux propres / total du bilan
Sur la base des dettes financières à long terme de l'entreprise : Ratio d’indépendance financière = capitaux propres / dettes financières à long terme.

Un ratio d'autonomie financière calculé sur la base du total bilan trop faible, soit en général inférieur à 20 %, peut rendre difficile le fait de trouver des financements externes, car il implique que l’entreprise n’ait que très peu de marge de manœuvre générée par ses fonds propres.

En général, le ratio d'autonomie financière calculé sur la base des dettes financières à long terme de la société doit être supérieur à 100 % pour qu'une banque accepte d'accorder un financement professionnel à l'un de ses clients. En dessous de 100 %, le rapport entre les ressources internes de l'entreprise et ses dettes peut sembler déséquilibré.

Ratio n° 2 : Le ratio d'endettement

Le ratio d'endettement permet de mettre en avant l’état de l’endettement financier de l’entreprise par rapport à ses fonds propres.

Sa formule de calcul est la suivante : Ratio d'endettement = total des dettes / total de l'actif

Plus le niveau de ce ratio est élevé, plus l'endettement de la société est important. Néanmoins, un ratio élevé n'est pas forcément négatif, dès lors que la société parvient à faire face à ses échéances de crédit et à rembourser ses dettes grâce à un bon ratio de capacité de remboursement.

Ratio n° 3 : Le ratio de liquidité générale

Parmi les différents types de ratios de liquidité, le ratio de liquidité générale mesure la capacité d’une entreprise à s’acquitter de ses dettes sur le court terme. Il se calcule ainsi :

Ratio de liquidité générale = actif circulant / passif circulant

L’actif circulant correspond aux stocks, à la trésorerie et aux créances clients, et le passif circulant comprend les dettes à court terme que sont les dettes fournisseurs, les dettes fiscales ainsi que les dettes sociales.

Lorsqu’il est supérieur à 1, l’actif circulant permet de financer le passif circulant, ce qui implique que l’entreprise soit considérée comme solvable à court terme.

Ratio n° 4 : Le ratio de couverture des emplois stables

Le ratio de couverture des emplois stables, ou ratio de financement des investissements, est un ratio de structure. Il est exprimé en pourcentage et il permet de mesurer le taux de couverture des actifs détenus à long terme, c'est-à-dire des immobilisations, par les ressources à long terme de l'entreprise.

Ratio de couverture des emplois stables = capitaux permanents / actifs immobilisés

Les capitaux permanents comprennent à la fois les capitaux propres, les provisions pour risques et charges, les emprunts bancaires et obligataires ainsi que les comptes courants d'associés bloqués.

Les actifs immobilisés, quant à eux, correspondent à l'actif immobilisé brut duquel sont déduits les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ainsi que les dépréciations des immobilisations.

Le ratio de couverture des emplois stables doit être au moins égal à 1 (soit 100 %). Néanmoins, il est préférable qu’il soit supérieur à ce montant, car cela signifie que les ressources stables de l’entreprise lui permettent de dégager un excédent de liquidité, qui pourra éventuellement servir à financer le BFR.

Ratio n° 5 : Le ratio de vétusté

Plus le ratio de vétusté, ou ratio d'état de l'outil de travail, se rapproche de 1 et plus il indique que votre outil de production est récent. À l’inverse, plus il est faible et plus celui-ci est vétuste. Les chances que vous soyez contraint d'effectuer des réparations ou de remplacer une partie de votre appareil productif sont donc plus importantes lorsque le ratio de vétusté est nettement inférieur à 1.

La formule de calcul du ratio de vétusté est la suivante : Ratio de vétusté = immobilisations corporelles nettes / immobilisations corporelles brutes

Tableau de Financement

Le tableau de financement est un document de synthèse réalisé pour faire état de la situation comptable d'une entreprise sur un exercice comptable complet ou une période concernée. Il permet de constater les variations de trésorerie, les flux financiers, de l'acquisition d'immobilisations aux emprunts en passant par les actifs d'exploitation.

Il est essentiel de comprendre le flux d'entrées et sorties d'argent, de constater si l'entreprise a les ressources pour couvrir ses dépenses, et de prendre des décisions pour assurer le financement de besoins futurs.

balises: #Financ