Le Financement Direct des Entreprises : Définition et Enjeux

Pour réaliser leurs activités économiques, tous les agents économiques ont besoin de se financer, et cela est vrai pour les entreprises, mais aussi pour les ménages et les administrations publiques. Le financement peut être défini comme le fait d'apporter des fonds (de la monnaie) à un agent économique. Pour produire, les entreprises ont besoin de trouver des ressources financières car leurs dépenses sont, en général, supérieures à leurs ressources : elles ont un besoin de financement.

Il existe plusieurs types de financement, notamment le financement interne (autofinancement) et le financement externe. Le financement externe peut être direct ou indirect (intermédié).

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Les Agents du Financement

On distingue deux types d'agents économiques en matière de financement :

Les agents à capacité de financement (ACF) : ce sont les agents économiques dont les revenus sont supérieurs aux dépenses. Une fois leurs dépenses courantes et leurs investissements financés, les ACF disposent d'excédents financiers.
Les agents à besoin de financement (ABF) : ce sont les agents économiques dont les dépenses excèdent les revenus. Ils ne peuvent se financer qu'en faisant appel à d'autres agents.

Au niveau macroéconomique, les entreprises et l'État sont des ABF alors que les ménages sont des ACF.

Définition du Financement Direct

On désigne par financement direct le mécanisme par lequel un ABF obtient des ressources directement auprès d'un ACF sans passer par un intermédiaire. Pour ce faire, l'ABF émet des titres (actions, obligations...) qui sont acquis par les agents ayant des excédents de financement.

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En d'autres termes, le financement direct correspond à la transformation de l'épargne de certains agents en financement pour d'autres. Les transactions s'effectuent sur le marché obligataire (appelé marché du neuf).

Les Alternatives au Financement Direct

Il est important de distinguer le financement direct des autres formes de financement :

Le financement intermédié (ou indirect) : On parle de finance indirecte ou d'intermédiation financière pour désigner le mode de financement par les banques. Les intermédiaires financiers collectent les fonds des ACF et les prêtent aux ABF.
L'autofinancement : les bénéfices non distribués constituent la principale source de l'autofinancement des entreprises. L'autofinancement a le mérite de ne rien coûter à l'entreprise et de préserver son indépendance vis-à-vis des banques.

Les Différentes Formes de Financement pour les Entreprises

Pour financer son budget, l'État dispose de ressources constituées à plus de 90 % de recettes fiscales. Le solde budgétaire de l’État permet de déterminer sa situation financière. Si les recettes de l’État sont supérieures à ses dépenses, le budget de l’État est en excédent. En revanche, si les dépenses sont supérieures aux recettes, le solde budgétaire est déficitaire.

Les entreprises ayant un besoin de financement peuvent recourir à plusieurs options :

Le financement par le capital : les entreprises ayant un besoin de financement font appel à leurs propriétaires ou à de nouveaux investisseurs en faisant une augmentation de capital.
Le financement par l'endettement : les entreprises peuvent s'endetter en contractant un emprunt auprès des établissements de crédit. Cette opération constitue un financement indirect ou intermédié. Elles peuvent également lancer un emprunt obligataire sur le marché des capitaux, si elles sont cotées sur ce marché. Les grandes entreprises ont un accès aisé au marché financier.

Avantages et Inconvénients du Financement Direct

Le financement externe direct permet de financer plus facilement l’innovation. De plus, les marchés financiers fonctionnent selon la loi de l’offre et de la demande.

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Cependant, le financement direct présente aussi des limites :

Toutes les entreprises ne peuvent pas émettre des titres sur les marchés financiers. Pour cela, elles doivent avoir une forme juridique éligible et une taille suffisante. De même, les entreprises en difficulté trouveront très difficilement des fonds sur les marchés financiers.
Plus l’entreprise émet de nouveaux titres, plus son capital est dilué.

Conseils Pratiques

En pratique : si vous envisagez de recourir à ce mode de financement, que ce soit pour l’émission d’actions ou d’obligations, sachez que de nombreuses règles doivent être respectées. Il est fortement recommandé de faire appel aux services d’un avocat spécialisé et d’un conseil expert.

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