Le Financement Structuré: Définition, Exemples et Techniques

Vous êtes-vous déjà demandé comment la tour Eiffel avait été financée ? Pourquoi Disneyland Paris a enchaîné les faillites ? Ou comment Lehman Brothers a été balayé par la crise des subprimes ? Dans cette nouvelle édition, l'auteur revient sur ces questions et lève le voile sur les mystères des financements structurés.

Dans leur stratégie de croissance, les entreprises sont amenées à réaliser certaines opérations parfois complexes. Les financements bancaires classiques ne sont pas toujours adaptés. Il offre un tour d'horizon des quatre techniques qui ont changé le monde de la finance : le LBO, les financements d'actifs, les financements de projets et la titrisation.

Les bases du financement structuré

Usuellement, lorsqu’une entreprise a besoin d’un financement, elle contacte ses banques pour solliciter un prêt. Les banques préfèrent partager le risque avec leurs confrères. L’entreprise va alors négocier avec chaque banque en direct pour obtenir ses prêts, chaque prêt étant indépendant l’un de l’autre. Cette situation nécessite un engagement fort de la part de l’entreprise, à la fois pour le temps passé afin d’obtenir ses financements, mais également sur la gestion des prêts par la suite.

Dans certains cas, les financements bilatéraux ne sont pas la bonne réponse au besoin de l’entreprise : trop de banques à manager, déblocage des fonds trop longs, multiplication des contrats de prêts, besoin d’une structuration financière sur-mesure avec plusieurs tranches de prêts par exemple.

Tout comprendre sur les financements structurés

L'Agent du Crédit: Un Interlocuteur Unique

L’entreprise va avoir un interlocuteur unique en charge de la coordination de l’opération : la banque qu’il aura désignée comme Agent du Crédit. Par ailleurs, un seul contrat de prêt sera rédigé pour l’ensemble des banques du pool par l’Agent du Crédit, avec des conditions similaires pour toutes les banques.

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Agent du Crédit: une banque est désignée par le client comme « Agent », « Arrangeur », « chef de file », « coordinateur », le jargon variant selon les banques.

Les produits financiers complexes

Dans un style très didactique, à la portée des néophytes, l'auteur décrypte également l'apport de produits financiers comme les CDOs, les CDS et les junk bonds.

Les quatre techniques qui ont changé le monde de la finance

Le LBO (Leveraged Buyout)
Les financements d'actifs
Les financements de projets
La titrisation

Transition énergétique et financements structurés

Dans cette nouvelle édition, l'impératif de la transition énergétique est intégré.

À propos de l'auteur

Charles-Henri Larreur est un banquier d'affaires spécialisé dans les financements structurés et le conseil en dette. Ancien maitre de conférences à Sciences Po, il est aujourd'hui professeur à HEC. Il y enseigne le cours «structured finance» dont ce livre est directement inspiré.

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