Comprendre la Finance de Marché : Définition et Concepts Clés

Un marché financier est un lieu, physique ou virtuel, où les acteurs du marché (acheteurs, vendeurs) se rencontrent pour négocier des produits financiers. Il permet de financer l'économie, tout en permettant aux investisseurs de placer leur épargne.

La finance de marché étudie les marchés financiers, en particulier ce qui détermine les prix des actifs et la façon dont les investisseurs composent et gèrent leur portefeuille d'actifs (actions, obligations, produits dérivés, etc.).

Il existe un nombre très élevé de marchés financiers dans le monde. La Bourse de New York aux États-Unis est la plus importante bourse au monde. On l’appelle parfois « Wall Street », du nom de la rue où elle se situe. En dehors des États-Unis, la plus importante bourse se trouve à Shanghai. En France, la Bourse a longtemps été située au Palais Brongniart à Paris. Elle est aujourd’hui partie intégrante d’Euronext, une société gérant plusieurs bourses en Europe, et est entièrement électronique.

Aujourd’hui le terme "marché financier" regroupe de nombreuses appellations qui font l’amalgame entre plusieurs marchés. Quand on parle de marchés financiers, on distingue en général 4 grands marchés qui se différencient par la nature des produits échangés.

Voici les éléments à retenir sur la classification des marchés financiers :

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Rôle et Importance des Marchés Financiers

Pour satisfaire leurs besoins de financement, les entreprises, l'État et les collectivités publiques procèdent à des émissions d'actions, d'obligations et d'autres titres de créance. L'émission de ces titres financiers se fait sur un marché dit « primaire ». Par exemple : à l'occasion d'une introduction en bourse, d'une augmentation de capital ou d'une émission d'obligations.

Une fois l'émission terminée, ces titres seront négociés par différents acheteurs et vendeurs, sur un marché dit « secondaire ».

Les marchés financiers sont soumis à des règles strictes et sont encadrés par des autorités nationales. Tout d’abord, ils permettent aux entreprises et aux États de se financer. C’est le rôle du marché primaire, c’est-à-dire du lieu où sont émis pour la première fois les nouveaux actifs. Ensuite, les marchés financiers permettent aux différents agents économiques d’échanger les titres financiers préalablement émis. C’est le rôle du marché secondaire, c’est-à-dire du lieu où les titres déjà émis sur le marché primaire sont revendus. Il s’agit donc en quelque sorte du marché de l’occasion des actions et des obligations. Grâce à lui, les acteurs financiers ont la possibilité de vendre plus facilement leurs actifs.

Sur les marchés financiers, l'orientation des capitaux se fait par l'intermédiaire du mécanisme des prix, qui permet de valoriser les opportunités d'investissement que les émetteurs de titres cherchent à financer, tout en tenant compte du risque qu'elles comportent. Les prix, en tant qu'instrument de coordination des comportements, sont donc essentiels, comme dans tous les autres secteurs de l'économie, car ce sont eux qui assurent l'efficacité des choix économiques. Il est de ce fait très important que ces prix reflètent la « vraie valeur » de chaque actif, ce que les financiers appellent la « valeur fondamentale ».

Classification des Marchés Financiers

Il existe plusieurs types de marchés financiers caractérisés selon différents critères : économiques, organisationnels et par nature d'engagement.

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Classification Économique

Dans cette catégorie, les marchés se distinguent selon les titres financiers qui y sont échangés :

• le marché des actions pour le financement en capital des entreprises (y compris bancaires),
• le marché des obligations (marché obligataire) pour le financement des entreprises (y compris bancaires), Etats et collectivités par l'endettement à long terme,
• le marché monétaire pour le financement des banques, entreprises et collectivités par l'endettement à court terme (moins d'un an),
• le marché des dérivés pour les couvertures de risque,
• le marché des devises (le Forex),
• le marché des matières premières et quotas de CO2.

Le marché de taux, c'est le marché de la dette, qu'on appelle aussi "obligations", historiquement réservé aux institutionnels. Il est extrêmement liquide, peu volatile, et s'adresse donc plutôt à des investisseurs long terme.

Qu’on appelle aussi Forex (Foreign Exchange). De nombreux fonds viennent aussi spéculer sur ce marché, permettant ainsi aux particuliers aguerris de venir se frotter au Forex. Il convient surtout aux day traders qui jouent avec un fort levier sur des positions très courtes en intraday.

Aussi appelé "marché boursier" ou plus simplement "Bourse". En effet il n'existe pas un seul marché actions, mais plusieurs. En général, chaque pays dispose de sa propre place boursière. On y trouve des société françaises, mais pas uniquement de la part de CA réalisé, de la nationalité de ses actionnaires etc. Produits cash : actions, Actions à Dividendes Prioritaires (ADP), certificats d’investissements, etc.

Classification Organisationnelle

Dans cette catégorie, on distingue les marchés qui sont organisés et les marchés de gré à gré.

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Marché organisé : Un marché organisé est un lieu de négociation sur lequel le processus de formation des prix et le mécanisme de diffusion et de confrontation des ordres d'achat et de vente obéissent à des règles approuvées par le régulateur de marché. Lorsque le marché est géré par un opérateur français, l’AMF en est le régulateur. Une fois la transaction effectuée, une chambre de compensation garantit la bonne fin de l'opération en veillant au respect des engagements de l’acheteur et du vendeur. Exemple : Euronext Paris.

Marché de gré à gré (« over the counter », OTC) : Dans un marché de gré à gré, les intermédiaires financiers sont en relation directe : ils négocient et traitent eux-mêmes les termes de la transaction. Généralement, la transaction de gré à gré n'est pas prise en charge par une chambre de compensation qui garantirait la bonne fin de l’opération. Exception : pour certains dérivés OTC, le règlement European Market Infrastructure (EMIR) oblige, depuis juillet 2012, à recourir aux services d'une chambre de compensation.

Voici un tableau comparatif des marchés organisés et de gré à gré :

Classification par Nature d'Engagement

Enfin, on peut distinguer les marchés financiers par la nature de l'engagement pris par les parties prenantes.

• Sur le marché au comptant : l'acheteur paye le montant convenu et le vendeur livre le titre financier sous un délai qui est généralement de deux jours après la négociation.
• Sur les marchés à terme : l'acheteur et le vendeur s'engagent pour une transaction à une date future sur un produit, une quantité et un prix convenu.

Focus sur le Service de Règlement Différé (SRD)

Toutes les actions négociées sur les marchés gérés par Euronext en Europe se négocient au comptant. Toutefois, les intermédiaires peuvent proposer aux investisseurs le Service de Règlement Différé (SRD) pour certaines actions ainsi que des ETF (uniquement à l'achat). Ce service offre la possibilité de différer les opérations de règlement-livraison à la fin du mois boursier. Ces opérations ne peuvent se faire que sur des comptes-titres ordinaires et ne sont pas autorisées à l'intérieur d'un PEA. Elles ne concernent que les actions les plus liquides du marché et les ETF. La liste des valeurs éligibles au SRD est définie par Euronext Paris, et consultable sur le site internet de l'entreprise de marché.

Les Marchés d’Actions et les Principaux Indices en France

Il existe de nombreux marchés financiers sur lesquels vous pouvez investir en direct en actions cotées. Pour vous y retrouver, nous vous présentons ces différents marchés d’actions, ainsi que les principaux indices boursiers.

Les Marchés d’Actions

Les marchés d’actions se distinguent notamment par les acteurs financiers qui y interviennent, les transactions qui peuvent être réalisées, et les règles de transparence qui s’y appliquent. Tour d’horizon de ces principaux marchés.

Voici un tableau récapitulatif des lieux de négociation :

Les Principaux Indices Boursiers en France

• Le CAC 40 : il s’agit de l’indice le plus connu en France. Le CAC 40, pour « cotation assistée en continu », a été créé en 1988. Il est composé de 40 valeurs choisies parmi les 100 premières capitalisations boursières cotées sur Euronext Paris. Ces actions sont choisies selon la capitalisation boursière de la société, et leur liquidité. De ce fait, l’indice CAC 40 donne une indication sur la tendance des grandes entreprises françaises. Sa composition peut évoluer au fil des ans sans dépasser les 40 valeurs. Elle est revue par un comité d'experts indépendants : le Conseil scientifique des indices.
• Le SBF 120 : qui signifie « Société des Bourses Françaises » se compose à la fois des valeurs du CAC 40 et des 80 valeurs suivantes les mieux classées en terme de capitalisation boursière et de liquidité. Il permet d'obtenir une représentation plus fine du marché dans son ensemble.
• Le CAC 40 ESG : est un indice boursier composé de 40 valeurs, sélectionnées en fonction de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), parmi les 60 entreprises présentes dans le CAC 40 et dans le CAC Next 20 (prétendants à une entrée dans le CAC 40). L'approche ESG retenue est celle appelée « best-in-class », combinée à des exclusions normatives et sectorielles. cette méthodologie est amenée à évoluer en fonction des futures réglementations et normes européennes. La composition du CAC 40 ESG, de même que celle du CAC 40 classique, est revue trimestriellement.

Aux côtés de ces références, vous trouverez d’autres indices tels que le CAC Next 20, le CAC Small, le CAC IT… Ils ont chacun leurs spécificités, mais sont beaucoup moins connus que le CAC 40 ou le SBF 120.

Efficience des Marchés Financiers

En finance de marché, l'efficience désigne généralement l'« efficacité informationnelle » d'un marché. Sur un marché dit « efficient », les prix des titres reflètent à tout instant les valeurs fondamentales. En particulier, ils ont intégré toutes les informations disponibles pouvant avoir quelque pertinence dans l'évaluation des actifs (informations sur les entreprises cotées, sur la situation économique et politique...).

Depuis l'article fondateur d'Eugène Fama en 1970, on définit plusieurs degrés d'efficience selon la capacité du marché à intégrer plus ou moins d'information dans les cours : l'efficience faible, l'efficience semi-forte et l'efficience forte.

L'efficience faible

Parmi les informations à la disposition des investisseurs, il y a bien sûr l'historique des cours, c'est-à-dire l'observation des cours de bourse passés. Cette information est publique et facilement mobilisable. Lorsqu'on cherche à savoir si un marché vérifie la propriété d'efficience faible, on se demande si l'observation des rentabilités passées d'un actif est utile pour prévoir sa rentabilité future. Si la réponse est non, alors le marché vérifie la propriété d'efficience faible.

Sur un marché efficient au sens faible, cet ajustement est instantané et, à chaque instant, le prix d'un actif est tel que sa rentabilité future est une variable aléatoire indépendante de son historique. Sur un tel marché, l'activité d'analyse technique, qui consiste à prévoir les cours futurs en regardant les trajectoires des prix passés, est vaine.

L'efficience semi-forte et l'efficience forte

La propriété d'efficience semi-forte se rapporte à un ensemble d'informations plus large que le précédent. Cet ensemble ne contient pas seulement les prix passés mais également toute information publiquement disponible, comme les rapports annuels des entreprises, les analyses techniques et fondamentales rendues publiques, l'information sur la conjoncture économique, etc. Le marché est efficient au sens semi-fort si les prix reflètent toute l'information publiquement disponible.

Enfin, le marché est efficient au sens fort si les prix intègrent, en plus des informations publiques et des cours passés, les informations privées ou privilégiées détenues par de petits groupes d'agents (comme les informations d'initiés par exemple).

Valeur Fondamentale et Actualisation

Plus le marché est efficient, plus le prix d'un actif se rapproche de sa valeur fondamentale. Cette dernière, lorsque les agents ont des anticipations rationnelles sur le futur, peut s'écrire comme étant égale à la valeur actualisée de tous les revenus futurs anticipés (anticipations rationnelles basées sur toute l'information disponible) qui seront versés par cet actif.

Le principe de l'actualisation des revenus futurs est très utilisé dans la pratique, notamment pour valoriser les actions. Sur la base de l'information qu'il détient, le professionnel anticipe les dividendes futurs qui seront versés par l'entreprise pour calculer une valeur fondamentale. Comme il est difficile d'anticiper correctement les dividendes les plus éloignés, on travaille en général en supposant qu'à partir d'une certaine date les dividendes espérés vont croître en moyenne à un taux constant qui est souvent le taux de croissance anticipé de l'entreprise ou du secteur économique auquel elle appartient (modèle de Gordon et Shapiro [1956]).

Trading pour les Nuls

Le trading consiste à acheter et vendre des actifs financiers sur les marchés boursiers. Le but du trading est de réaliser des profits en anticipant les fluctuations des cours. Le trading peut se faire à court terme (quelques minutes, heures ou jours) ou à long terme (plusieurs mois ou années). Il existe différents types de trading en fonction des actifs échangés (actions, devises, matières premières, etc.), des méthodes d'analyse utilisées (technique ou fondamentale) et du profil du trader (risque, objectif, horizon de temps, etc.). Le trading pour les nuls s'apprend étape par étape pour devenir, un jour, un trader confirmé.

Comment Débuter dans le Trading ?

Pour débuter dans le trade pour les nuls, il faut d'abord se former aux bases de la finance et de la bourse. Il existe de nombreuses ressources en ligne, comme des livres, des blogs, des vidéos ou des formations, qui peuvent aider à acquérir les connaissances nécessaires. Il faut également choisir un courtier en ligne, qui est l'intermédiaire entre le trader et les marchés financiers. Le courtier doit être régulé, fiable et proposer des services adaptés aux besoins du trader (plateforme de trading, outils d'analyse, frais de transaction, etc.). Enfin, il faut ouvrir un compte de trading et déposer un capital initial, qui servira à effectuer les opérations boursières.

Une fois ces étapes franchies, le trader peut commencer à analyser les marchés et à élaborer sa stratégie de trading. Il existe deux types d'analyse : l'analyse technique et l'analyse fondamentale. L'analyse technique consiste à étudier les graphiques des prix et les indicateurs mathématiques pour identifier les tendances, les supports, les résistances et les signaux d'achat ou de vente. L'analyse fondamentale consiste à évaluer la valeur intrinsèque d'un actif financier (action, devise, matière première, etc.) en se basant sur des données économiques, financières ou politiques. Le trader doit choisir le type d'analyse qui lui convient le mieux en fonction de son profil, de son horizon de temps et de son appétit pour le risque.

Les Bases Essentielles pour Apprendre le Trading

Pour apprendre le trading pour les nuls, il faut maîtriser cinq bases essentielles :

• Base 1 : Le fonctionnement des marchés financiers : comprendre comment se forment les prix des actifs financiers, quels sont les acteurs qui interviennent sur les marchés (investisseurs, spéculateurs, institutions financières, etc.) et quels sont les facteurs qui influencent les cours (offre et demande, actualités économiques et politiques, psychologie des foules, etc.).
• Base 2 : L'analyse technique : étudier les graphiques des prix des actifs financiers, afin d'identifier des tendances, des figures chartistes, des indicateurs techniques ou des niveaux de support et de résistance.
• Base 3 : La gestion du risque : limiter les pertes potentielles en cas de mauvaise prévision du marché.
• Base 4 : L'analyse fondamentale : évaluer la valeur intrinsèque des actifs financiers, en se basant sur leurs caractéristiques financières (bilan, compte de résultat, ratios, etc.), leur environnement économique (secteur d'activité, concurrence, réglementation, etc.) et leur potentiel de croissance (innovation, stratégie, perspectives, etc.).
• Base 5 : La psychologie du trader : développer un état d'esprit adapté au trading, qui implique la confiance en soi, la patience, la discipline, la flexibilité et le contrôle émotionnel.

Stratégie d'Investissement

La stratégie d'investissement est l'ensemble des règles et des critères qui guident le trader dans ses décisions boursières. La stratégie d'investissement doit être adaptée au profil du trader (son niveau d'expérience, son aversion au risque, son horizon de temps, etc.) et aux conditions du marché (volatilité, liquidité, tendance, etc.).

Il existe différentes stratégies d'investissement en fonction du style de trading :

• Le scalping : effectuer des opérations très rapides (quelques secondes ou minutes) sur des petits mouvements de prix.
• Le day trading : ouvrir et clôturer ses positions dans la même journée.
• Le swing trading : conserver ses positions pendant plusieurs jours ou semaines.
• Le trading de position : garder ses positions pendant plusieurs mois ou années.

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