Définition et rôle de la custody en finance

Le custody est une activité clé de l’écosystème financier, garantissant la sécurité des actifs, la traçabilité des opérations et contribuant à la performance des portefeuilles des investisseurs. Il consiste à assurer la conservation et la gestion administrative des titres financiers - actions, obligations, parts d’OPCVM ou autres instruments - pour le compte de clients institutionnels. Dans la finance et le trading, certaines entités sont dites non-custodiales. Il faut ainsi comprendre qu’elles ne demandent pas à leurs utilisateurs de transférer des fonds sur leur plateforme. Elles jouent ainsi un rôle d’intermédiaire n’ayant pas de droit ni d’accès aux fonds de leurs clients.

Dans un sens générique, la custody est le fait de laisser la « garde » d’un objet, d’un capital ou d’une information à un tiers de confiance ou de la conserver pour son propre compte. Associé à la crypto-monnaie, ce terme désigne le degré de maîtrise ou de contrôle des informations détenues par les plateformes et les investisseurs. En d’autres termes, la custody crypto peut être envisagée comme une sorte de service de garde pour les actifs et les informations relatives à la crypto-monnaie.

Fonctions principales du conservateur et du dépositaire

La conservation des titres implique de gérer la vie du titre. Par exemple, pendant la durée de détention d’un titre, il pourrait y avoir un dividende sur une action ou une tombée de coupon sur une obligation : c’est le rôle du conservateur de vérifier que le gérant va bien toucher le dividende ou le coupon. On parle d’Opérations Sur Titres ou OST concernant toutes les opérations qui pourraient impacter un titre pendant sa durée de vie. Lorsque le gérant achète ou vend des titres de son client, le conservateur est chargé du règlement et/ou de la livraison de ces titres au client.

Qu'appelle-t-on conservation et contrôle dépositaire ? La conservation et le contrôle dépositaire sont des solutions principalement à destination des gérants d’actifs. En effet, le gérant gère les investissements de tiers mais le régulateur exige une séparation entre les actifs de la société de gestion de portefeuille (SGP) et les actifs des fonds que gèrent les gérants. Cela signifie par exemple que lorsque le gérant crée un fonds, il n’est pas habilité à conserver les actifs du fonds. Il doit donc faire appel à un conservateur qui va conserver les actifs du fonds.

Exemple concret du rôle du contrôle dépositaire

Lorsque le gérant crée un fonds ou OPC (Organisme de Placement Collectif), il décrit dans un document juridique (prospectus) la stratégie qu’il entend mettre en place : par exemple surperformer un indice, investir dans des actions japonaises du secteur automobile. Le gérant doit respecter cette stratégie ainsi que la réglementation qui s’applique à l’OPC. Les départements dédiés aux risques au sein de la société de gestion s’assurent que la stratégie décrite dans le prospectus et la réglementation sont bien respectées, toutefois le régulateur impose un contrôle externe. C’est le rôle du contrôle dépositaire de vérifier la régularité des décisions de gestion.

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Custody en banque : exemple d’Attijariwafa bank

Chez Attijariwafa bank, le custody s’incarne par un engagement fort en tant que dépositaire de confiance, garantissant le bon règlement-livraison des transactions, le suivi précis des opérations sur titres et la conformité des actifs conservés. Pour répondre à ces besoins, la banque s’appuie sur une équipe Custody spécialisée. Des gestionnaires de relations dédiés accompagnent les clients au quotidien, tandis que des équipes back-office expertes assurent la bonne exécution des opérations et le respect des standards internationaux.

Grâce à cette organisation, Attijariwafa bank propose une offre de services complète et personnalisée, permettant aux clients de piloter efficacement leur portefeuille et de bénéficier d’une visibilité totale sur leurs investissements. Afin de répondre à ces besoins, Attijariwafa bank assure la conservation d’une large gamme d’instruments financiers, incluant les actions cotées, les obligations, les titres de créances, l’épargne d’OPC de tout type (OPCVM, OPCI, OPCC, FPCT), les bons du Trésor et les titres monétaires.

La qualité constitue un autre axe stratégique. Certifiée ISO 9001 depuis 2019 sur l’ensemble de la chaîne titre, la banque soumet annuellement ses processus à un audit externe ISO type 2, reconnu à l’international. Cette expertise s’adresse à une clientèle institutionnelle diversifiée, comprenant les émetteurs, les compagnies d’assurance, les caisses de retraite, les sociétés de gestion, les fonds d’investissement, mais aussi les acteurs publics et corporates, ainsi que les investisseurs étrangers, qu’ils soient brokers ou en global custody.

Dimension internationale et outils numériques

Par ailleurs, la dimension internationale constitue un levier stratégique majeur. Grâce à sa présence en Afrique, notamment dans les zones UMOA et CEMAC à travers ses filiales, la banque accompagne ses clients dans leurs stratégies de diversification régionale. Enfin, afin de faciliter le pilotage opérationnel, le portail web Custody d’Attijariwafa bank s’impose comme un outil clé pour les clients.

Cette interface intuitive et sécurisée permet de consulter les portefeuilles en temps réel, de gérer les instructions de règlement-livraison, de suivre l’exécution des opérations et d’accéder à des reportings dynamiques et personnalisés. Au-delà de ces fonctionnalités opérationnelles, cette évolution des outils s’inscrit dans une dynamique plus large de transformation du métier de custodier. Dans ce contexte, les clients attendent des services à forte valeur ajoutée, allant au-delà de la conservation des actifs, notamment en matière de reporting ESG, de gestion des risques et de support à la conformité.

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Custody et crypto : notions clés, avantages et limites

Le custody crypto est un terme de plus en plus courant dans le jargon de l’investissement cryptographique. Il fait partie des éléments de langage indispensable à connaître lorsque l’on se tourne vers les actifs numériques. Custody est un anglicisme que l’on peut traduire par « garde » ou « possession ».

Pour comprendre de quoi il s’agit, il est important de s’arrêter sur la composition d’un wallet crypto. Ce dernier rempli la même fonction qu’un portefeuille physique classique. Il sert de stockage aux billets, pièces et cartes. Un wallet crypto conserve, quant à lui, les crypto-monnaies d’un individu. Afin de sécuriser au maximum les tokens, le wallet possède 2 clés d’identification. La première est appelée clé publique. Comme son nom l’indique, elle n’est pas secrète et joue le rôle d’adresse ou de numéro de compte. La seconde est la clé privée. Contrairement à son homologue publique, cette clé est strictement confidentielle. Elle est comparable à un code de carte bancaire.

C’est cette clé privée qui va être au cœur de la différence majeure entre les portefeuilles custodial et non-custodial. Ainsi, un wallet custodial se traduit en français par « portefeuille gardé ». Il désigne un portefeuille crypto dont la clé privée est détenue et sécurisée par un tiers. A l’inverse, un wallet non-custodial (« portefeuille non-gardé« ) maintient la seule connaissance de la clé privée à son propriétaire, l’utilisateur et détenteur de la clé publique et des tokens.

Conserver la custody crypto est donc essentiel pour les utilisateurs souhaitant maîtriser leurs fonds notamment quand ces derniers représentent des sommes importantes. On entend par « conserver la custody » le fait que les utilisateurs et investisseurs conservent la pleine possession de leur fond ainsi que de leur clé privé sans qu’aucun tiers ne viennent s’immiscer dans la gestion de la clé privée ou de dans la conservation du capital.

Avantages de la custody crypto

• Posséder réellement ses cryptomonnaies : « Not your key, not your crypto ». Si on ne connaît pas ou ne possède pas la clé privée, alors on ne détient pas réellement les sommes contenues sur ce wallet.
• Absence de tiers et indépendance : la gestion revient entièrement à celui qui détient la clé privée, il ne dépend pas d’une plateforme et n’est pas tributaire des faits ou des incidents dont celle-ci pourrait être victime.
• Sécurité accrue : en détenant sa clé privée et ses propres fonds, l’utilisateur s’assure lui-même du degré de sécurité qu’il administre à ses actifs cryptos et devient également une proie presque sans intérêt pour un pirate.

Limites et contraintes de la custody

• Responsabilité complète : l’utilisateur ne peut dépendre que de lui pour sécuriser et conserver ses fonds et ses informations privées. S’il n’y parvient pas, alors il met en péril son capital.
• Risques de perte de la clé : la clé privée doit être disposée dans un endroit sécurisé ; elle ne doit pas être conservée dans un format numérique non crypté, ni écrite sur un support vulnérable.
• Moins de praticité pour les échanges fréquents : si les échanges sont fréquents, l’utilisateur devra engager des multiples manipulations de confirmation via la clé privée, alors qu’un tiers facilite ces manipulations.

Évolution du métier de custodier et attentes des clients

La custody contribue à la sécurité et à la performance opérationnelle des portefeuilles, tout en s’adaptant aux mutations du marché. Cette évolution des outils s’inscrit dans une dynamique plus large de transformation du métier de custodier. Dans ce contexte, les clients attendent des services à forte valeur ajoutée, allant au-delà de la conservation des actifs, notamment en matière de reporting ESG, de gestion des risques et de support à la conformité.

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Tableau récapitulatif : services et instruments couverts

La custody est donc un point central du mode de gestion des capitaux et des informations relatives aux échanges cryptographiques. Il n’existe pas de bonne ou mauvaise solution en la matière.

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