Le Cygne Noir en Finance: Définition et Stratégies

Combien de cygnes noirs sont apparus dans votre vie ? Et, plus précisément, dans vos finances ? Si vous ne savez pas à quoi ce concept fait référence, alors ce résumé du livre Le Cygne Noir de Nassim Nicholas Taleb devrait éclairer votre lanterne.

Les cygnes noirs, ce sont ces événements inattendus que nous ne pouvons pas comprendre avant qu’ils ne se soient produits. Dans le monde de l’économie, ce sont les crises, les chutes (ou les hausses) extrêmes de la bourse… Taleb nous explique tout au long de son livre qu’il est important, pour connaître l’inconnu de cette probabilité, que quelque chose d’inimaginable se produise.

Qu'est-ce qu'un Cygne Noir ?

Titre du livre et terme inventé, le cygne noir fait référence à ces événements inattendus qui ont le pouvoir de modifier un paradigme tout entier.

L'Origine de l'Idée du Cygne Noir

Pourquoi l’idée du cygne noir ? Et bien, elle nous vient d’Australie. Les colons de l’Ancien Monde croyaient que les cygnes ne pouvaient être que blancs. Aucune autre alternative n’avait jamais été envisagée. Ce n’est que lorsqu’ils débarquèrent en Australie qu’ils découvrirent qu’il existait aussi des cygnes noirs.

Et c’est sur cette histoire que l’essayiste Nassim Nicholas Taleb a fondé son argumentation. L’observation ne suffit pas à prédire. Il applique cette théorie au monde de la finance, puisque l’ensemble du livre se concentre sur ce domaine. Il se veut un guide ou un manuel pour les investisseurs.

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Taleb explique ainsi que prédire l’avenir en restant tourné vers le passé ne pourra jamais apporter de réponses universelles. Il est toujours possible qu’un cygne noir apparaisse. Un événement inattendu et choquant, qui mettrait tout sens dessus dessous. Mais ce cygne, une fois apparu, pourra malgré tout être expliqué. En découvrant ses causes et en les reliant correctement sans omettre d’informations, on se rendra facilement compte que l’événement aurait pu être prévu.

Appliqué à la finance, Taleb postule que les analystes doivent connaître et admettre leurs limites. S’ils ne le font pas, alors ils fondent l’intégralité de leur travail sur des croyances, et des observations. Cela ne veut pas dire qu’elles sont mauvaises. Seulement qu’elles ne sont pas complètes.

Avec de la pratique et beaucoup de connaissances, Taleb nous montre que les cygnes noirs peuvent se révéler positifs et rentables. Un bon investisseur pourrait y trouver de quoi jouer en sa faveur. Et, dans un monde où tout évolue en permanence, y augmenter sérieusement ses bénéfices.

Les Caractéristiques d'un Cygne Noir

Pour l’auteur, un cygne noir, c’est cet événement qui, à l’époque, s’est révélé imprévisible, différent et inexplicable… Et qui a fini par avoir un sens et par être compris. Dans son livre, il applique ce concept à la finance et aux investissements.

Pour qu’un événement soit considéré comme un cygne noir, il doit remplir trois caractéristiques :

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• Inattendu: À première vue, rien n’indiquait que celui-ci pouvait se produire. Même les analystes ne l’avaient pas envisagé. C’est peut-être là la caractéristique la plus importante, Taleb pensant que les cygnes noirs se produisent précisément parce que nous ne les avions pas imaginés.
• Choquant: En se produisant, il provoque un grand choc et entraîne de grandes conséquences (une chute de la bourse).
• Prévisible en fin de compte: Après qu’il se soit produit, avec davantage de données et de connaissances réelles, ses causes (qui auraient pu être prédites, en partie) peuvent être connues et une explication trouvée.

Mediocristan vs. Extremistan

Pour Taleb, les incertitudes sont comme des lieux. Il créé notamment un parallèle avec deux lieux imaginaires.

Dans le premier, Mediocristan, tous les concepts et événements peuvent être décrits statistiquement. Cependant, les possibilités de croissance y sont limitées. Elles ne peuvent pas augmenter (ou diminuer) à l’infini. C’est pourquoi elles sont prévisibles et que le hasard ne les affecte pas.

Au Mediocristan, il y a donc plus de stabilité, ce qui empêche l’apparition de cygnes noirs. Cependant, cela réduit également les chances de richesse. Ce serait quelque chose comme une zone de confort pour la finance.

Extremistan cependant est un univers où les extrêmes règnent en maître. Taleb le décrit comme un endroit où un événement ou une personne peut faire en sorte que la distribution change complètement, atteignant des valeurs très élevées ou très basses d’un moment à l’autre. Comprendre quand, comment et pourquoi cela se produira reste malgré tout très compliqué. Ce qui rend toute prédiction difficile, voire impossible.

En conclusion, Extremistan est propice à l’apparition de cygnes noirs. On peut donc y gagner beaucoup d’argent (ou risquer de le perdre).

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La Conception de la Probabilité

Gagner la loterie sans s’y attendre, cygne noir ou pas ? Et bien non. Lorsque nous achetons un billet, nous acceptons un probabilité connue (par exemple, 1 sur 100 000 000 000). Elle n’est donc pas totalement inattendue et ne répondrait pas à la première caractéristique obligatoire.

Cependant, télécharger une vidéo sur YouTube et la voir devenir virale est un cygne noir. Cette probabilité nous était en effet inconnue. Cependant, en nous penchant sur la raison de ce succès, nous trouvons des causes qui peuvent l’expliquer sans mal.

Les Pièges de la Prévision

Plusieurs biais cognitifs peuvent nous empêcher de correctement anticiper ou comprendre les cygnes noirs :

• L'erreur de confirmation: Le manque de preuves est perçu comme une preuve en soi.
• Le sophisme narratif: Simplifier et résumer les événements sans se soucier du détail.
• La preuve silencieuse: Taire les preuves qui ne soutiennent pas notre récit.

Investisseurs et Événements Inattendus

Il est des investisseurs très expérimentés qui profitent de ces cygnes noirs pour gagner de l’argent. Contrairement aux autres, ils s’attendent à ce qu’il se passe quelque chose et investissent en faveur de cet événement. Leur technique consiste à ouvrir leur esprit et à considérer comme probable même ce qui ne semble pas l’être.

Pour que les événements inattendus ne nous surprennent pas, si nous voulons investir, nous devons très bien connaître les marchés. Diversifier notre portefeuille, investir de manière stratégique et à long terme. Et apprendre la gestion économique. Sachant tout cela, nous serions préparés pour les cygnes noirs et en tirer parti dès leur apparition.

Comment Apprivoiser les Cygnes Noirs ?

Nous ne pouvons pas échapper à l’improbable. Nous n’avons malheureusement aucune emprise sur les cygnes noirs qui nous poursuivent au bord du lac. Mais heureusement, nous sommes dotés d’un cerveau, de deux bras et de deux jambes que nous pouvons contrôler, pour par exemple lancer un bout de pain au volatile enragé, ou sauter derrière une barrière pour s’en protéger. Les évènements extrêmes ont toujours existé et continueront d’exister, alors autant apprendre à les apprivoiser.

En tant qu’investisseur, la diversification des actifs de votre portefeuille est un bon exemple de stratégie d’ajustement aux Cygnes Noirs. Comme le dit l’adage, “ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier”. Si les cygnes noirs finissent par nous rattraper, autant pouvoir leur montrer que les œufs que nous tenons ne proviennent pas tous de leur nid, mais également de celui de la poule du voisin, de l’hirondelle du verger,… afin de nous épargner bien des déboires.

Outre la diversification des actifs, la diversification temporelle est également indispensable pour faire face aux évènements extrêmes. Cela consiste à préférer étaler son investissement sur une période donnée, plutôt que de tout miser à un moment précis. En répartissant son investissement dans le temps, on réduit le risque associé au timing du marché.

Ainsi, la diversification temporelle vous permet d’atténuer l’impact potentiel des évènements extrêmes sur votre portefeuille. Simplement en répartissant vos investissements de manière stratégique dans le temps.

Nassim Nicholas Taleb: L'Auteur de la Théorie du Cygne Noir

Nassim Nicholas Taleb, auteur de Le Cygne Noir, est un économiste, mathématicien, écrivain et chercheur libanais. Son cursus le précède et a fait de lui la référence qu’il est aujourd’hui. Plusieurs décennies durant, il a travaillé comme négociant et gestionnaire de fonds d’investissement.

À travers ce livre et de nombreux autres essais, Taleb a étudié comment les statistiques et l’incertitude vont de pair dans le monde de la finance. Son objectif ? Chercher des explications et fournir des réponses qui semblaient improbables et impossibles.

Bien des enseignements de Le cygne noir peuvent être appliqués à d’autres domaines que celui de la finance. Que vous soyez ou non un investisseur, que vous vous intéressiez ou non au monde de la finance… Le cygne noir est un de ces livres qui aident à ouvrir l’esprit. Qui nous font comprendre qu’il y a bien plus que ce que nous voyons, et que nous devons accepter que nous ne verrons peut-être jamais tout. Vivre avec l’incertitude est une leçon applicable non seulement lorsque l’on « joue » avec l’argent, mais aussi avec les attentes et les aspects de notre vie quotidienne.

Tableau Récapitulatif des Concepts Clés

La vie à l’Extrémistan, l'une des thèses les plus essentielles du livre, nous montre que même si nous cherchons à l’éviter, nous vivons à l’Extremistan. Nous cherchons cette zone de confort où tout est prévisible, où rien n’est trop différent. Mais le Mediocristan est une utopie qui n’offre qu’un faux sentiment de sécurité. Quelle que soit notre quête de certitude, nous sommes exposés aux cygnes noirs. De nombreux événements historiques tels que l’attaque du 11 septembre, l’effondrement de Lehman Brothers en 2007 ou la pandémie de 2020 nous le montrent. Nous vivons à l’ère de l’imprévu. Et refuser d’envisager cette possibilité nous rend forcément vulnérable.

Ce que Taleb soutient dans Le Cygne Noir, c’est que comprendre et prendre en compte les probabilités, même si cela n’empêche pas l’événement, peut aider à en atténuer les effets moins (voire les rendre bénéfiques côté bourse et investissement).

Grâce à ce manuel rédigé à partir de l’expérience de Nassim Nicholas Taleb, les personnes impliquées dans la finance peuvent apprendre à transformer les dangers aux conséquences si funestes, en opportunités et en profits.

Si vous voulez en savoir plus sur le monde de la finance ou sur l’incertitude et son rôle dans la réalité, nous vous recommandons de lire Le Cygne Noir en entier. C’est un livre où économie et philosophie empirique vont de pair… Et qui ne laissera personne indifférent !

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