Finance Éthique: Définition et Enjeux

Dans un monde en pleine transformation, marqué par des défis environnementaux et sociaux sans précédent, la finance éthique prend une importance capitale. La finance éthique offre une alternative qui permet non seulement de générer des rendements financiers, mais aussi de contribuer à un monde plus juste et durable.

Qu'est-ce que la Finance Éthique?

La finance éthique est une approche d’investissement socialement responsable qui va au-delà de la simple recherche de rendements financiers. En d’autres termes, elle ne se contente pas de regarder les chiffres; elle prend également en compte l’impact d’un investissement sur la société et l’environnement.

Les Origines de la Finance Éthique

Les prémices de la finance éthique telle que nous la connaissons aujourd’hui datent de 1987 à l’occasion de la publication du rapport Brundtland. Ce rapport marque le début d’une longue prise de conscience dont la première étape clé est le Sommet de la Terre qui a eu lieu en 1992 à Rio de Janeiro. Cette mise en perspective historique est importante, car elle souligne à la fois l’évolution du sujet du développement durable et de l’écologie, et de son importance dans notre société aujourd’hui.

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Les Différentes Formes de Finance Durable

Les finances alternatives à la finance traditionnelle se regroupent au sein de la notion de finance durable. Parmi celles-ci, on distingue:

La finance verte: Elle se fixe pour objectif de financer des entreprises dont l’objet est de favoriser la transition énergétique (via le développement des énergies renouvelables notamment) et la lutte contre le dérèglement climatique. Le but est d’utiliser les instruments financiers pour accompagner la transition énergétique. Techniquement, quand on parle de finance éthique ou de finance verte, on évoque donc des moyens de financer des énergies renouvelables par opposition au financement des énergies fossiles.
La finance inclusive: Elle vise à proposer des services financiers de qualité et abordables au plus grand nombre, y compris aux plus démunis exclus des circuits financiers traditionnels.
La finance solidaire: Elle se différencie de la finance responsable et de la finance à impact par sa vocation à collecter des ressources essentiellement auprès du grand public via des produits d’épargne et de financer des entreprises de l’économie sociale et solidaire (notamment, les entreprises agréées Entreprise solidaire d’utilité sociale [ESUS]) ainsi que les financeurs solidaires et les organismes de microfinance.
L'épargne de partage: Autre outil de la finance solidaire, l’épargne de partage consiste à reverser entre 25 et 100% de la rémunération perçue par ses placements d’épargne à une association ou une fondation d’intérêt général.
Le mécénat: Contrairement aux autres formes de finance alternative, le mécénat ne se caractérise pas par sa vocation à générer un retour financier. Il s’agit de pratiques de dons (financiers, en nature ou en compétence) d’entreprises ou de particuliers envers des organisations d’intérêt général pouvant donner droit à une défiscalisation.

Comment Investir de Manière Éthique?

Pour cela, il existe de nombreuses manières d’investir de manière éthique:

Les fonds thématiques: Ce sont des fonds qui se concentrent sur des secteurs ou des causes spécifiques, tels que l’énergie renouvelable, l’éducation ou la santé.
Les fonds d’exclusion: Ils éliminent de leur portefeuille les entreprises concernées dans des activités jugées non éthiques ou nuisibles, comme la production d’armes, le tabac ou l’exploitation des combustibles fossiles.
Une approche sélective ESG: L’approche ESG (Environnement, Social, Gouvernance) évalue les entreprises sur la base de critères extra-financiers.
L’investissement direct: Pour avoir un contrôle total sur ses propres investissements.

L’approche ESG consiste à choisir les entreprises ayant les meilleures pratiques dans un secteur particulier (approche Best in Class). Existent aussi les approches Best in Universe, qui ne prend pas en considération le secteur, et Best Effort, qui privilégie les entreprises démontrant une amélioration ou de bonnes perspectives de leurs pratiques et de leurs performance ESG dans le temps. L’approche exclusive consiste à faire le tri entre les entreprises respectant les normes ou conventions internationales et celles qui les transgressent. Par exemple, toute entreprise violant les droits humains ou causant des dommages importants à l’environnement est non-sélectionnable.

Finance durable : les chiffres clés en infographie

Les Labels de la Finance Éthique

Afin de pouvoir reconnaître parmi les fonds se présentant comme éthiques lesquels ont vraiment des pratiques responsables de ceux qui se présentent comme tel pour en faire un argument marketing, des labels ont été créés. En France, Novethic délivre notamment un Label ISR attestant de la qualité des produits financiers intégrant des critères ESG. Cette labellisation ISR place sur le même plan les caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance ; la labellisation environnementale, orientée vers l’économie verte et s’appliquant aux produits financiers dont les objectifs sont environnementaux. Ce label européen est attribué chaque année à une centaine de fonds.

Finance Éthique: Chiffres Clés

Si les termes “finance” et “éthique” peuvent paraître incompatible, le secteur ne cesse de prendre de l’ampleur et les sommes investies sont toujours plus importantes : le total des sommes investies en France dans la finance éthique a atteint les 11,5 milliards d’euros en 2017, soit 5 fois leur montant de 2009. En parallèle, selon une étude HSBC, 61% des investisseurs et 48% des entreprises dans le monde ont mis en place une stratégie intégrant des critères ESG.

La généralisation de la prise en compte de l’ESG s’explique notamment par la recherche de rentabilité financière et par les incitations fiscales, particulièrement pour les investisseurs.

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Critiques et Défis de la Finance Éthique

Des voix se sont élevées pour faire remarquer une certaine ambiguïté dans la démarche des acteurs de la finance éthique: dans un ouvrage intitulé Finance Ethique: le grand malentendu (2013, Fypéditeur), Gaëtan Mortier, ancien analyste ISR, dénonce l’utilisation de l’ISR comme simple instrument marketing servant les intérêts même des acteurs que la finance éthique est censée mettre en cause. Pour lui, les fonds éthiques ont aujourd’hui les mêmes pratiques que les fonds classiques: il affirme notamment qu’un quart des fonds ISR ont une empreinte carbone supérieure aux fonds classiques.

Selon G.Mortier, cette évolution vient du fait que la notation ISR fonctionne exactement comme la notation financière classique : “les grandes agences de notations analysent les questions sociales et environnementales comme de purs facteurs de risques et d’opportunités financières”. Autrement dit, les bons points ne vont souvent pas aux entre- prises modèles sur le plan éthique, mais plutôt à celles qui sont les moins exposées à des risques environnement aux ou juridiques: à force de vanter l’avantage financier de l’ISR, l’espérance d’un retour sur investissement prend le pas sur la raison d’être de la finance éthique et conduit à l’adoption de stratégies tout sauf responsables.

Selon lui, l’ISR ne peut retrouver son sens qu’à condition d’être jugé et encadré par des labels publics et non plus par d’agences de notation financièrement dépendantes des marchés et de leurs clients.

Le Rôle de l'Analyste ISR

L’analyste ISR est chargé de mettre en évidence le niveau d’implication des entreprises ou des États dans les problématiques de développement durable et la pertinence de ces initiatives (Droits humains, Ressources humaines, Environnement, Comportements sur les marchés, Gouvernance d’entreprise, Engagement sociétal). Pour cela, il étudie les rapports publiés par les entreprises, collecte des données provenant d’agences de notation extra-financière, d’organes gouvernementaux, de syndicats, d’ONG ou de médias et interroge les dirigeants. Après avoir évalué la société, il élabore des recommandations en fonction d’une grille d’analyse axée sur la responsabilité sociale.

La Finance Éthique: Un Enjeu d'Actualité

L’éthique est au cœur de l’actualité et des discours. Tout le monde en parle, chacun à son avis mais lorsque l’on écoute les réflexions de chaque individu à ce sujet, on ressent et perçoit parfois la dissonance entre les paroles et les actes. Les professionnels de la Finance sont particulièrement concernés par les problématiques éthiques.

En effet, les auditeurs, les contrôleurs de gestion et les experts comptables seront amenés durant leurs parcours à devoir faire face à des dilemmes éthiques et à se questionner sur leurs actions à chaque étape de leurs activités. L’argent, qui cristallise diverses émotions, est au centre de ces métiers, et il est demandé aux acteurs du monde financier d’être honnêtes, rigoureux et consciencieux.

Les Principes Fondamentaux de l'Éthique en Finance

Qu’est-ce que l’éthique dans le monde des affaires ? L’éthique peut être définie comme les comportements des différents acteurs qui sont rationnellement et raisonnablement identifiés comme justes, c’est-à-dire respectueux et responsables. Le respect est une exigence absolue et fonde les droits de l’homme.

L’éthique exige également la transparence en permettant l’accès à l’information de chaque partie prenante mais elle n’est pas une fin en soi et est au mieux un moyen de prévenir les pratiques abusives et malhonnêtes. La transparence est l’expression du respect que l’on porte à la capacité qu’a autrui de prendre une décision en lui permettant de décider en pleine conscience et en connaissance de cause.

La loyauté est liée à la transparence : Chaque acteur se doit d’être loyal envers ses interlocuteurs, elle suggère le respect des engagements pris et de la parole donnée, elle confirme la confiance et la soutient.

La responsabilité est le deuxième aspect fondateur de l’éthique, intimement lié au respect : C’est la capacité à répondre de ses actes et de ses décisions. En conséquence, une procédure éthique est définie comme « tout mode opératoire ordonné se décompose en moments élémentaires, chacun d’eux correspondants soit à une action nécessaire pour résoudre avec méthode un problème posé soit à une opération pour traiter avec rigueur un dossier envisagé ».

Les professionnels du secteur de la finance gèrent et font circuler constamment l’argent des particuliers et des entreprises : à chaque étape, ils ont le devoir d’être respectueux et responsables, dans un contexte où la pression est permanente et croissante.

Finance Éthique et Finance Durable: Quelle Différence?

La finance éthique, une fois enlevés les critères moraux, peut s’assimiler à la finance durable définie à partir de la prise en compte des critères extra-financiers : Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance. La priorité étant donnée aux enjeux climatiques, le critère environnemental est privilégié mais compte tenu des divergences de définition entre régulateurs et « labellisateurs », les marges de manœuvre de « greenwashing » ne sont pas négligeables.

De plus, un financement respectant un ou des critères environnementaux tout en négligeant les critères sociaux, peut-il être qualifié d’éthique ? Satisfaire à quelques critères permet-il, en moyenne, aux acteurs de la sphère financière (dont les épargnants), de considérer qu’enfin la finance est devenue éthique ?

Conclusion

La finance éthique est un domaine en constante évolution, qui offre des opportunités pour les investisseurs de faire une différence positive dans le monde tout en recherchant des rendements financiers. Cependant, il est important d'être conscient des défis et des critiques associés à cette approche, et de faire preuve de diligence raisonnable lors du choix des investissements éthiques.

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