La Finance Verte : Un Pilier Essentiel pour un Avenir Durable

L’ensemble de la sphère financière a un rôle prépondérant à jouer dans le cadre de la lutte contre le réchauffement climatique. Le développement de la finance verte est une réponse du secteur financier et des marchés à la crise climatique. Née en 2015 lors de la COP 21 à Paris, la finance verte regroupe les actions et engagements financiers pris en faveur du développement durable. Elle consiste à rendre les flux financiers plus durables et responsables, tout en étant compatibles avec une croissance économique ambitieuse. La finance verte a été conceptualisée en 2015, lors de la Conférence de Paris (21 COP). Elle concerne les opérations et instruments financiers destinés à favoriser le développement durable et à promouvoir la transition énergétique.

La finance durable ne remet pas en cause la croissance économique et la rentabilité des entreprises. Mais elle y associe des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. Pour atteindre ses objectifs, l’un des enjeux de la finance verte est de rendre les placements financiers écologiques accessibles à un maximum d’investisseurs. La finance verte a pour objectif de limiter les effets du réchauffement climatique et de favoriser la transition énergétique. Elle promeut des entreprises investies dans le développement durable, dans des domaines variés (énergies renouvelables, transports, gestion des ressources naturelles…). L’économie verte répond également à un besoin de rendre les acteurs économiques plus résilients face aux bouleversements climatiques.

La finance verte a un réel impact sur le réchauffement climatique. Selon l’association Oxfam, les grandes banques françaises émettent 8 fois plus de gaz à effet de serre que la France entière. En limitant le recours aux énergies fossiles et en favorisant la transition énergétique, la finance verte permet de décarboner l’économie. Bien plus qu’un simple concept, la finance verte contribue à préserver l’environnement. La finance verte est un puissant levier de croissance économique. Elle permet de favoriser l’innovation dans des secteurs variés, allant de la production d’énergie à la gestion des ressources naturelles ou aux transports. Le recours progressif à des placements financiers durables permet d’améliorer la résilience des entreprises face au changement climatique.

Les Risques et les Opportunités de la Finance Verte

La notion de « risques » est omniprésente dans la question de la finance verte. La différence de l’exposition aux risques des actifs « verts » par rapport aux actifs « classiques », ou même les sin stocks (actions ou titres non éthiques) est ambiguë. En effet, les actifs verts peuvent avoir une exposition davantage modérée aux risques dits « physiques ». C’est-à-dire, une exposition moindre aux instabilités et catastrophes climatiques. Un risque de transition pèse aussi sur la balance. L’évolution des normes et l’obsolescence de certaines firmes face au changement climatique (fin moteur thermique, indépendance vis-à-vis de certaines terres et ressources rares…) risquent d’entraîner de fortes dépréciations des titres des entreprises concernées.

Le Comité européen du risque systémique a ainsi estimé en 2016 que ces risques pourraient amener des ventes forcées de titres, mais aussi des problèmes de liquidités sur les marchés. Ainsi, la décision des banques d’investir dans des actifs verts découle souvent davantage d’une volonté de réduire leur exposition aux risques ou même de greenwashing en soignant leur image. De plus, la plupart des investissements se font dans un horizon de 5 à 10 ans maximum (4 % des prêts bancaires aux sociétés non financières de la zone euro sont accordés à une échéance supérieure à 10 ans, selon Kalinowski). À un horizon de trois, cinq ou même dix ans, ces investissements ne sont soumis qu’à la marge au dérèglement climatique.

Néanmoins, une fois la décision prise de réorienter ses actifs vers un investissement plus durable, il existe deux manières d’approcher la finance verte et donner du sens aux investissements. D’une part, on retrouve l’engagement. Méthode qui consiste à investir dans une firme et d’y exercer une certaine activité de lobbying en faveur de la considération environnementale. Elle suppose un engagement fort de la part de l’investisseur. En suivant cette dynamique, on en vient maintenant à s’interroger sur le rendement des actifs plus verts. Une étude de Koundouri, Pittis et Plataniotis en 2021 va chercher à comparer l’efficacité et le rendement selon l’adoption ou non du critère ESG pour les firmes. Les résultats sont probants. Non seulement les entreprises ayant une bonne performance ESG semblent être moins risquées, mais elles semblent également profiter d’une meilleure marge bénéficiaire et d’une meilleure rentabilité des capitaux propres.

Les Instruments de la Finance Verte

Outre les actions, les obligations vertes jouent aussi un rôle primordial dans la transition vers une finance plus verte. Une obligation verte finance uniquement des projets en faveur de projets durables. En 2008, la Banque mondiale lance la première « obligation verte ». La Commission européenne prévoit d’émettre au moins 250 milliards d’euros d’ici 2027. Dans le cadre africain, l’African Development Bank a lancé ses propres obligations vertes en 2013. En 2017, le marché africain totalisait un montant de trois milliards de dollars d’obligations vertes, qui ont permis de financer 24 projets dans 14 pays différents et la réduction d’émissions de CO2 à hauteur de 43 millions de tonnes. Des obligations souveraines peuvent aussi être émises sous la forme d’obligations vertes.

Le label français Greenfin (ancien label Transition énergétique et écologique pour le climat) a été créé en 2015 par le Ministère de la Transition écologique et de la Cohésion des territoires. Créé en France en 2016, le label ISR (investissement socialement responsable) propose une approche plus large. Le label Financement participatif de la croissance verte est le troisième label dédié à la finance verte en France. Il concerne les projets d’investissements hébergés sur les plateformes de financement participatif.

Le marché du carbone fixe des seuils d’émission de gaz à effet de serre à ne pas dépasser, pour chaque acteur économique. Il repose sur un système d’échanges de quotas, assimilés à des « droits à polluer ». Chaque participant au marché du carbone doit restituer annuellement un nombre de quotas équivalent à ses émissions. La taxonomie verte européenne correspond à une classification des activités économiques selon leur impact environnemental, à l’échelle de l’Union européenne. Elle a pour objectif d’inciter les investisseurs à privilégier des placements verts. Cette classification s’inscrit dans les objectifs environnementaux du Pacte vert européen.

La finance verte responsable et durable [Vernimmen - Finance d'entreprise]

Transparence et Reporting Environnemental

Le virage vers une finance durable s’opère aussi par une transparence et une meilleure prise en compte de l’impact environnemental des firmes dans le bilan financier et le reporting. À l’heure actuelle, l’évaluation de la performance d’une entreprise ne prend pas en compte les conséquences et les dégradations environnementales de celle-ci. Néanmoins, de nouvelles méthodes comptables et de reporting sont à l’étude. Dans le cadre du Pacte Vert de l’Europe, la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) vise à harmoniser, améliorer la transparence et la qualité des données ESG et rendre obligatoire une section dédiée au reporting de durabilité dans le rapport de gestion, par exemple. Encore plus ambitieux, le projet de comptabilité CARE (Comprehensive Accounting in Respect of Ecology, anciennement Comptabilité adaptée au renouvellement de l’environnement).

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Cela passe notamment par la réalisation de bilans matières et sociaux et la prise en compte du coût de renouvellement (notion de coût de préservation) des capitaux impactés par l’activité de la firme, par exemple. Certaines entreprises perçoivent les nombreuses exigences de l’économie verte, matérialisées notamment par les indicateurs ESG, comme un risque de diminution de leurs profits. La finance verte se confronte également à un lobbying intense de certains acteurs institutionnels. L’absence de consensus autour de la définition des obligations vertes facilite la pratique du greenwashing.

Le Rôle des Acteurs Publics et Privés

Le développement de la finance verte ne peut pas reposer uniquement sur des initiatives privées. L’économie verte passe aussi par la régulation des flux financiers par les institutions publiques. Le manque de transparence de certaines banques ou des fonds d’investissement est un frein au développement d’une finance plus verte. Les institutions publiques jouent un rôle fondamental dans la promotion d’une finance plus verte. La politique fiscale d’un État permet de soutenir des secteurs d’activités écologiques, au détriment d’acteurs polluants. Les lois, règlements et labels instaurés à l’échelle nationale ou européenne permettent d’accompagner les initiatives privées.

Le recours à la finance verte nécessite une implication active des acteurs privés, entreprises et ménages. Les banques, les assurances et les fonds d’investissement ont la capacité de limiter l’impact écologique des flux financiers. Les agences de notation jouent également un rôle clé dans le développement de la finance verte. Elles analysent les performances environnementales des entreprises selon un cahier des charges précis et objectif.

Tableau Récapitulatif des Labels de Finance Verte en France

Label	Créateur	Objectif
Greenfin	Ministère de la Transition écologique	Garantir que les fonds contribuent à la transition énergétique et écologique
ISR (Investissement Socialement Responsable)	Ministère de l'Économie	Inciter les entreprises à intégrer les critères ESG dans les processus d’investissement
Finansol	Finansol	Distinguer les produits d’épargne solidaire des autres produits d’épargne

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