Financement Participatif en Afrique: Définition, Types et Perspectives

Le financement participatif, ou crowdfunding, est un mode de financement alternatif qui a émergé au cours de ces 15 dernières années. Il s'agit d'un mécanisme dont l'objectif est de collecter des fonds auprès de sources multiples via une plateforme Internet pour financer un projet. En français, on parle de financement participatif. Le crowdfunding s’appuie sur le principe « L’union fait la force ». En effet, le financement participatif permet de mettre en commun une multitude de petits investissements.

A la suite de la crise financière de 2008, les PME en recherche de financements bancaires ont été confrontées à l’aversion au risque grandissante des établissements de crédit, ce qui a rendu l’accès au financement traditionnel plus difficile. Dans l’environnement post-COVID très incertain, les banques devraient restées frileuses. Heureusement, depuis plusieurs années, les nouveaux canaux de levées de fonds se sont multipliés et les banques ne sont plus le seul recours en termes de financement. Ainsi, depuis le milieu des années 2000, ont émergé de nouvelles modalités de financement participatif, grâce à l’innovation technologique apportée par la croissance des startups financières et à la croissance d’une économie solidaire.

La définition donnée par Financement Participatif France (FPF) est la suivante : « Le financement participatif est un outil de levée de fonds opéré via une plateforme Internet qui permet à un groupe de contributeurs de choisir collectivement de financer directement et de manière traçable des projets identifiés ».

Guanxi, première plateforme de financement participatif en Afrique Centrale

Les Différents Types de Financement Participatif

Il existe trois principaux types de financement participatif :

Le Crowdfunding de Don: Le crowdfunding de Don où le promoteur cherche à collecter des dons pour une action ou une œuvre bien spécifiée. Le crowfunding au sens strict désigne un investissement sous la forme d’un don. Ainsi, un investisseur croit en un projet et décide de s’y associer financièrement en effectuant un don.
Le Crowdfunding de Prêt (Crowdlending): Le crowdlending (ou prêt participatif) est un mécanisme qui met en place des opérations de prêts aux PME, financées par un groupe d’investisseurs qui, pour chacun d’entre eux financent chaun une partie de ces opérations. Un grand nombre d’investisseurs participent au financement de chaque projet. Avec le crowdlending, l’apport financier ne constitue pas un don mais un prêt. C’est donc un placement financier sur une durée fixée. Il fonctionne sur le même principe qu’un prêt bancaire. Le prêteur confie une somme d’argent à l’emprunteur sur une durée définie et avec un taux d’intérêt connu.
Le Crowdfunding d’Investissement (Crowdequity): Le crowdequity (ou financement participatif en actions) est un autre moyen de financement qui prend la forme d'une participation au capital d'une entreprise. Chaque prêteur prend une participation dans l'entreprise qui recherche un financement. Ce type de financement est fréquemment utilisé pour financer la clôture d’un tour de table lorsque la majeure partie du financement a déjà été obtenue. Seules les entreprises en SA (Société Anonyme) et SAS (Société en Action Simplifiée) sont autorisées à lancer un projet de financement participatif. Il s’agit donc d’un financement participatif d’entreprise pour les sociétés qui souhaitent augmenter leurs fonds propres.

Avantages et Inconvénients du Crowdfunding

Avantages

Diversification des sources de financement: Outre le fait qu’il permette de diversifier les sources de financement, le Crowdfunding contribue à la démocratisation de l’accès au financement et à réduire la dépendance des promoteurs aux sources traditionnelles de financement.
Impact sur l’Inclusion Financière et la cohésion sociale: Son impact sur l’Inclusion Financière et sur la cohésion sociale est évident surtout pour le Crowdfunding de Don et celui de prévente.

Inconvénients et Défis

Risques de non réussite des projets: Toutefois cette démocratisation, cette indépendance et tous ces aspects positifs du Crowdfunding sont sujets à des entraves qui peuvent freiner l’essor de ce produit et affecter son efficacité. Il s’agit notamment des risques de non réussite des projets.
Complexité juridique et disparités réglementaires: de la complexité juridique pour certains produits, des disparités règlementaires entre pays développés et pays en développement. Pour ce produit qui se veut « Global et Mondial », les défis sont ainsi nombreux.

Évolution du Financement Participatif

Les modèles de financement participatif (crowdfunding) évoluent avec l’introduction de nouvelles approches telles que le financement décentralisé (DeFi) et l’utilisation croissante de la blockchain proposant un ensemble d’activités financières sur cryptoactifs ayant lieu de manière « on‐chain », via des protocoles automatisés, décentralisés et désintermédiés.

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Les perspectives futures incluent une réglementation plus claire, l’intégration croissante de technologies comme la blockchain et l’expansion du financement participatif vers de nouveaux secteurs tel que le financement vert, l’inclusion financière et l’intégration de la très petite entreprise.

Financement Participatif dans le Monde

Dans les Pays Développés

Les États-Unis possèdent les marchés de financement participatif les plus matures au monde. Les plateformes de Crowdfunding, qu’elles soient orientées sur le financement de projets créatifs, le financement d’entreprise (Equity Crowdfunding), ou d’autres domaines, jouent un rôle significatif dans le financement de nombreuses startups et projets innovants. Le Royaume-Uni, la France et l’Allemagne ont été des leaders dans le domaine, mais d’autres pays européens ont également vu émerger des plateformes de financement participatif prospères.

Pour ne parler que de la France, en 2022 EUR 2,4 milliards ont été collectés sur les plateformes de financement participatif, soit une croissance de 25% par rapport à l’année 2021. Depuis 2015, les chiffres ont été multipliés par 14 pour atteindre un montant cumulé de 7 milliards de financement depuis l’émergence du Crowdfunding en France, tout modèle transactionnel confondu (don, prêt, investissement).

En Afrique

En Afrique subsaharienne, l’intérêt est de plus en plus croissant pour le financement participatif. Mais, bien que l’évolution des levées de fonds ait connu une hausse spectaculaire de près de 481 % en 3 ans (2018-2020), les fonds collectés au niveau local restent faibles.

On constate que sur un marché estimé à USD 1,2 milliards en 2020 avec des prévisions de USD 2,5 milliards en 2025, seulement 3% des fonds levés sont effectués sur des plateformes locales.

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L’absence de réglementation en matière de Crowdfunding dans la quasi-totalité des pays africains constitue un frein au développement des plateformes de Crowdfunding. Néanmoins, certains pays ont déjà une réglementation ou sont sur le point de l’adopter. Il s’agit notamment du Maroc, de l’Algérie et de la Tunisie.

En Tunisie

La Tunisie a adopté tout récemment un cadre réglementaire spécifique au financement participatif depuis 2020 (Loi n° 2020-37 du 6 août 2020 et Décret n° 2022-765 du 19 octobre 2022 portant réglementation de l’activité de Crowdfunding en investissement dans des valeurs mobilières).

Risques du Crowdfunding

En dépit de ses importants bénéfices, le Crowdfunding présente des risques non négligeables tant pour les Investisseurs que pour les promoteurs à savoir :

Le risque de non aboutissement et d’échec du projet dans la mesure où uniquement 20% des projets réussissent (cas des pays en développement). Il s’agit essentiellement des risques d’arnaque ou de manque d’information.
Lorsqu’ils octroient des financements participatifs sous forme de Crowdlending, les investisseurs, en l’absence de garanties personnelles, prennent un risque plus important que celui des banques. C’est pourquoi la rémunération qu’ils attendent est plus élevée, donc un cout de financement plus élevé pour le projet.
Les établissements bancaires considèrent les crédits crowdfunding comme étant des dettes financières qui impactent la capacité d’endettement de l’entreprise les obligeant à recalculer le risque de tout nouvel engagement.

Finance Islamique et Crowdfunding

En analysant les avantages du Crowdfunding et certains de ses objectifs, nous constatons une grande convergence avec les fondamentaux de la Finance Islamique (FI). En effet, finance participative, respect des règles d’Ethique, démocratisation des financements, rattachement à l’économie réelle, liberté du créateur dans la gestion du projet et transparence sur le produit sont des concepts communs que nous retrouvons tant dans la FI que dans le Crowdfunding.

Certains produits innovants de Crowdfunding sont compatibles avec les tendances et objectifs de la Finance Islamique et évoquent ses fondamentaux :

Le Crowdfunding d’Investissement s’apparente parfaitement avec le produit Mudharaba où on assiste à une cohésion entre la force de travail (le créateur du projet / Rab AL3AMAL) et la force de capital (le contributeur/ Rab ALMAAL) tout en libérant la main du créateur dans la gestion du projet.
Le Crowdfunding de Prévente, n’est autre que les produits ISTISSNAA et SALAM proposés par la finance Islamique
Le Crowdfunding de Don est un produit qui trouve son originalité et sa légitimité dans la « ZAKET » et la « SADAKA » considérées comme des piliers de l’économie Islamique.
Le Crowdfunding de prêt: Lorsqu’il est sans contrepartie, ce produit est vivement encouragé par l’Islam.

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