Comprendre le Risque en Finance : Définition et Types

Il ne faut pas dissocier les notions d’investissement et de risque. Comme vous avez pu l’apprendre dans l’article comprendre le couple rendement/risque. Ici, braquons les projecteurs sur cette zone d’ombre qu’est… le risque financier. Nous vous livrons tous nos conseils et analyses !

Comprendre et être capable d’identifier les risques pesant sur vos investissements, c’est la première étape pour les maîtriser (et surtout éviter les placements proposant des rendements mirobolants en prenant bien soin de vous cacher les risques associés).

Voici un échantillon de risques que tout investisseur se doit de connaître pour briller lors des dîners mondains !

1. Les Risques de Marché

Souvent assimilé à la volatilité, le risque le marché est certainement le premier risque auquel sont confrontés les investisseurs sur les marchés boursiers. Le risque de marché correspond simplement au risque associé à la variation à la hausse ou à la baisse d’un actif. C’est d’ailleurs grâce à ce type de risque que les traders se rémunèrent : il parie sur la hausse ou la baisse d’une valeur en vue d’empocher la différence.

Le risque de marché est un risque global de perte financière lié à la variation des cours de tous les produits qui composent un portefeuille. Il comprend le risque de taux, le risque de change, le risque action et le risque matière première.

Lire aussi: Définition du risque de contrepartie

1. a. Risque de Taux

Le risque de taux ou de taux d’intérêt est le risque financier qu’un produit perde de la valeur à la suite d’une diminution ou d’une augmentation des taux d’intérêts. Les produits de taux comme les obligations ont une valeur d’échange qui fluctue en fonction des taux. Si le taux des nouvelles obligations est plus élevé que les anciennes, ces dernières perdent en valeur.

Pour les particuliers, le fait d’emprunter à taux variable présente un risque de taux. En effet, si les taux d’intérêts augmentent, le coût des intérêts reversé à la banque augmentera proportionnellement. Cela aura pour conséquence une augmentation du montant des mensualités ou bien une augmentation du nombre de mensualités à payer pour l’emprunteur.

1. b. Risque de Change

Le risque de change est le risque financier de voir son investissement perdre de la valeur à cause d’une variation des taux de change. Si vous achetez un actif en dollar américain et que vous êtes ressortissant de la zone euro, la valeur de votre investissement dépendra aussi de l’évolution du taux de change. Un risque financier à prendre obligatoirement en compte si vous souhaitez diversifier vos investissements au-delà des frontières européennes.

Prenons l'exemple d'une entreprise américaine qui achète des bateaux pour une somme de 10 000 € à une entreprise française, convertie à 10 000 $ pour un taux de 1 € = 1 $. Lors du paiement des bateaux, ce taux de conversion a changé. Il est désormais de 1 € = 1,10 $, ce qui signifie que pour payer le bateau de 10 000 €, l’entreprise américaine devra débourser 11 000 $. L’entreprise américaine a donc perdu 1 000 $ entre la date d’achat et la date de paiement.

1. c. Risque Action

Le risque action correspond à la possibilité de subir une perte de capital entre le moment d’achat de l’actif et le moment de sa revente. Il s’agit ni plus ni moins du risque lié à la variation de valorisation d’une action entre son achat et sa revente.

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Imaginons qu’un client achète une action Total à 100 € le 1er janvier 2019 et la revende une semaine plus tard. Cependant, au 8 janvier 2019, le cours de l’action est descendu à 90 €. Entre les moments de l’achat et de la vente, il s’est écoulé une semaine et l’action a subi une perte de 10 €. Le client a donc perdu 10 €.

1. d. Risque Matière Première

Le risque matière première impacte directement les entreprises qui dépendent de la production et de la transformation de matières premières et d'énergies.

Les grandes entreprises sont exposées à ce risque. Par exemple, les constructeurs automobiles dépendent du coût des matières premières. Le plomb et l’aluminium représentent environ 25 % des coûts de production. Lorsque les prix de ces matières premières augmentent, les entreprises enregistrent une baisse des bénéfices, ce qui se traduit par une baisse du cours de leurs actions.

2. Risque de Crédit/Contrepartie

Le risque de crédit/contrepartie est le risque financier que la qualité de remboursement de l’emprunteur soit réduite, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur d’un titre de créance. Il s’agit du risque lié à la défaillance de votre cocontractant dans ses obligations juridiques (payer une dette, transférer la propriété d’un actif, etc.).

Quand la France a perdu son Triple A (AAA), le taux d’intérêt auquel elle pouvait emprunter a augmenté. Pourquoi ? Parce que la note de l’État français s'étant dégradée, il est devenu plus risqué de lui prêter de l’argent.

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Ce risque est peu présent sur le marché des actions cotées en raison des réglementations et des différents organismes en charge d’assurer et de contrôler les contreparties (chambres de compensation). Par contre, le risque de contrepartie est bien réel lorsque vous réalisez des investissements en dehors des marchés réglementés. Par exemple, le risque principal du crowdfunding immobilier ( prêter sur 2 ans de l’argent à un taux de 10 % par an à des promoteurs immobiliers) est le fait que le promoteur ne puisse pas vous rembourser les sommes empruntées.

3. Risque de Liquidité

Le risque de liquidité est le risque financier de ne pas pouvoir revendre ses titres du fait d’un manque de volume des transactions. On parle de "marché liquide" lorsque le volume des transactions est assez élevé pour pouvoir vendre ses titres sans difficulté. Le risque de liquidité est le risque financier relatif à votre capacité à transformer facilement votre investissement en monnaie liquide.

Un particulier qui doit déménager souhaite revendre rapidement son appartement afin d’en acheter un autre. Ici, le risque de liquidité est traduit par l’impossibilité de rendre disponible immédiatement l’argent dont dispose le particulier à travers la propriété de son appartement. Afin d’être vendu rapidement, il devra certainement être bradé à un prix inférieur à sa valeur réelle.

Plus il est difficile de trouver une contrepartie pour votre opération (vendre une action par exemple), plus on dira que votre investissement est illiquide. Grosso modo, c’est comme si vous disposiez d’une marchandise que personne ne veut acheter.

Le risque de liquidité est présent sur de nombreux marchés tels que :

• le marché côté des PME (Alternext par exemple) ou tout simplement dans les opérations de private equity. Les volumes de transactions étant tellement faibles qu’il faudra du temps avant que vous puissiez trouver un acheteur potentiel.
• le marché de l’immobilier dans les zones géographiques peu dynamiques où il peut falloir attendre plus d’un an avant de trouver un acheteur pour sa maison. Même sur les marchés liquide, une vente immobilière se réalise en 3 mois environ. La liquidité n’est pas instantanée.

Forcément, le risque de liquidité peut impacter la valeur de vos actifs en vous obligeant à diminuer le prix. De plus, il peut éventuellement mettre à mal vos finances personnelles en vous empêchant de disposer d’argent immédiatement si cela s’avère nécessaire (d’où l’importance de prévoir une épargne de précaution).

4. Risque Opérationnel

Le risque opérationnel correspond aux pertes potentielles provoquées par des erreurs ou des défauts commis par les ressources humaines ou matérielles : défaillances des logiciels, fraudes, erreurs de frappe, etc. Le risque opérationnel regroupe les risques liés à la défaillance des établissements financiers ayant pour résultat une perte directe ou indirecte.

Une affaire qui a fait beaucoup de bruit en France : l’affaire Jérôme Kerviel. Ce trader a fait perdre 6,3 milliards d'euros en 2007 à la Société Générale. Cette affaire est considérée comme une fraude et fait partie des risques opérationnels.

Ce risque financier fait écho à toutes les erreurs et/ou dysfonctionnement du système toutes causes confondues. Par exemple, cela peut être une insolvabilité d’une banque qui se retrouve dans l’incapacité de restituer les avoirs de ses clients. Ce risque est rare en principe, mais peut tendre à se réaliser dans les pays où le secteur bancaire est faiblement régulé.

5. Risque Politique

Le risque politique correspond au risque financier pour une entreprise ou un particulier que les événements, décisions et actions d’ordre politiques entraînent des pertes financières. Le risque politique est un risque financier exogène aux marchés et aux entreprises en lien direct avec les décisions politiques d’un pays.

A Nantes, les habitations sous le couloir aérien de l’aéroport actuel ont été surévaluées après l’annonce de la construction d’un nouvel aéroport en dehors de la ville. Le gouvernement ayant récemment annoncé l’abandon du projet, les prix se sont aussitôt effondrés.

Il peut s’agir d’une déclaration de guerre ou plus simplement l'édition de critères normatifs de mise sur le marché de certains produits.

6. Risque Systémique

Le risque systémique se distingue par sa capacité à affecter l'ensemble du système financier, entraînant potentiellement une défaillance en chaîne des institutions financières et des marchés. Ce type de risque est souvent lié à des événements de grande ampleur, tels que des crises financières majeures, des bulles spéculatives ou des effondrements économiques globaux.

Contrairement au risque systématique, qui affecte tous les types d'investissements du fait de mouvements du marché, le risque systémique soulève des préoccupations quant à la stabilité même du système financier.

Particulièrement difficile à anticiper, la gestion du risque systémique est complexe et nécessite une régulation prudentielle, une surveillance des marchés financiers, et des mécanismes de sécurité financière tels que les fonds de garantie des dépôts. Les politiques macroprudentielles, visant à limiter l'accumulation de risques dans le système financier, jouent un rôle clé dans la prévention et la mitigation des crises financières potentielles.

Les Différents Risques en Fonction de la Classe d’Actif

Voici une liste d'actifs avec les potentiels risques associés. Attention, cette liste n’est pas exhaustive en termes de risque. Chaque titre au sein d’une même classe peut avoir des risques spécifiques ! De plus, nous ne tenons pas compte de la probabilité d'occurrence de ces risques.

Quel Peut Être l’Impact du Changement Climatique sur les Risques Financiers ?

En progressant lentement mais sûrement, le réchauffement climatique fait peser un véritable risque sur l’humanité et par effet de bord aux marchés financiers. En effet, il y a un nouveau risque financier dont on n’a pas encore parlé : le risque météorologique. Le but n’étant pas de jouer à se faire peur, mais d’envisager l’avenir pour en déduire certains risques.

Le Risque Météorologique et son Impact Économique

Le réchauffement climatique introduit un risque météorologique croissant, affectant particulièrement le domaine agricole. Les variations climatiques, comme le manque de précipitations, peuvent perturber les chaînes d'approvisionnement alimentaire, entraînant une volatilité accrue sur le marché des matières premières. Cette volatilité a un effet en cascade sur la disponibilité et le coût des produits agricoles, soulignant l'importance de comprendre et d'agir face aux implications économiques du changement climatique.

L'Augmentation de la Volatilité sur les Marchés Financiers

L'incertitude croissante liée au réchauffement climatique peut provoquer une hausse de la volatilité des marchés financiers. Cette instabilité est particulièrement notable sur le marché des matières premières, où les fluctuations des prix peuvent affecter la rentabilité de nombreux secteurs économiques. Les investisseurs se trouvent face à un niveau d'incertitude accru, nécessitant une réévaluation constante de leurs stratégies d'investissement face aux risques climatiques émergents.

Risques Politiques et Sociaux Liés au Climat

Le changement climatique engendre également des risques politiques et sociaux significatifs. Les migrations climatiques, résultant de conditions de vie devenues insupportables dans certaines régions, peuvent entraîner des tensions et des défis d'accueil dans les pays récepteurs. De plus, la transition vers une économie moins énergivore pourrait créer un "prolétariat climatique", des groupes sociaux lésés par les nouvelles politiques d'austérité énergétique. Ces dynamiques soulignent l'importance d'une approche prudente et proactive pour gérer les conséquences sociales du changement climatique.

La Nécessité d'une Transition Vers des Pratiques Durables

Face à l'urgence climatique, les entreprises qui n'adaptent pas rapidement leur modèle de production aux impératifs écologiques risquent de voir leur rentabilité chuter ou même de faire faillite. Il est donc crucial d'investir dans des entreprises engagées dans une transformation vers des pratiques plus durables.

Quelle Stratégie d’Investissement Mettre en Œuvre Pour Limiter les Risques Financiers ?

Au regard des risques financiers et de la conjoncture économique, il apparaît nécessaire de constituer un portefeuille d’investissement résilient capable de traverser les changements à venir. La meilleure manière pour ce faire est de constituer un portefeuille diversifié basé sur une stratégie d’investissement long terme orienté vers les secteurs d’avenir.

La Diversification Pour Diluer les Risques Financiers

La diversification est la base de toutes les stratégies d’investissement. Elle consiste à investir dans une multitude d’actifs afin de diluer le risque de perte. L’objectif étant de sélectionner des secteurs d’activité différents afin de limiter le risque de marché dans des zones géographiques différentes (afin notamment de diluer les risques politiques).

Elle présente deux avantages notables :

• l’optimisation de votre couple rentabilité risque. En d’autres termes, la multiplicité des valeurs offre une meilleure performance au regard du risque encouru.
• la réduction du risque de volatilité. En effet, la variation à la baisse de certains actifs à court terme peut être compensée par une variation à la hausse d’autres actifs.

L’Horizon de Placement Pour Gommer les Effets de Volatilité

L’autre élément important pour réduire drastiquement vos risques financiers est d’investir sur le temps long. Certes, l’idée n’est pas d’investir comme si vous étiez éternel, mais de définir un horizon de placement suffisamment long pour gommer les effets de la volatilité (10 ans environ). Par exemple, la plupart des actions suivent dans leur ensemble une tendance haussière à long terme de sorte que plus vous investissez sur le temps long plus vous réduisez vos risques de pertes. Forcément, certaines actions vont perdre de la valeur, mais elles sont loin d’être majoritaires (d’où l’intérêt de diversifier votre portefeuille). Pour vous en convaincre, voici l’évolution de l’indice Dow Jones regroupant les grandes industries américaines.

L’Assurance Vie ISR ou un PER ISR Pour Investir Dans l’Avenir

Reste à définir comment et dans quoi investir pour limiter vos risques financiers. En effet, certains secteurs périclitent tandis que d’autres sont en plein boom. Chez Goodvest, nous avons la conviction que l’avenir sera vert ou ne sera pas. C’est pourquoi nous avons sélectionné un ensemble de fonds d’investissement labellisés notamment ISR et Greenfin.

Le risque de marché représente la sensibilité de la valeur des actifs financiers à l’évolution des conditions économiques ou géopolitiques. Par exemple, une hausse soudaine des taux d’intérêt risque de faire chuter la valeur des obligations. Chaque investisseur y est exposé, qu’il s’agisse d’une banque, d’une entreprise ou d’un particulier.

Les impacts sont variés : baisse de la valeur des actifs, pertes financières importantes, voire faillite. De nature très complexe, le risque de marché se divise en plusieurs catégories. Chacune affecte différemment les actifs financiers, selon leur nature, leur sensibilité aux événements économiques.

Comment Mesurer le Risque de Marché ?

Mesurer le risque de marché revient à quantifier les pertes potentielles liées aux fluctuations du marché. Cela implique l’évaluation des paramètres de marché et l’analyse des fonctions de valorisation d’instruments financiers.

Value at Risk (VaR)

La VaR mesure la perte maximale qu’un portefeuille peut subir sur une période donnée avec un certain niveau de confiance. Elle s’exprime en pourcentage ou en euros. Le calcul se base sur la volatilité historique des actifs. Il suppose une distribution normale des rendements. Plus la VaR est élevée, plus le risque est grand.

Sensibilités

Les sensibilités mesurent comment un actif réagit aux mouvements de marché. D’autres sensibilités incluent la Delta (pour les options). Elle mesure l’impact d’une variation du prix du sous-jacent. La Vega évalue l’effet des variations de la volatilité sur une option.

Comment Gérer le Risque de Marché ?

Une gestion proactive du risque de marché est essentielle pour protéger ses actifs financiers. Mesurer, surveiller les menaces financières est une première étape. Anticiper ces risques constitue une véritable protection pour son capital. En diversifiant leurs investissements, en utilisant des techniques de couverture, les investisseurs réduisent l’impact des fluctuations.

Diversification

La diversification consiste à répartir ses investissements sur plusieurs actifs différents. L’idée est de ne pas mettre « tous ses œufs dans le même panier ». Les différents marchés ne réagissent pas toujours de la même manière. Si une action chute, une obligation peut garder sa valeur ou même augmenter. Par exemple, dans l’immobilier, les actions et les matières premières réduisent les risques, car ces actifs n’évoluent pas en même temps.

Hedging

Le hedging permet de réduire les pertes potentielles en prenant des positions opposées. Par exemple, un investisseur peut acheter une action tout en se couvrant avec une option de vente (put). Une autre technique consiste à utiliser des contrats futurs. Ceux-ci fixent le prix de vente ou d’achat à l’avance. Cela évite de subir les fluctuations imprévisibles du marché.

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