Comment fonctionne le fonds de prêt aux PME Lendix II

Depuis sa création, la plateforme Lendix (devenue October) s'est imposée comme un partenaire précieux des PME en leur offrant une solution de financement alternative au crédit bancaire. Lancée en mars en grandes pompes, la plateforme de prêt aux PME Lendix a déjà enregistré près de 4 millions d'euros de prêts.

Modèle de financement : particuliers et institutionnels côte à côte

L'originalité de Lendix, c'est que les prêts aux entreprises proviennent à la fois d'investisseurs privés mais aussi d'institutionnels. Notre offre permet aux particuliers et aux institutionnels de prêter ensemble aux PME. Les institutionnels, qui sont regroupés au sein d'un fonds commun de titrisation et investissent automatiquement dans tous les dossiers. Pour chaque entreprise, ils prennent d'abord en charge 51% du prêt, puis le dossier est présenté aux investisseurs privés. Si ces derniers ne financent pas la totalité, les institutionnels complètent. Ce nouveau véhicule investira automatiquement à hauteur de 51% dans les nouveaux prêts concédés par Lendix et complètera le financement si les particuliers n'injectent pas suffisamment d'argent.

Pour nous, c’est la simplicité. Les institutionnels apportent plusieurs avantages, parmi lesquels rassurer les investisseurs privés et mobiliser des montants plus importants. En l'absence d'institutionnels, il faudrait donc beaucoup de monde pour financer de gros prêts. Par ailleurs, leur présence permet aussi de réaliser des prêts qui dépassent le million d'euros [la loi sur le crowdfunding de 2014 fixe un plafond d'un million d'euros pour les levées réalisées auprès de particuliers, mais le seuil peut donc être dépassé s'il s'agit d'institutionnels, ndlr].

Fonctionnement pratique du fonds Lendix II

Avec ce troisième fonds, Lendix/October entend accroître ses capacités de financement auprès des PME. Ces nouveaux capitaux vont permettre de grimper jusqu'à 5 millions d'euros. Pour croître, la plate-forme peut d'ores et déjà compter sur l'argent apporté par des institutionnels tels que le Fonds européen d'investissement (FEI), CNP Assurances ou Groupama. La Banque européenne d'investissement (BEI) a également renouvelé sa confiance dans la plateforme spécialisée dans le prêt aux PME. L'été dernier, le Fonds européen d'investissement de la BEI avait abondé de 18,5 millions d'euros le fonds de co-investissement de Lendix, dédié au financement des PME et TPE françaises, espagnoles et italiennes.

Ce nouvel engagement d'investisseurs institutionnels de premier plan va permettre d'augmenter la force de frappe de Lendix en accompagnant plus de 600 TPE et PME dans leur développement, indique Olivier Goy, fondateur de Lendix. Avec ce troisième fonds, Lendix/October entend accroître ses capacités de financement auprès des PME.

Processus de prêt et garanties offertes aux emprunteurs

Nous garantissons le financement aux emprunteurs. Absolument. Une fois que le comité de crédit a pris sa décision, l’entreprise ne prend pas de risques d’exécution. En moyenne, il se passe dix-sept jours entre la demande de prêt par l’entreprise et la réception de l’argent. En pratique, sur les petits dossiers avoisinant les 200 000 euros, les particuliers prennent la totalité des 49%.

Pour demander un prêt, il suffit de déposer un dossier en ligne, sans paperasse ni caution. Une minute suffit. Seule condition : être une entreprise déjà rentable, avec un chiffre d'affaires annuel de 250 000 euros minimum. La simplicité, d’abord. Vous pouvez commencer à prêter en cinq minutes, depuis votre ordinateur ou votre téléphone.

Rôle des prêteurs particuliers : ticket, diversification et rendement

D'après la loi, les particuliers ne peuvent pas investir un ticket de plus de 1 000 euros, et de toute façon en pratique le ticket moyen approche 250 euros. Le prêteur doit investir au minimum 100 € sur la plateforme. Pour les prêteurs particuliers, qui s'inscrivent en quelques clics sur le site ou via l'application, les avantages sont nombreux : soutien de projets concrets et validés par les experts de la plateforme, taux d'intérêt plus élevés que pour d'autres placements (entre 2,5 % et 9,9 %) et remboursement mensuel.

Le taux moyen pour les prêteurs s'élève à 5,9%. Pour Lendix, la marge de progression est considérable, puisque rien qu'en France, le marché des prêts aux PME représente annuellement près de 80 milliards d'euros. Notre produit est certes beaucoup plus risqué qu’un livret ou des obligations d’État. La rentabilité dépend du risque et de la maturité du prêt. En moyenne, elle est comprise entre 6 et 7 %.

Ce qu'on explique aux prêteurs, c'est que le meilleur moyen de se protéger, c'est de se diversifier. Enormément. D'abord parce qu'on connait très bien la problématique du financement d'entreprises. Ensuite parce que des prêteurs nous ont rejoint parce qu'ils connaissaient notre réputation. Nous les encourageons à diversifier leur portefeuille.

Pourquoi les entreprises choisissent Lendix plutôt que les banques

Le taux que vous proposez aux entreprises emprunteuses est plus élevé que celui d'une banque. Pourquoi, dans ce cas, passer par votre plateforme ? Les banques voient le monde en noir ou blanc : soit elles accordent le prêt avec un taux bas mais en demandant beaucoup de garanties, de cautions et en mettant beaucoup de temps, soit elles refusent. Elles ne savent pas s'adapter à la zone grise des entreprises qui ne peuvent pas apporter autant de garanties. Nous, on traite ces 20% du marché qui correspondent à la zone grise que les banques ne traitent pas. On ne demande ni caution, ni garanties.

Lorsque Jean-Philippe Cartier achète le Relais & Châteaux Les Hauts de Loire, à Onzain (Loir-et-Cher), au printemps 2014, il manque de financements pour pouvoir aménager rapidement un spa et créer une école de cuisine. Pour débloquer des fonds, l'hôtelier s'adresse à Lendix, une plateforme de financement participatif. Lendix m'a permis de trouver de l'argent en quelques jours, se souvient le président-fondateur du groupe hôtelier H8 Collection. Cette solution est un vrai coup de pouce pour les entrepreneurs. Dans le circuit bancaire traditionnel, j'aurais perdu un temps fou !

Sélection, risque et gestion des défauts

Il faut du volume pour que ça marche et du temps pour arriver à l'équilibre. Il faut aussi une infrastructure minimum et une équipe pour sourcer les projets : la sélection doit être sérieuse des entreprises afin d'éviter les défauts. La plupart des plateformes de prêt aux PME manquent de prêteurs. Se lancer avec moins de 3 millions d'euros, c'est impossible.

Nous avons prêté 3,8 millions d'euros à 24 entreprises. Déjà, l'une d'entre elles a remboursé 850 000 euros plus tôt que prévu. Certaines sociétés comme celle d'Alain Ducasse, 5àsec ou Monceau Fleurs font partie des emprunteurs d'October. Des sociétés font partie des emprunteurs d'October.

Assurance contre le défaut : quelles options et quelles limites ?

Un de vos concurrents, Finsquare, a annoncé fin août la mise en place d'une assurance pour indemniser les contributeurs en cas de défaut des PME. On y a réfléchi, mais on n'en a pas lancé. Le coût de l'assurance nous obligerait à diminuer le rendement pour les prêteurs. Par ailleurs, l'assurance proposée par Finsquare ne couvre pas les 12 premiers mois du prêt : elle ne concerne que les douze derniers mois et 50% de la somme. Je ne vois pas trop l'intérêt.

Lire aussi: CFDS : Définition et Fonctionnement

Ce qu'on explique aux prêteurs, c'est que le meilleur moyen de se protéger, c'est de se diversifier.

Développement international et contexte réglementaire

Lendix poursuit son offensive à l'international. La plate-forme française en ligne de prêts aux entreprises a annoncé mercredi qu'elle comptait s'implanter en Allemagne et aux Pays-Bas d'ici à la fin de cette année. Après s'être lancée en Espagne en 2016 et en Italie l'année dernière, la jeune pousse de la finance ambitionne ainsi de devenir l'une des principales sociétés à proposer aux PME européennes de se financer en ligne grâce aux fonds des investisseurs particuliers et institutionnels.

On a commencé à créer une vraie Europe de l'épargne, assure son fondateur Olivier Goy, soulignant qu'avec Lendix des particuliers espagnols peuvent prêter à des sociétés italiennes. En France, où elle a financé pour près de 130 millions d'euros de projets, la plate-forme s'est imposée comme numéro 1 parmi les acteurs Français du tout jeune et très hétérogène secteur du financement participatif.

En Europe, elle reste cependant très loin derrière l'un des pionniers du prêt aux PME en ligne, le britannique Funding Circle, également présent aux Etats-Unis (plus de 4 milliards d'euros de prêts octroyés à plus de 40.000 entreprises à travers le monde). Funding Circle est déjà présent en Allemagne et aux Pays-Bas mais cela n'a pas dissuadé Lendix de s'y lancer. On est sur des cibles légèrement différentes, c'est-à-dire qu'on a un prêt moyen un peu plus important que celui de Funding Circle, souligne Patrick de Nonneville, le directeur général de la plate-forme. Surtout, on est en train de créer un marché, assure-t-il.

Une réglementation allemande contraignante oblige à recourir aux services d'une banque pour solliciter les prêteurs particuliers. A court terme, les particuliers, au contraire des institutionnels, ne pourront donc pas investir via la plate-forme dans des entreprises allemandes. Aux Pays-Bas en revanche, la réglementation n'entrave pas le développement de Lendix. Cette dernière espère que la réglementation en cours d'élaboration à Bruxelles facilitera son développement à l'avenir.

Chiffres clés et impact

Indicateur	Valeur
Prêts financés (depuis 2015)	370 projets / 148 millions d'euros
Prêts financés (extraits historiques)	150 à 230 millions d'euros selon période
Taux moyen pour les prêteurs	5,9% (ou ~6,3% selon période)
Ticket moyen investisseur	~250 € (limite légale 1 000 € par projet pour particuliers)
Répartition institutionnels/particuliers	51% institutionnels / 49% particuliers

Performance et adoption

Depuis sa création, la plateforme a déjà permis de réaliser 150 millions d'euros de prêts pour plus de 300 projets de développement de PME européennes. Lendix, devenu October, a généré 230 millions d'euros de prêts, pour plusieurs centaines de projets, grâce à des épargnants privés et des institutionnels. Au total, Lendix a déjà financé 370 projets d'entreprise représentant 148 millions d'euros depuis 2015.

Perspectives et défis

La libéralisation du prêt aux PME a ouvert un marché qui intéresse tout le monde et on ne veut pas se priver du marché des institutionnels. Le marché est très gros, mais le problème c'est que beaucoup d'acteurs se lancent non financés. C'est impossible de réussir dans ce cas. Il faut du volume pour que ça marche et du temps pour arriver à l'équilibre.

Nous allons nous concentrer sur le prêt aux entreprises : l'equity est un métier radicalement différent. Aujourd'hui notre leitmotiv est de faire croitre harmonieusement la base de prêteurs et d'emprunteurs. On y réfléchit clairement, mais il faut que la législation soit adaptée dans le pays local. C'est plus difficile que pour d'autres services Web car on ne peut pas s'affranchir des contraintes. Le marché est multi-local, pas international. D'un autre côté, c'est ce qui nous permet d'être protégé de la concurrence de Lending Club, par exemple.

Nous avons reçu un très bon accueil auprès des prêteurs, tant particuliers qu'institutionnels, et il a été assez facile de les recruter. Mais du côté des entreprises, le cycle de vente est un peu plus long : il y a un délai de latence avant qu'elles ne mettent en place leur prêt. Surtout, nous allons devoir mener un énorme travail d'évangélisation. Une majorité des chefs d'entreprise français n'ont jamais entendu parler de cette possibilité de financement. Nous discutons avec les organisations patronales et nous allons sortir un livre blanc dédié aux emprunteurs.

Une seule chose reste à améliorer : la fiscalité, pas du tout adaptée au financement participatif.

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