Rentabilité des fonds propres des banques françaises: analyse et indicateurs clés

Comme tout secteur, le monde bancaire possède un vocabulaire spécifique et, parfois, hermétique. Dans certains cas, il se confond avec celui de l’industrie financière, mais les banquiers utilisent aussi des termes qui leur sont propres. Ce panorama vise à servir d’analyse opérationnelle des indicateurs de rentabilité et de performance des banques françaises, à partir des éléments fournis dans le brouillon.

Comprendre les principaux indicateurs de rentabilité et de performance

Pas de chiffre d’affaires traditionnel pour les banques: elles publient un produit net bancaire (PNB), qui correspond à la différence entre les intérêts, les commissions et les autres produits d’exploitation bancaire d’un côté, et les intérêts, les commissions payées, les charges d’exploitation bancaire, majorées des gains nets des pertes sur instruments financiers de l’autre. Le PNB ne couvre pas les frais généraux, les provisions pour impayés, les éléments non récurrents et les impôts. Le PNB est souvent vu comme l’équivalent des “ventes” ou “revenus” des autres entreprises, mais il faut noter qu’il s’apparente davantage à une marge brute qu’à un chiffre d’affaires pur.

Le revenu net d’intérêt et le coefficient d’exploitation: le «coefficient d’exploitation» est le rapport entre les charges d’exploitation et le produit net bancaire; il mesure l’efficacité de la production bancaire. Plus ce chiffre est faible, plus la banque est efficiente. Des objectifs existent pour réduire ce coefficient (exemple: Société Générale vise < 65% en 2025).

Les fonds propres et les indicateurs de rentabilité: le ROE (Return On Equity) et le ROTE (Return On Tangible Equity) sont deux indicateurs couramment utilisés. Le ROE se base sur le résultat net annuel par rapport aux fonds propres; le ROTE retire les capitaux propres intangibles (goodwill) du dénominateur pour mesurer une rentabilité potentiellement supérieure. Le ROE est souvent préféré par les analystes, selon certains experts.

La rentabilité des actifs (ROA) est également surveillée: il rapporte le profit net aux actifs mobilisés et est particulièrement suivi pour les banques avec une activité de gestion d’actifs et de fortune (AuM).

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Le CET1 et les réserves: le ratio CET1 (Common Equity Tier 1) est le ratio de solvabilité le plus scruté; il compare les fonds propres de base de haute qualité aux actifs pondérés par le risque. Fin 2024, la moyenne des banques supervisées par la BCE s’élevait à environ 15,86%.

Modélisation des risques et coûts du risque

La gestion des risques est au cœur du modèle bancaire. Le coût du risque représente les pertes potentielles si les prêts ne sont pas remboursés et est mesuré en points de base (pb) sur les encours. Par exemple, en 2024, le coût du risque de la Société Générale était de 0,26% (26 pb) sur ses encours.

Les prêts douteux (NPL): les banques publient le montant des prêts non performants et le taux de couverture par les provisions. Le taux de NPL est influencé par les scénarios macroéconomiques et la qualité du portefeuille. L’évolution des NPL est un indicateur important pour évaluer la solidité du bilan et les capacités de résilience du groupe.

Les risques pondérés et le cadre Bâle: les fonds propres et les actifs pondérés du risque (RWA) dépendent des cadres réglementaires (Bâle III et évolutions associées). Le calcul des pondérations peut s’appuyer sur des modèles standards ou sur des modèles internes, mais les régulateurs exigent des fonds propres suffisants pour absorber les pertes et limiter les effets systémiques. Le CET1 plancher peut atteindre des niveaux supérieurs à 15% avec les coussins de Bâle III.

Liquidité et financement: le LCR (Liquidity Coverage Ratio) et le NSFR (Net Stable Funding Ratio) assurent que les banques disposent de suffisamment d’actifs liquides et de financement stable pour faire face à une crise. Le LCR moyen des banques françaises est supérieur à 100% et le NSFR est également une contrainte clé, garantissant une capacité de financement à long terme.

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Le cadre Bâle et les principaux ratios

La réforme Bâle III introduit des « coussins » (buffers) de fonds propres: le coussin de conservation (CCoB) impose 2,5% de CET1 supplémentaires; le coussin contracyclique (CCyB) peut varier selon le cycle économique; les banques systémiques (G-SIBs) peuvent supporter une surcharge de CET1 allant jusqu’à 3,5%. Un cadre global peut théoriquement demander jusqu’à 13% de CET1 supplémentaires lorsque l’on intègre les divers coussins, en plus du ratio plancher de 4,5% et des exigences propres à chaque ratio. Ces mécanismes visent à renforcer la résilience du système financier face aux chocs macro-financiers.

Dans le cas des banques françaises, l’autorité ACPR indique que la situation prudentielle s’est consolidée ces dernières années, avec des CET1 autour de 15,5% pour les six principaux groupes à fin 2023, et un niveau stable fin 2024 selon les dernières communications. Cette solidité permet une certaine capacité d’absorption des pertes et soutient la distribution des dividendes tout en préservant les fonds propres.

Spécificités du modèle bancaire français et diversification des revenus

Le modèle des banques françaises est souvent décrit comme « multi-spécialisé » et diversifié: assurance, gestion d’actifs et de fortune, prêts aux entreprises et aux particuliers, et activités de marché; les revenus non liés aux intérêts (comissions) représentent une part significative du PNB. La banque de détail demeure une composante majeure, mais les activités de banque d’investissement et de gestion d’actifs jouent aussi un rôle crucial dans la rentabilité globale.

La bancassurance et la proximité client restent au cœur du modèle. L’intégration de pôles assurance et paiements, ainsi que des synergies entre réseaux et métiers spécialisés, soutiennent les marges et le coût du risque maîtrisé. Des exemples récents montrent des stratégies de concentration, acquisitions et rationalisations pour améliorer l’efficacité et la résilience du portefeuille, tout en répondant aux exigences prudentielles et aux attentes des clients.

La performance des partenaires européens et la comparaison avec les banques étrangères influencent les choix opérés par les groupes français. Certaines banques françaises affichent une rentabilité soutenue malgré des environnements de marché plus contraints, en partie grâce à leur modèle opérationnel et à leur diversification. Le secteur dans son ensemble bénéficie d’un contexte de consolidation, de digitalisation et de montée en puissance des activités non liées aux intérêts pour soutenir la croissance durable.

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Notes sur l’analyse et le portefeuille bancaire

Pour analyser la rentabilité, on peut suivre les soldes intermédiaires de gestion: PNB, résultat brut d’exploitation (RBE), et résultat d’exploitation (REX). L’évolution des marges se décompose en effets de prix et de volume, et les indicateurs de productivité se mesurent via des ratios sur PNB et frais généraux. La comparaison européenne montre des dynamiques différentes selon les marchés et les structures de coûts, notamment en raison de la concentration et des pratiques de tarification. Le secteur français bénéficie d’un modèle stable et d’un cadre prudentiel renforcé, avec un alignement continu sur les exigences ESG et la numérisation croissante.

Les valorisations restent sensibles au contexte macroéconomique et aux perspectives de taux d’intérêt. Des facteurs tels que les politiques des banques centrales, les perspectives de croissance et les conditions de liquidité influent sur le ROE et le RoTA. La gestion active des actifs, les revenus de la gestion d’actifs et les activités non traditionnelles restent des leviers importants pour maintenir une rentabilité soutenue dans le temps.

Tableau récapitulatif des indicateurs (extraits pertinents)

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