Tableau de Financement : Un Outil Clé pour l'Analyse Financière
Le tableau de financement est un outil de diagnostic financier essentiel pour toute entreprise. Il permet d'expliquer les circuits financiers et de mettre en évidence la variation du patrimoine d'une entreprise entre deux exercices comptables, contrairement au bilan comptable qui est une photographie du patrimoine à une date donnée.
Le tableau de financement repose sur la capacité d'autofinancement (CAF) et l'investissement. Ici, la variation des emplois et des ressources explique la variation de trésorerie de l'exercice comptable.
1- Analyse Financière de A à Z pour les nuls - Introduction
Qu'est-ce qu'un Tableau de Financement ?
Le tableau de financement est un document de synthèse qui met en lumière les facteurs qui ont contribué à la variation du patrimoine d'une entreprise entre deux dates. Cette dualité permet de faire ressortir l'impact de la variation du fonds de roulement net global ou FRNG (long terme) sur les variations de trésorerie (court terme). Il ne doit pas être confondu avec le plan de financement prévisionnel.
On tire ces informations du haut et bas de bilan comptable, pour répondre à de nombreuses questions : quelle est la capacité d'autofinancement à court terme, quel est le poids des charges et emprunts sur le fonctionnement de l'entreprise, et s'il y a déséquilibre quel est le besoin de financement ou BFR pour assurer une stratégie pérenne pour l'entreprise.
Il est réalisé à partir du bilan comptable, et fait office d'indicateur des possibilités de financement pour l'entreprise. Plus en détails, voici les bénéfices de faire un tableau de financement :
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- Comprendre le flux d'entrées et sorties d'argent
- Constater si l'entreprise a les ressources pour couvrir ses dépenses
- Prendre des décisions pour assurer le financement de besoins futurs
Structure du Tableau de Financement
On parle d'un tableau de financement, mais en réalité, il se divise en 2 tableaux. On fait état dans un premier tableau des ressources stables, et dans un deuxième tableau des variations de l'actif circulant pour la variation positive ou négative du FRNG (fond de roulement net global).
Premier Tableau : Variation du Haut de Bilan (FRNG)
Le premier tableau représente la variation du haut de bilan (ressources et emplois à long terme) et donne les éléments de roulement net global FRNG. Ce premier tableau illustre le poids des emplois stables sur le fond de roulement, d'où vont découler les ressources stables. On y mesure donc les sources de financement et de dépense, à long terme. Visuellement, le tableau est divisé en quatre colonnes pour faire ce constat :
- Les emplois stables
- Les montants liés à ces emplois
- Les ressources stables
- Les montants liés à ces ressources
Définition des Emplois Stables
Les emplois en comptabilité représentent l'actif (non-circulant) d'une entreprise. Lorsqu'on parle d'emplois stables, il s'agit d'éléments durables qui font partie du patrimoine de l'entreprise. On y compte par exemple :
- Les brevets
- Les terrains
- Le fond de commerce (matériel, clientèle, local...)
En résumé, ce sont les immobilisations corporelles, incorporelles, et financières qui sont là pour durer dans la vie de votre entreprise.
Définition des Ressources Stables
Les ressources stables sont les moyens de financement à long terme de l'entreprise qui permettent de garantir l'exploitation. On y retrouve :
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- Les capitaux propres (dont apports aux associés)
- Les amortissements
- Les dettes à long terme (emprunts)
- Les provisions
Dans cette partie du tableau, vous pouvez calculer votre CAF : capacité d'autofinancement. Il suffit d'additionner résultat de l'exercice, et dotations aux amortissements. Ces ressources stables font partie du passif de l'entreprise.
La variation du fond de roulement net global est un élément important. On obtient le montant en soustrayant : emploi stables - ressources stables. Si le résultat est négatif, il est inscrit dans la partie "ressources", s'il est positif, il est inscrit dans la partie "emplois" puisque vos ressources couvrent le financement de ces emplois.
Second Tableau : Variation du Bas de Bilan (BFR)
Le second tableau s'intéresse à la variation du bas de bilan (le mode de financement du cycle d'exploitation de l'entreprise et le besoin en fonds de roulement BFR). Le deuxième tableau se concentre sur les fonds circulants. On y détaille les variations de l'actif et du passif, pour calculer les délais de paiement et les avances de fonds.
Si la variation d'un élément de l'actif est positive, c'est un besoin de financement. Si elle est négative, c'est un dégagement de ressources. Pour la variation d'un élément du passif, c'est simplement l'inverse : si elle est positive, c'est un dégagement de ressources, et si négative, un besoin de financement.
Ce deuxième tableau se divise en plusieurs parties : variation d'exploitation, variation hors-exploitation, et variation de trésorerie.
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La Variation d'Exploitation
Dans cette partie, on calcule :
- La variation du besoin en fond de roulement net global
- La variation d'actifs d'exploitation (créances clients, encours de valeurs brutes...)
- Les dettes d'exploitation (dettes fournisseurs, avances sur commande...)
La Variation Hors Exploitation
Ici il s'agit de calculer les variations des :
- Créditeurs (dettes fiscales, fournisseurs d'immobilisations...)
- Débiteurs (créances, valeurs mobilières de placement, éventuels écarts de conversion...)
Dans cette partie, il faudra aussi ajouter le Besoin en fond de roulement hors exploitation. L'opération est simple : emplois - ressources hors exploitation.
La Variation de Trésorerie
La variation de trésorerie est celle des :
- Disponibilités (les postes banques, caisse et chèques postaux)
- Soldes créditeurs des banques
La variation du besoin en fonds de roulement indique une modification dans la gestion du cycle d'exploitation de l'entreprise. Une augmentation du BFR signifie que l'entreprise immobilise plus de fonds dans son cycle d'exploitation, ce qui peut indiquer une augmentation des stocks ou des crédits accordés aux clients, ou une réduction des crédits obtenus des fournisseurs.
Inversement, une diminution du BFR suggère une amélioration de la gestion des stocks, une accélération des encaissements ou une extension des délais de paiement aux fournisseurs, libérant ainsi des liquidités pour l'entreprise.
Étapes de Construction d'un Tableau de Financement
Faire un tableau de financement suit généralement les étapes suivantes :
- Le recensement des informations
- Le calcul de la variation des postes du bilan (haut ou bas de bilan)
- La construction du premier tableau
- La construction du second tableau
Recensement des Informations
Le recensement des informations est la première étape. Le tableau de financement est établi à partir du bilan fonctionnel, obtenu à l'aide du bilan comptable avant répartition du résultat des deux derniers exercices, du compte de résultat et de l'annexe.
Construction du Premier Tableau
La première partie du tableau de financement permet d'expliquer la variation des postes du haut de bilan, ce dernier est présenté comme suit.
- Les emplois stables sont obtenus à partir :
- Des augmentations d'actif
- Des diminutions de passif
- Les ressources stables sont les augmentations de passif et les diminutions d'actifs.
Le montant à inscrire dans la case distribution de dividende mis en paiement correspond au résultat de N-1 distribués au cours de l'exercice N.
Le montant à inscrire dans la capacité de financement est calculé par la formule suivante :
CAF (par la méthode additive) = résultat net N + dotation aux amortissements - reprises sur amortissements + valeur comptable des éléments d'actifs cédés - prix de cession des éléments d'actifs.
Le montant à inscrire dans l'acquisition des éléments de l'actif immobilisé correspond au montant de l'augmentation des immobilisations entre deux exercices comptables. On entend par actif immobilisé, les immobilisations incorporelles, les immobilisations corporelles et les immobilisations financières.
Le montant à prendre en compte dans la cession d'éléments d'actifs correspond au montant de la diminution.
L'augmentation de capital ou apports est à la fois une augmentation du capital et la variation des réserves (primes d'émission ou d'apports)
La même logique peut être suivie pour remplir le tableau 1 du tableau de financement.
Construction du Second Tableau
La seconde partie du tableau de financement permet d'expliquer la variation des postes du bas de bilan. La variation est soit un besoin soit un dégagement.
- Pour un poste d'actif :
- Si le résultat de la variation est positif, on parle d'un besoin
- Si le résultat de la variation est négatif, on parle d'un dégagement
- Pour un poste de passif :
- Si le résultat de la variation est positif, c'est un dégagement
- Si le résultat de la variation est négatif, c'est un besoin
Le solde de la variation est calculé comme suit :
Solde de la variation = dégagement - besoin
Si le solde de la variation est négatif, cela signifie que les besoins sont supérieurs aux dégagements, et vice versa.
Exemple Illustratif
L'entreprise X dispose en N-1 d'un stock d'encours et d'une créance client d'un montant respectif de 10 000€ et de 30 000€.
En N le montant des postes stock d'encours et de la créance client sont respectivement de 5 000€ et de 40 000€.
Le résultat de la variation est égale à -5 000€ pour le poste stock, elle est égale à 10 000€ pour le poste créance client.
La variation du poste stock correspond donc à un dégagement (ressource) puisque l'entreprise a vendu ses stocks.
La variation du poste client quant à elle correspond à besoin (emploi), car les créances client ont augmenté de 10 000€.
Le même raisonnement est à suivre pour calculer la variation des postes de passif, mais au sens inverse :
| Poste | N-1 (€) | N (€) | Variation (€) | Besoin/Dégagement |
|---|---|---|---|---|
| Stock d'encours | 10 000 | 5 000 | -5 000 | Dégagement |
| Créance client | 30 000 | 40 000 | 10 000 | Besoin |
Utilité du Tableau de Financement
Le tableau de financement permet d'imaginer quelle sera l'activité de l'entreprise sur les prochains exercices. On se basera pour cela sur les données du tableau de financement de l'exercice en cours et sur des hypothèses sérieuses pouvant par exemple être issues de la stratégie commerciale ou d'une étude de marché.
Le tableau de financement est aussi un atout majeur pour comprendre le circuit financier issue de l'exploitation de l'activité.
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