Tableau de Financement : Comprendre, Établir et Analyser

Le tableau de financement (TF) est un outil essentiel pour l'analyse financière d'une entreprise. Il offre une vue dynamique de l'équilibre financier en termes de flux de fonds, complétant ainsi l'analyse statique réalisée à partir du bilan fonctionnel. Ce document permet d'expliquer les variations de trésorerie et de patrimoine entre deux exercices comptables consécutifs.

Selon la définition du Plan Comptable Général (PCG), le tableau de financement recense les emplois et les ressources de l'entreprise, expliquant ainsi les variations de patrimoine sur une période donnée. Il reconstitue les flux financiers issus du bilan, identifiant les sources d'emplois et de ressources, et fournissant des informations essentielles sur la viabilité de l'entreprise.

Objectifs du Tableau de Financement

Le but principal du tableau de financement est d'analyser les variations de trésorerie et de patrimoine d'une entreprise sur une période donnée. Plus précisément, il permet de :

Identifier l’origine des ressources financières et les dépenses sur une période donnée.
Mettre en évidence les éventuels déséquilibres financiers.
Faire des projections et de porter une appréciation sur les actions de correction à engager pour, le cas échéant, soutenir l’entreprise dans un projet.
Déterminer si l’entreprise est en mesure d’autofinancer ses besoins.
S’il existe des possibilités de financement pour des projets à venir.

Le tableau de financement est un état qui intéresse particulièrement les investisseurs. C’est aussi à partir du tableau de financement que l’expert-comptable dresse le plan de financement prévisionnel.

Tableaux financiers dans le business plan

Le business plan contient plusieurs tableaux financiers permettant d’analyser le projet de création, de reprise ou de développement d’entreprise:

Le compte de résultat prévisionnel
Le bilan prévisionnel
Le plan de financement
Le budget de trésorerie

Et les indicateurs financiers importants (capacité d’autofinancement, taux d’endettement, taux de rentabilité…).Ensuite, de nombreux autres tableaux financiers peuvent être intégrés dans le business plan en cas de nécessité.

Les actifs, qui correspondent à tout ce que l’entreprise possède. Ces éléments sont classés par catégories, avec principalement :

Les investissements (biens immobiliers, matériels et gros outillages, véhicules…)
Les stocks
Les créances
La trésorerie

Les passifs, qui correspondent à l’endettement global de l’entreprise, vis-à-vis des associés (apports en capital social, résultats mis en réserve, avances en compte courant d’associé…) et vis-à-vis des tiers (emprunts en cours, dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales, salaires à payer…)

Différence entre Tableau de Financement et Plan de Financement

Il est crucial de distinguer le tableau de financement du plan de financement.

Tableau de Financement : C'est une photographie rétrospective des emplois et des ressources qui explique les variations de patrimoine au cours de l'exercice. C'est un document de l’annexe présenté annuellement avec les comptes de l’entreprise.
Plan de Financement : Il a une vocation prévisionnelle. C'est-à-dire établir comment un bien ou une entreprise vont être financés , prévoir quels seront les emplois et ressources futurs . L'objectif est de déterminer quels seront les moyens de financement à mobiliser en fonction des emplois prévus au fil du temps.

Le tableau de financement est établi à partir des bilans de l’entreprise et comprend deux états :

Le premier décrit la variation du haut de bilan (ressources et emplois à long terme) et fournit les composantes du fonds de roulement net global (FRNG).
Le deuxième concerne la variation du bas de bilan , c’est-à-dire les modalités du financement du cycle d’exploitation de l’entité concernée et le calcul de son besoin en fonds de roulement.

Structure du Tableau de Financement

Le Tableau de Financement comprend deux parties:

Tableau des ressources et des emplois de l'exercice : Ce tableau fait apparaître la variation (+/-) du Fonds de Roulement Net Global (FRNG).
Tableau de l'affectation de cette variation : Ce tableau détaille l'affectation de cette variation en variation du Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation (BFRE), variation du Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation (BFR HE), et la variation de la Trésorerie Nette.

Les entreprises ont le choix d'adopter le modèle qui leur convient, à savoir soit un tableau d'emplois et ressources, soit un tableau de flux de trésorerie.

Partie 1 : Variation du Fonds de Roulement Net Global (FRNG)

L'objectif de ce tableau est l'évaluation de la variation du Fonds de Roulement Net Global. Il peut s'agir soit d'un emploi net, lorsque les emplois de l'exercice sont supérieurs aux ressources de la période, qui traduit une détérioration de l'équilibre financier soit d'une ressource nette, lorsque les ressources sont supérieures aux emplois et donc d'une amélioration de la situation financière de l'entreprise.

Dans la colonne gauche du tableau, on trouve les flux d'emploi, c'est-à-dire la variation de poste ayant eu un impact négatif sur la trésorerie. Dans la colonne de droite, on trouve les flux de ressources, c'est-à-dire les variations de poste ayant eu un impact positif sur la trésorerie.

L'analyse est dynamique, et le tableau de financement apporte des informations détaillées. C'est pourquoi un poste, qu'il soit à l'actif ou au passif, peut être présent à la fois en emplois ou en ressources selon les mouvements opérés en cours de l'exercice.

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Partie 2 : Affectation de la Variation du FRNG

Ce tableau permet de contrôler l'utilisation de la Variation du Fonds de Roulement Net Global au niveau des comptes de l'actif et du passif d'exploitation, hors exploitation et de la trésorerie.

Comme pour le bilan fonctionnel, on distingue les besoins et les dégagements d'exploitations et hors exploitation. Le FRNG correspond au surplus de ressources à long terme qui sera utilisé au cours du cycle, s'il reste encore des ressources, on les trouvera dans trésorerie. S'il en manque, la trésorerie sera négative. C'est donc normal que la partie 2 de ce tableau présent les éléments du cycle d'exploitation et de la trésorerie.

Cette deuxième partie du tableau de financement présente, pour chaque poste de l'actif circulant et du passif circulant, la variation réalisée au cours de l'exercice. Les variations sont calculées par différence entre les montants bruts des bilans N et N-1 sans tenir compte des provisions pour dépréciation et avant répartition des bénéfices.

Le tableau II fait apparaître en sens inverse du tableau I soit un emploi net, si les besoins sont supérieurs aux dégagements ou une ressource nette, si les dégagements sont supérieurs aux besoins.

Comment Établir un Tableau de Financement ?

Le tableau de financement est établi à l'aide du bilan fonctionnel, des informations chiffrées, extraites des documents de synthèse produits à la fin de l'exercice comptable, des tableaux de l'annexe et des informations complémentaires fournies. Il présente des flux, ainsi les valeurs correspondent à des variations de poste d'une année à l'autre. Il s'agit de flux de fonds, des flux ayant un lien avec la trésorerie c'est pourquoi on parle de la CAF (capacité d'autofinancement) en non pas de résultat net.

Les étapes générales pour construire un tableau de financement sont :

Recensement des informations : Collecter les données nécessaires à partir des bilans et comptes de résultat.
Calcul de la variation des postes du bilan : Déterminer les variations des postes du haut et du bas de bilan entre deux exercices.
Construction du premier tableau : Établir le tableau des ressources et des emplois à long terme.
Construction du second tableau : Analyser la variation des besoins financiers à court terme.

Exemple Chiffré de Tableau de Financement

Voici un exemple simplifié de tableau de financement :

1- Analyse Financière de A à Z pour les nuls - Introduction

POSTE	EMPLOIS N	EMPLOIS N-1	RESSOURCES N	RESSOURCES N-1
Distributions mises en paiement de l’exercice	1 000	1 400
Capacité d’autofinancement de l’exercice			40 000	30 000
Acquisition d’éléments de l’actif immobilisé	90 000	35 000
Cessions ou réduction d’éléments de l’actif immobilisé			3 000	6 000
Charges à répartir sur plusieurs exercices	850
Réduction des capitaux propres
Augmentation des capitaux propres				10 000
Remboursements de dettes financières	18 000	12 000
Augmentation des dettes financières			30 000	20 000
Total des emplois	109 850	48 400
Total des ressources			83 000	56 000
Variation du fonds de roulement net global (ressource nette)			7 600
Variation du fonds de roulement net global (emploi net)	26 850

Les données de cet exemple montrent que l’entreprise a beaucoup plus investi en N qu’en N-1 (+116 %). L’autofinancement a nettement progressé en N (+44,7 %). Toutefois, près de 50% des investissements de l’entreprise sont financés par des ressources de trésorerie non présentes sur le tableau, ce qui peut présenter des risques quant à la solvabilité future de l’entreprise.

Analyse du Risque Lié à l'Insuffisance du FRNG Face au BFR

Selon la règle de l’équilibre financier, les emplois stables doivent être financés par des ressources stables. Une étude dynamique des FRNG et BFR, par le tableau de financement, permet de contrôler et d’anticiper des risques de déséquilibre. L’intérêt de l’analyse du tableau de financement est en effet de pouvoir anticiper ces difficultés.

Une dégradation de la trésorerie ne signifie pas que l’entreprise est en découvert, mais cela alerte sur le fait que l'évolution du FRNG et du BFR peut, selon le cas, dégrader cette trésorerie.

L'Effet de Ciseaux

Le tableau de financement met en évidence l'ensemble des flux financiers entre les masses critiques du bilan, ce qui permet à l'entreprise de connaître et d'anticiper l'évolution de sa structure financière.

Pendant la période d’accroissement de l’activité, l’EBE, qui traduit la richesse créée par l’entreprise, augmente en principe proportionnellement au CA. Cependant, lorsque l’activité de l’entreprise augmente, le besoin en fonds de roulement (BFR) augmente aussi. Si l’augmentation du BFR est plus importante que l’augmentation de l’EBE, la trésorerie se dégrade car la richesse supplémentaire apportée par l’accroissement de l’activité est engloutie dans les variations de stocks, créances ou dettes. On dit que l’entreprise subit un effet de ciseaux.

Obligation Légale du Tableau de Financement

En France, le tableau de financement n'est pas un document obligatoire pour toutes les entreprises. Cependant, il est recommandé par le PCG (articles 532-9 et 10) et son établissement est obligatoire pour les sociétés commerciales (C com article L.232-1), pour les personnes morales de droit privé non commerçantes ayant une activité économique qui dépasse une certaine dimension (C. com article L 612-2), et pour les associations qui reçoivent des subventions (C. com, article L 612-4).

Outils et Logiciels pour Élaborer Votre Tableau de Financement

Plusieurs outils et logiciels peuvent faciliter l'élaboration de votre tableau de financement, parmi lesquels :

Logiciels de comptabilité : Sage Active, EBP Compta, etc.
Solutions de business intelligence : MyReport, etc.
Modèles Excel : Téléchargeables gratuitement en ligne.

Ces outils permettent de centraliser les données financières, de faciliter leur analyse et de produire des rapports clairs et lisibles.

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