Fonds propres AXA : explication et fonctionnement

AXA est un groupe international d'assurance et de gestion d'actifs, originaire de France, et reconnu comme l'un des leaders mondiaux du secteur. Fondée en 1816 sous le nom d'Ancienne Mutuelle de Rouen, la société a connu une transformation majeure en 1985, lorsqu'elle a adopté le nom d'Axa. Cette évolution marque le début d'une période d'expansion rapide et de diversification à l'échelle internationale.

Qu'entend-on par « fonds propres » et pourquoi c'est important pour AXA ?

Les fonds propres représentent la capacité d'un assureur à absorber les pertes, à financer son développement et à répondre aux exigences réglementaires. Dans le contexte d'AXA, la gestion des fonds propres est étroitement liée aux ratios de solvabilité et aux exigences de Solvabilité II. Par exemple, Axa présentera sa stratégie de gestion de son capital en montrant que ses ratios de solvabilité sont d'ores et déjà en phase avec les exigences de la réglementation européenne Solvabilité II.

À fin septembre, son ratio de solvabilité économique s'élevait à 212%. Et le groupe ambitionne de maintenir ce ratio de solvabilité entre 202% et 222% une fois Solvabilité II entrée en vigueur. Les annonces à venir d'Axa pourraient comporter un objectif formel de solvabilité sous Solvabilité II, et donc donner une idée de ce que le groupe estime avoir comme excès de capital.

Excès de fonds propres : usages possibles

Distribution aux actionnaires : Un excès de fonds propres pourrait amener les investisseurs à s'interroger sur la possibilité pour Axa d'opter pour une politique de dividende plus généreuse. Pour l'heure, l'assureur s'est fixé comme objectif de distribuer entre 40% et 50% de ses bénéfices.
Renforcement de la solvabilité : Maintenir un niveau de solvabilité confortable permet d'être plus agressif sur les objectifs de rentabilité et de supporter des choix stratégiques.
Financement d'investissements : Les fonds propres peuvent soutenir des investissements dans des actifs réels, infrastructures, capital-investissement ou dette privée, notamment via des supports proposés par AXA.

Structures et supports d’investissement liés aux fonds propres chez AXA

AXA propose une gamme « actifs réels et alternatifs » qui couvre désormais les 4 grands piliers de l’investissement non coté : l’immobilier, les infrastructures, le capital-investissement et la dette privée. Cette gamme vient compléter les offres d'AXA et est incluse dans l’ensemble des profils de la gestion pilotée des principaux contrats d’assurance vie et PER d’AXA France, des plus prudents aux plus dynamiques.

AXA Financement Entreprises (ELTIF 2)

AXA Financement Entreprises est un Fonds Professionnel Spécialisé agréé Fonds Européen d’Investissement à Long Terme (ELTIF 2). Conformément au règlement européen relatif aux fonds européens d’investissement à long terme (ELTIF), tel que modifié et entré en vigueur le 10 janvier 2024, AXA Financement Entreprises a été agréé ELTIF 2 par l’Autorité des marchés financiers (AMF) en date du 9 août 2024.

AXA Financement Entreprises est un nouveau support d’investissement en unités de compte inclus dans l’ensemble des profils de la gestion pilotée des principaux contrats d’assurance vie et PER d’AXA France, des prudents jusqu’aux plus dynamiques. Il vient compléter la gamme « actifs réels et alternatifs » mise à disposition des épargnants.

Fonds phares et types de véhicules

AXA Avenir Infrastructure : lancé en 2020, ce fonds investit dans des projets ou sociétés d’infrastructure non cotées et d’équipements essentiels au fonctionnement de nos sociétés. Il représente 1 milliard d’euros d’encours sous gestion (au 30.09.2024).
AXA Avenir Entrepreneurs : lancé en 2021, ce fonds permet d’investir au capital d’entreprises non cotées via des prises de participations. AXA Avenir Entrepreneurs est un Fonds Commun de Placement à Risque (FCPR), proposé comme support d’investissement en unités de compte des contrats d’assurance vie, de capitalisation et dans le Plan d’Epargne Retraite (PER).
« Pépites & Territoires » : déjà déployé, directement et indirectement, dans 30 PME et ETI, investit en fonds propres dans des entreprises françaises innovantes implantées dans toutes les régions pour les accompagner dans leur développement.

Dette privée et rôle dans le financement des entreprises

Un fonds de dette privée vise à financer les entreprises non cotées en octroyant des emprunts non bancaires. Il agit en tant que prêteur direct, ou indirect dans le cas où celui-ci investit lui-même dans des fonds. Il reçoit des entreprises le paiement d’intérêts pendant la durée du financement et un remboursement du montant emprunté à échéance, sauf en cas de défaut de l’emprunteur.

Les acteurs économiques se sont adaptés et le marché de la dette privée s’est développé, directement entre les entreprises et les investisseurs long terme en quête de rendements réguliers, en contrepartie d’un risque de perte en capital et d’une liquidité moindre. La dette privée et le capital-investissement répondent aux mêmes enjeux : soutenir l’économie réelle en finançant les entreprises non cotées par l’épargne individuelle.

Gestion pilotée Perspectiv’ESG : allocation et impact

Vous manquez de temps ? Avec Perspectiv’ESG d’AXA, vous confiez la gestion de votre épargne à des professionnels qui effectueront des choix d’investissements en fonction de votre profil d'épargnant et de vos objectifs. Avec Perspectiv’ESG, bénéficiez d’une solution clé en main disponible pour la plupart des contrats d’assurance vie ou de capitalisation AXA.

Elle donne accès à un univers d’investissement diversifié, différentes classes d’actifs cotés (supports en unités de compte actions, obligations, monétaires, mixte...) ou non-cotés (supports de capital-investissement), diverses zones géographiques (Europe, Etats-Unis, Asie) et plusieurs styles de gestion. Grâce à la Gestion pilotée Perspectiv’ESG, votre épargne est mise au service de la transition et du développement durable. Elle participe notamment au financement d’entreprises dont les activités contribuent entre autres à la transition énergétique, mais aussi à l’égalité femmes-hommes, à l’éducation ou à la santé.

De plus, votre épargne respecte la politique d’exclusion et de restriction du Groupe AXA. Dans le cadre d’une démarche de transparence et de pédagogie, AXA s’engage à vous envoyer régulièrement un rapport avec des indicateurs ESG en complément du suivi des performances financières.

Labels et conformité durable

Pour en savoir plus, consultez le Rapport climat et biodiversité 2024 du Groupe AXA. 75% des supports en unités de compte éligibles à la Gestion pilotée Perspectiv’ESG relèvent de l’Article 9 (au sens SFDR) ou sont éligibles à une communication centrale (au sens de l’AMF), et le solde (au plus 25%) relève de l’Article 8 SFDR. Voir la Règlementation sur la Finance durable.

Caractéristiques produits et risques associés

Les investissements sur le support en unités de compte AXA Financement Entreprises supportent un risque de perte en capital. Les investissements sur les fonds croissance, avant l’échéance de la garantie, et ceux sur les supports en unités de compte présentent un risque de perte en capital en cas de baisse des marchés financiers.

Les principaux facteurs de risque sont détaillés dans la rubrique « Facteurs de risques » du Prospectus de Base. Parmi eux :

Risque de perte en capital : En cas de revente des titres de créance avant l’échéance, le prix de cession pourra être inférieur au prix de commercialisation.
Risque lié à une procédure de résolution ou faillite : En cas d’ouverture d’une procédure de résolution au niveau de l’Émetteur et/ou du Garant, les souscripteurs pourraient perdre tout ou partie de leur investissement initial et/ou ne pas recevoir la rémunération initialement prévue.
Risque de volatilité et de liquidité : Une forte volatilité ou une faible liquidité pourrait avoir un impact négatif sur le prix de cession des titres de créance. En l’absence de liquidité, les souscripteurs pourraient ne pas être en mesure de les céder.
Risque lié à l’indice de référence : Modification, suppression ou perturbation de l’indice de référence pouvant conduire à une valorisation différente ou à un remboursement anticipé à une juste valeur de marché.
Risque de conflits d’intérêts : L’émetteur, en tant que banque d’investissement avec un large éventail d’activités, peut faire face à de potentiels conflits d’intérêts.

Il appartient aux souscripteurs de comprendre les risques, les avantages et inconvénients liés à un investissement dans le produit et de prendre une décision d’investissement seulement après avoir consulté, s’ils l’estiment nécessaire, leurs propres conseils (juridiques, financiers, fiscaux, comptables ou tout autre) pour s’assurer de la compatibilité d’un investissement dans le produit notamment avec leur situation financière.

Aspects opérationnels et liquidité des fonds

Les rachats sont exécutés tous les 15 jours à hauteur maximale de vingt pour cent (20%) du montant d’Actifs Liquides sur une période glissante d’un mois et sont remboursés équitablement au prorata des demandes de remboursement. Les ordres de souscription et de rachat sont centralisés au plus tard avant 11 heures (heure de Paris) 1 jour ouvré précédant la date d’établissement de la valeur liquidative.

Le délai de règlement des souscriptions est au maximum de 9 jours ouvrés suivant la date de centralisation des souscriptions. Le délai de règlement des rachats est au minimum de 9 jours ouvrés suivant la date d’établissement de la valeur liquidative dans des conditions normales de marché, et pouvant aller jusqu’à 6 mois calendaires maximum si les circonstances le requièrent.

Produits structurés et mécanismes de rémunération : coupon, émetteur, garant

Coupon : le coupon est le revenu du produit structuré, qui est, dans la majorité des cas, conditionnel c’est-à-dire qu’il fait l’objet d’une condition liée au comportement du sous-jacent en cours de vie du produit. Sa valeur et sa fréquence de distribution sont prédéfinies lors de la construction du produit. La valeur du coupon est exprimée brute, c’est-à-dire hors frais, commissions et fiscalité applicable dans le cadre de l’investissement et sauf faillite, défaut de paiement ou mise en résolution de l’Emetteur. Il existe également les coupons inconditionnels.

Émetteur : l’émetteur est l’entité financière (généralement une banque) en charge de l’émission du titre de créance. Il aura notamment la charge du versement des coupons éventuels et du remboursement conditionnel du capital.

Garant : le garant de la formule est l’entité financière qui aura la charge du versement des coupons éventuels et du remboursement conditionnel du capital, dans l’hypothèse où l’émetteur ne pourrait répondre à ses obligations.

Sous-jacent : le sous-jacent est un actif sur lequel repose un produit structuré. L'évolution du cours ou du niveau du sous-jacent constitue le facteur d'influence déterminant sur la fluctuation du cours du produit structuré. Les sous-jacents les plus répandus sont les indices ou les actions.

Exemple de produit (illustratif)

Description du produit de capitalisation (Athena) : Le produit capitalise chaque trimestre un coupon de 2.82%. Après un an et tous les trimestres, lorsqu'Axa est au-dessus de son niveau d'achat vous touchez tous les coupons avec effet mémoire et vous êtes remboursés à 100%. (Exemple : 6 trimestres donne une plus-value de 2.82% x 6 = 16.89%)

3 Minutes Pour Comprendre #2 | Les Produits Structurés

Transparence, avis réglementaires et avertissements

La présente page est un document non contractuel et non réglementaire à caractère promotionnel. Les titres présentés sont des Titres de créance présentant un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l’échéance. Les principales caractéristiques des Titres de créance exposées dans cette communication à caractère promotionnel n’en sont qu’un résumé. Les souscripteurs sont invités, avant toute décision d‘investissement, à prendre connaissance de la documentation juridique du produit et de lire attentivement la rubrique facteurs de risques du Prospectus du produit. En cas d’incohérence entre ce document et la documentation juridique du produit cette dernière prévaudra.

L'émetteur ne peut être tenu responsable des conséquences financières, juridiques, fiscales ou autres résultant d’un investissement direct ou indirect dans le produit. Cette page à caractère promotionnel ne constitue pas un document d’analyse financière et n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires y afférant.

Évolution stratégique et historique d'AXA

L'histoire d'Axa est jalonnée de nombreuses acquisitions stratégiques qui ont contribué à son expansion globale. Parmi les plus notables, on compte l'acquisition de la Compagnie Parisienne de Garantie en 1978, de Drouot en 1982, et surtout de l'Union des Assurances de Paris (UAP) en 1996, une opération qui a fait d'Axa l'un des plus grands groupes d'assurance au monde. Ces acquisitions ont permis à Axa de renforcer sa présence non seulement en Europe, mais aussi en Amérique du Nord, en Asie et en Afrique.

Au fil des ans, Axa s'est distinguée par son approche innovante en matière de produits d'assurance et de services financiers. Le groupe a été un pionnier dans le développement de produits d'assurance vie, d'assurance santé, et de solutions de gestion d'actifs, répondant ainsi aux besoins changeants de ses clients dans un monde en évolution rapide. Axa est également reconnu pour son engagement envers la responsabilité sociale d'entreprise. Le groupe a pris des initiatives importantes en matière de développement durable, notamment en ce qui concerne la gestion des risques liés au changement climatique et l'investissement responsable.

Perspectives et implications pour les investisseurs

Les investisseurs surveilleront de près la stratégie d'Axa pour gérer son excès de capital sous Solvabilité II, qui pourrait amener le groupe à se fixer des objectifs de rentabilité plus élevés sur le long terme. "Les annonces à venir d'Axa pourraient comporter un objectif formel de solvabilité sous Solvabilité II, et donc donner une idée de ce que le groupe estime avoir comme excès de capital", expliquent les analystes.

À partir du moment où ils atteignent des niveaux de solvabilité adéquats, voire confortables, cela va permettre au groupe d'être un peu plus agressif dans ses objectifs de rentabilité. Axa présentera d'ailleurs un nouveau plan stratégique à moyen terme afin de poursuivre ses ambitions.

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