CBC Gestion Finance: Analyse et Stratégies pour Réussir

La partie GESTION/FINANCE de l’épreuve de management reste le dossier très redouté pour la plupart des étudiants en ECT. C’est un dossier complet regroupant plusieurs calculs financiers clés à maitriser et très discriminant car c’est la seule partie qui requiert des calculs ce qui pousse certains candidats à ne pas jeter le moindre coup d’oeil à ce dossier et laissant ainsi de côté une première catégorie de candidats qui ne sait pas faire les calculs élémentaires.

De plus, cela permet au correcteur de faire le tri entre ceux qui ont la capacité de faire les calculs, de leur donner une signification pertinente lié au contexte de l’entreprise et de proposer des solutions/explications adaptées et adéquates à la bonne ou mauvaise situation financière et économique de l’entreprise et ceux qui ne sont pas capables d’aller au-delà de l’aspect calcul.

Ne soyez pas apeuré par ce dossier financier : en effet, avec de nombreux entraînements à travers vos kholles ou même via des vidéos YOUTUBE (pour ceux qui sont à l’aise en format vidéo) vous pourrez réussir ce dossier. Je peux vous assurer qu’il n’y a aucune raison de ne pas être capable de le réussir tout en sachant qu’il s’agit du dossier qui peut vous permettre de vous différencier aux yeux du correcteur et d’avoir donc une très bonne note en management.

La clé se trouve dans l’entraînement : faire, faire et refaire des exercices régulièrement (Je vous conseille de vous entrainer sur les sujets BCE) tout en apprenant vos formules. Il n’y a aucun secret !

1) Le Bilan Fonctionnel

Il s’agit du bilan qui revient régulièrement dans tous les sujets CCIP ou ESC depuis de nombreuses années. Ce dernier permet d’analyser la structure financière d’une entreprise en comparant ses emplois (actifs) à ses ressources (passifs). Généralement dans la majorité des sujets, il vous sera demandé d’établir le bilan fonctionnel, de calculer le FRNG, Le BFR et la trésorerie nette, ce qui oblige à construire le bilan fonctionnel.

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Ainsi, ce dernier est la partie la plus importante car elle vous permettra de réaliser les autres calculs dans un second temps.

Le bilan fonctionnel se présente sous cette forme :

Le bilan fonctionnel correspond à un reclassement des postes de l'actif et du passif du bilan comptable selon le cycle auquel il se rapporte (exploitation : bas de bilan, investissements et financement : haut de bilan). L'objectif du bilan fonctionnel est d'analyser comment s'opèrent le financement de l'entreprise et la provenance de la trésorerie (ou son insuffisance). Il permet d'analyser le fonctionnement de l'entreprise, de juger de son équilibre financier et d'évaluer ses possibilités de développement.

Trois grandes masses divisent le bilan fonctionnel :

• les capitaux stables (passif) et l'actif immobilisé (actif) ;
• l'actif et le passif circulant ;
• la trésorerie active et passive.

Dans le bilan fonctionnel, l'actif est retenu pour sa valeur brute avant déduction des amortissements ou des provisions (les amortissements et les provisions font partie des capitaux stables considérés comme de l'autofinancement).

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2) Le fonds de roulement global (FRNG)

Remarque : Avant de se lancer dans les calculs du FRNG, BFR et de la TN, vous devrez vérifier que l’équilibre financier de base est bien respecté c’est à dire que le total général de l’actif = à celui du passif, que l’entreprise possède un FRNG positif et donc qu’elle finance bien du long terme les immobilisations avec des ressources à long terme et que cela lui permet d’avoir une certaine marge de sécurité pour pouvoir financer un éventuel BFR.

Quand au FRNG, ce dernier exprime l’indice du cycle d’investissement sur l’équilibre financier global de l’entreprise. Il doit être > 0 c’est-à-dire que tous les emplois stables financent les ressources stables. Cet excédent de ressources stables pourra donc financer le besoin en fonds de roulement (BFR).

Calcul du FRNG (2 façons) :

• Ressources stables - Emplois stables (par le haut)
• (ACE+ACHE+TA) - (DCE+DCHE+TP) (par le bas)

3.1 Le fonds de roulement net global (FRNG)

Le fonds de roulement représente l'excédent de ressources stables qui peut financer le cycle d'exploitation.

FRNG = ressources stables − actif immobilisé brut.

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Un excédent du FRNG va permettre le financement du cycle d'exploitation de l'entreprise c'est-à-dire de son besoin en fonds de roulement.

3) Le besoin en fonds de roulement (BFR)

Il représente le montant qu’une entreprise doit financer afin de couvrir le besoin résultant des décalages des flux de trésorerie correspondant aux dépenses et recette liés à son activité.

Ce dernier est composé :

• Du BFRE qui est destiné au cycle d’exploitation
• Son calcul : BFRE= Actif circulant d’exploitation - Passif circulant d’exploitation
• Du BFRHE qui est destiné au cycle hors d’exploitation
• Son calcul : BFRHE= Actif circulant hors exploitation - Passif circulant hors exploitation

BFR= Actif circulant - Passif circulant = BFRE+BFRHE

3.2 Le besoin en fonds de roulement (BFR)

Le BFR correspond aux décalages de trésorerie dus à l'exploitation de l'entreprise. En effet, lorsqu'une entreprise effectue une vente, elle n'est pas forcément réglée directement par son client. Pourtant, dans cet intervalle, elle a financé l'achat des matières premières nécessaires à la fabrication du bien ou du service vendu et a pu constituer des stocks durant son processus de production.

Le BFR permet donc d'analyser ces décalages par une étude du bas de bilan = actif circulant − passif circulant.

Pour améliorer le BFR le comptable peut être amené à émettre un certain nombre de recommandations pour faire progresser la situation de l'entreprise :

• agir sur la durée des crédits, clients et fournisseurs : en augmentant la durée du crédit fournisseurs et en faisant « jouer la concurrence » (payer plus tardivement les fournisseurs pour garder la trésorerie plus longtemps) ; en diminuant la durée du crédit clients en leur demandant de payer leurs créances plus vite (récupérer plus rapidement la trésorerie, mais c'est une donnée souvent contractuelle) ;
• agir sur la durée de stockage en diminuant la période de stockage de l'entreprise. Le stockage a un coût, mais il faut aussi éviter que le niveau des stocks passe en dessous du seuil de stock d'alerte, ce qui peut amener une rupture de stock et entraîner la perte de clients.

L'entreprise peut agir pour améliorer son besoin en fonds de roulement de différentes manières :

4) La trésorerie

La trésorerie nette est l’ensemble des sommes d’argent mobilisables à court terme. Elle est un indicateur de santé financière d’une entreprise puisqu’elle vérifie l’équilibre ou l’absence d’équilibre de sa structure financière.

Son calcul : Trésorerie nette = trésorerie de l’actif - trésorerie du passif = FRNG - BFR

Pour une gestion financière optimale, la prévision trésorerie est indispensable. En effet, établir un prévisionnel de trésorerie permet d’avoir une visibilité sur les flux financiers à venir, souvent sur plusieurs mois. Cela offre donc une assurance quant à la stabilité financière de l’entreprise, en identifiant à l’avance les besoins en liquidités ou les excédents à investir. Une gestion prévisionnelle de la trésorerie renforce la capacité de l’entreprise à planifier ses besoins de financement et à sécuriser sa santé financière.

3.3 La trésorerie nette

La trésorerie nette est la résultante des variations conjointes du FRNG et du BFR.

Trésorerie nette = trésorerie active − trésorerie passive.

ou= FRNG − BFREn principe, le fonds de roulement doit permettre à l'entreprise d'obtenir une trésorerie nette positive. Néanmoins, ce jugement est à nuancer en fonction du secteur de l'entreprise, du contexte propre à chaque société et du contexte économique plus général dans lequel cette dernière est amenée à travailler.

5) L’analyse financière

Analyser la structure financière consiste à porter un jugement sur la situation de l'entreprise à une date donnée et sur ses possibilités de développement. L'analyse se réalise à travers l'étude de ses cycles d'exploitation, d'investissement et de financement.

Afin d'être optimale, l'analyse de la structure financière nécessite des comparaisons dans le temps et dans l'espace et doit contenir un certain nombre de ratios calculés à partir du bilan.

1. Les cycles d'exploitation, d'investissement et de financement

1.1. Le cycle d'exploitation

Le cycle d'exploitation correspond à l'activité normale d'une entreprise (bas de bilan : actif et passif circulant). Il s'agit de l'ensemble des opérations récurrentes réalisées entre l'achat initial aux fournisseurs et le règlement des clients :

• dettes fournisseurs (qu'il faudra payer), qui, à l'origine, sont des achats de marchandises et/ou de matières premières, ainsi que les autres dettes ;
• créances clients (qu'il faudra encaisser), qui, à l'origine, sont des ventes de marchandises et/ou de produits finis, ainsi que les stocks.

1.2. Les cycles longs : investissements et financements

Le cycle long correspond aux cycles des investissements et des financements de long terme. Une structure financière solide nécessite qu'un emploi stable (investissement dans un bien durable) soit financé par une ressource stable (haut du bilan passif : apports des actionnaires, autofinancement et emprunt).

Les investissements sont primordiaux pour l'entreprise, car ils permettent son développement (haut du bilan actif : actif immobilisé). Il peut s'agir d'investissements de remplacement, d'expansion, d'innovation ou de productivité.

4. Calcul de ratios

4.1. Définitions

De la même façon que pour l'analyse du compte de résultat, il existe un certain nombre de ratios qui permettent d'approfondir l'analyse du bilan et la qualité de la structure financière de l'entreprise. L'analyse des ratios doit faire l'objet d'une comparaison dans le temps et dans l'espace (par rapport aux moyennes du secteur d'activité).

À retenir

L'image patrimoniale de l'entreprise peut être analysée à travers ses différents cycles d'exploitation : exploitation, investissement et financement. L'analyse par le haut du bilan (fonds de roulement) et par le bas du bilan (besoin en fonds de roulement) permet de mettre en évidence les capacités de financement et la trésorerie de la société.

Les ratios de l'actif et du passif circulant sont à comparer à ceux des entreprises du même secteur.

balises: #Financ #Gestion

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