Préparation au Concours CFA (Chartered Financial Analyst) : Guide Complet

Dans le monde de la finance, qui est toujours plus compétitif et exigeant, il est important de posséder des qualifications et des compétences reconnues pour se démarquer. L'une des certifications les plus prestigieuses dans ce domaine est le Chartered Financial Analyst (CFA). En finance, le CFA est reconnu dans le monde entier comme un gage d'excellence. Il offre des opportunités de carrière internationales.

Une formation de la thématique CFA (Chartered Financial Analyst) vous permet d’obtenir le certificat CFA qui est devenu un prérequis à l’embauche pour tous ceux qui veulent faire carrière au sein des places financières internationales. Le CFA vous donne un avantage concurrentiel sur le marché du travail ainsi que de meilleures perspectives de carrière.

Le CFA est un programme de certification professionnelle pour les analystes financiers, géré par le CFA Institute. En finance, cette certification est considérée comme une des plus exigeantes et respectées.

Comment se préparer au CFA® avec Top Finance ?

Structure du Programme CFA

Le programme CFA se décompose en trois niveaux d'examens. Le CFA est divisé en 3 niveaux (CFA I, CFA II, CFA III). Il couvre une vaste gamme de sujets liés à la finance, tels que l'économie, l'éthique, la finance d'entreprise, l'analyse financière et la gestion de portefeuille.

Niveau 1

Le niveau 1 du CFA est axé sur la compréhension des bases du métier d'analyste financier. Le niveau 1 du CFA permet de maîtriser les principaux outils financiers : méthodes quantitatives (calculs actuariels et statistiques), micro et macroéconomie et analyse des états financiers en appliquant les principaux standards internationaux. Ces outils sont utilisés en finance d’entreprise à travers des problématiques de financement de projets et de coût du capital.

Ils servent également à évaluer des actifs simples : actions, obligations et actifs alternatifs tels qu’immobilier, private equity, matières premières et hedge funds. Concernant les produits dérivés, l’accent en niveau 1 est mis sur la connaissance de leurs caractéristiques et l’organisation des marchés des futures et des options.

Sont également décrits les différents profils, objectifs et contraintes des investisseurs institutionnels et privés ce qui permet d’introduire la théorie du portefeuille (MEDAF) et la gestion patrimoniale.

Le pré-requis pour passer l’examen de niveau 1 est d’avoir un niveau universitaire équivalent à une Licence. Les étudiants inscrits en 2ème année de Licence peuvent cependant s’inscrire en niveau 1.

Le niveau 1 est souvent demandé en entretien pour les premiers emplois. Le CFA I peut être passé à deux moments différents dans l’année (janvier et juin) et se déroule sous forme de 240 QCM avec 3 ou 4 propositions par question pour une seule réponse valide. Les candidats ont 4h30 pour réaliser tout l’examen et doivent obtenir, au minimum, un score de 70% de bonnes réponses pour valider le test.

Précision importante : un candidat ayant obtenu légèrement moins que 70% peut tout de même être certifié s’il a eu un score excellent dans la partie éthique financière.

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Lors du processus de correction, des scores minima sont définis pour chaque niveau. Au-dessus de ce score, l’examen est réussi. Un score d’au moins 70% de bonnes réponses garantit la réussite. Un candidat au score légèrement en deçà du score minimum peut être repêché s’il obtient un excellent score en éthique.

Il n’y a pas de points négatifs, il faut donc répondre à toutes les questions.

Le CFA Level 1 constitue l’entrée de ce parcours rigoureux : il vous apporte une base solide en finance, comptabilité, économie, éthique, gestion de portefeuille, d’actifs, et techniques quantitatives. C’est une certification convoitée sur le marché du travail, un véritable atout pour votre carrière.

Le CFA Level 1 est considéré comme exigeant, avec un taux de réussite moyen autour de 40%.

Niveau 2

Le niveau 2 se concentre sur les techniques d'analyse avancées. Vous approfondissez vos connaissances de l'économie, des méthodes quantitatives, et de l'analyse financière. Le programme du niveau 2, centré sur l’évaluation d’actifs structurés et complexes, inclut l’étude d’outils plus sophistiqués.

Sont au programme en statistiques les séries temporelles et en analyse financière le retraitement des états financiers dans des contextes de fusion, d’acquisition, de consolidation ou de retraitement du hors bilan. L’analyse crédit, récemment mise à jour dans le programme suite à la crise des subprimes, est approfondie.

Sont présentés les différents modèles de construction de courbe des taux et l’optimisation de la structure du capital d’une société. L’évaluation concerne les actifs complexes, comme les produits structurés ou dérivés en utilisant les modèles Binomial, Black and Scholes, Residual income, EVA ou Simulation de Monte Carlo.

La théorie du portefeuille est approfondie à travers l’utilisation des modèles multifacteurs et l’optimisation de l’allocation d’actif en utilisant le ratio d’information. L’éthique est toujours partie intégrante du programme et met l’accent sur les analystes et la gouvernance d’entreprise.

En 4 heures 30, les candidats doivent répondre à 90 questions de type QCM regroupées en une quinzaine d’études de cas (item sets), suivies chacune de 4 à 6 questions. Un score minimum est établi tous les ans, un score supérieur ou égal à 70% garantit le succès.

Les niveaux II et III du CFA ne proposent qu’une seule session par an, au mois de juin. Avec 120 questions à résoudre en 4h30, le niveau II se présente sous la forme d’une quinzaine d’études de cas. Là aussi, il faut obtenir un score de 70%, tout en sachant que ce niveau est considéré comme étant le plus difficile des trois.

Niveau 3

Le niveau 3 traite de la gestion de portefeuille et de la planification financière. Le programme du niveau 3 se décline autour du processus de gestion. Sont étudiés les objectifs et contraintes typiques des différents types d’investisseurs : particuliers, fonds de pension, fondations, compagnies d’assurance vie et IARD ou banques afin de construire des polices d’investissement cohérentes.

Après la formulation de prévisions économiques, permettant d’estimer le couple rendement risque des différentes classes d’actifs, une allocation d’actif optimale est définie en utilisant et en combinant différentes approches. En fonction du type de gestion, indexation ou gestion active, on construit une réponse à la problématique définie dans la police d’investissement en ALM ou en gestion Asset-only.

Les candidats apprennent à construire, à monitorer et à rééquilibrer les portefeuilles en mettant en place la meilleure exécution. Ils doivent ensuite être capables d’attribuer et de présenter leurs performances en format GIPS.

Le Portfolio Management Pathway met l’accent sur des sujets de gestion de portefeuille, comme l’allocation d’actifs, l’optimisation de portefeuille, et la gestion des risques. Le Private Wealth Management Pathway est dédié à la gestion patrimoniale. Le programme est conçu pour les professionnels qui souhaitent se spécialiser dans la gestion de patrimoine privé, en se concentrant sur les besoins uniques des clients individuels fortunés (High Net Worth Individuals) et des familles.

L’examen de 4 heures 30 est organisé 2 fois par an en février et en Août. Il consiste en une dizaine de question de type ESSAY, et de 45 questions de type QCM regroupées en 10 études de cas, suivies chacune de 4 à 6 questions. Le score minimum est également calculé tous les ans, et un score de 70% garantit le succès.

Le dernier niveau du CFA se présente sous la forme d’études de cas (une dizaine) et de 45 questions de QCM. Pour ce dernier niveau aussi, un score de 70% est nécessaire.

Préparation aux Examens CFA

La préparation pour les examens CFA demande du temps et de l'organisation. Le CFA Institute fournit des manuels officiels et des ressources en ligne pour vous aider à vous préparer aux examens.

Les formations en ligne.
Les formations en présentiel.
Ressources gratuites et payantes.

Il est préconisé de choisir une formation en fonction de votre profil, de vos besoins et de vos disponibilités.

Néanmoins, obtenir les 3 niveaux demande un vrai investissement en temps et une disponibilité intellectuelle parfois difficilement compatible avec les exigences d’un travail à plein temps et une vie de famille équilibrée.

Conseils pour la Préparation

Au-delà de la connaissance des concepts de thématiques clés du curriculum, préparer le CFA relève du marathon et la qualité de la préparation est déterminante. Les taux de réussite sont inférieurs à 50% (42% pour le level 1, 46% pour le Level 2 et 53% for level 3 pour les 125 443 candidats qui ont passé l’examen en Juin 2015.

Des révisions marathoniennes, pas de sprint, ni de raccourci !
Ne pas vous mentir, ne pas tricher avec soi-même
Avoir une méthode, des outils et un rythme de travail qui marche pour VOUS
Savoir à quelle sauce vous serez mangé(e)
S’entrainer, s’entrainer, et encore s’entrainer !
Pas d’impasse !
… Ce qui n’empêche pas d’avoir une stratégie !
Se mettre en mode « ZEN » à la fin des révisions
Eviter de vous disqualifier le Jour J avec des trucs bêtes comme…
Devant le QCM, votre meilleur ami ? Le bon sens.

Débouchés Professionnels

Maintenant que vous savez tout sur les formations CFA, il ne nous reste plus qu’à vous donner quelques informations concernant les débouchés.

Analyste financier: Il a pour rôle d’analyser les informations financières, évaluer les investissements et aider à la prise de décision en matière d'investissement.
Gestionnaire de portefeuille: Le gestionnaire de portefeuille est chargé de gérer et surveiller les investissements de clients, entreprises ou institutions.
Conseiller financier: Son rôle est de fournir des conseils d'investissement aux clients en fonction de leurs besoins et objectifs financiers.
Analyste crédit: L’analyste crédit évalue la solvabilité des emprunteurs et détermine les risques liés à l'octroi de crédits.
Conseiller en fusions et acquisitions: Son rôle est de conseiller les entreprises dans les transactions de fusions et acquisitions.

Financement de la Formation CFA

Vous pouvez financer une formation CFA (Chartered Financial Analyst) via un ou plusieurs dispositifs de la formation professionnelle continue. Vous pouvez consulter dans la liste ci-dessous des offres de formation en France pour les formations CFA.

Informations Complémentaires

Le jour de l’examen, il faut présenter un passeport valide dont les informations doivent être identiques à celles renseignées sur son profil CFA. Il faut donc mettre à jour son profil sur le site du CFA Institute à chaque renouvellement de passeport.

Enfin, sachez que, si un score de 70% assure une validation de chaque niveau du CFA, le score nécessaire pour être certifié varie à chaque session, puisqu’il dépend de la réussite des candidats et de la difficulté du sujet.

Le prix du CFA varie considérablement en fonction des niveaux que vous souhaitez passer et de votre date d’inscription. Par exemple, un étudiant qui s’inscrit à la session de juin avant le 17 octobre, paiera 650$. Il déboursera 950$ s’il paie avant le 13 février, puis 1380$ s’il paie avant le 13 mars. Ensuite, il faut compter un certain prix pour la préparation au CFA.

En effet, de nombreux candidats passent par des organismes privés de préparation. On estime que le passage du premier niveau du CFA nécessite 300 heures de préparation. Or, il peut être difficile de travailler de travailler seul sur une période aussi longue.

Les questions des différentes épreuves du CFA sont réparties en plusieurs thèmes que les candidats doivent maîtriser. La partie Equity est, elle aussi, représentée à hauteur de 10% des questions. Les questions Fixed Income représentent 10% du total. Portfolio Management vaut 7% des questions.

Certification d’origine américaine, le CFA est un diplôme de référence dans le monde entier. Il s’agit donc d’un diplôme valide et reconnu dans tous les pays du monde. Il peut même être exigé par des employeurs lors du recrutement.

Référent Handicap: Nathalie Columelli, référent handicap est à disposition pour accompagner les participants tout au long de leur parcours.

Tableau Récapitulatif des Niveaux CFA

Niveau	Objectif Principal	Format de l'Examen	Nombre de Sessions par An
Niveau 1	Compréhension des bases de l'analyse financière	240 QCM	2 (janvier et juin)
Niveau 2	Techniques d'analyse avancées	120 questions sous forme d'études de cas	1 (juin)
Niveau 3	Gestion de portefeuille et planification financière	Études de cas et 45 QCM	1 (juin)

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