La Finance Décentralisée (DeFi) : Une Révolution Financière ?

La finance décentralisée (DeFi) promet de transformer les services financiers en utilisant la blockchain pour éliminer les intermédiaires traditionnels. La DeFi est la nouvelle forme des marchés financiers développée à partir de la technologie blockchain.

La DeFi permet de bénéficier des outils et produits financiers classiques sans passer par des intermédiaires (banques, exchanges, etc.) et sans être contraint par des régulateurs (décentralisée). Mais quels sont les opportunités et les obstacles de cette véritable révolution financière ?

Définition et Fonctionnement de la DeFi

La DeFi est une forme de finance basée sur la blockchain qui ne s'appuie pas sur des intermédiaires financiers centraux tels que les courtiers, les bourses ou les banques pour offrir des instruments financiers traditionnels, mais qui utilise plutôt des contrats intelligents (smart contracts) sur des blockchains.

Les blockchains permettent de se passer du tiers de confiance que représentent les institutions financières. Elles s'appuient sur une technologie de stockage et de transmission d'informations ou de transactions. Il s'agit d'une base de données mondiale partagée par plusieurs utilisateurs, sans unité de contrôle centrale. Chaque utilisateur peut vérifier la validité des informations, ajouter des données et signaler une transaction grâce à un système cryptographique.

La finance décentralisée est un moyen d'échanger, d'acheter et de vendre avec peu d'intermédiaires et donc, en théorie, d'éviter les fonds bloqués ou des frais imprévus ou toute autre action qui impacterait les finances des propriétaires de fonds (comme la crise des subprimes). Cela est rendu possible grâce à la blockchain d'Ethereum, en utilisant le peer-to-peer entre particuliers et grâce aux protocoles Uniswap, Polygon et autres.

Cas d'Usage de la Finance Décentralisée

Les cas d’usage de la finance décentralisée sont nombreux et voués à grandir. Aujourd’hui, la plateforme de finance décentralisée la plus répandue est Uniswap. A l’origine, Vitalik Buterin a rédigé un ensemble d’articles en 2017 sur sa vision de l’écosystème Ethereum et sa volonté de voir naître un DEX.

Voici quelques exemples concrets d'applications DeFi :

Les exchanges décentralisés (DEX) : Ce sont des plateformes où il est possible d’acheter et vendre ses crypto monnaies de façon anonyme et sécurisée. Les frais sont similaires aux exchanges centralisés cependant, vos crypto monnaies vous appartiennent réellement.
Les plateformes de prêt/emprunt : ce sont des applications qui permettent de prêter ou d'emprunter de l’argent.

La DeFi permet à chacun de prêter ses cryptomonnaies pour générer un rendement ou d'en emprunter sans passer par une banque. Exemple : vous pouvez déposer 1 000 USDC sur Aave pour les prêter à d'autres utilisateurs. En retour, vous touchez un intérêt variable (par exemple 5 % par an) qui dépend de l'offre et de la demande sur le protocole.

Il est aussi possible d'emprunter des cryptos à condition de verrouiller un collatéral (par exemple, déposer 2 000 $ en ETH pour emprunter 1 000 $ en USDC). Pour les débutants, prêter des stablecoins comme l'USDC ou l'EURC est généralement plus simple et moins risqué que d'utiliser des cryptos volatiles comme l'ETH.

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Fonctionnement Technique

La DeFi est basé sur la technologie blockchain couplé à des smart contracts. Chaque transaction se fait de manière immuable, non censurable, et non rétractable. La finance décentralisée fonctionne grâce à des smart contracts, des contrats numériques dont les conditions sont prédéterminées dans le code informatique et qui s’exécutent automatiquement si les conditions sont remplies. Actuellement, les DApps les plus connues sont principalement sur la blockchain Ethereum car elle est rapide et sécurisée. Elle dispose également de liquidité bien plus importante que les autres.

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Le wallet est votre porte d'entrée vers la finance décentralisée (DeFi). Vous pouvez par exemple installer Rabby, l'un des portefeuilles les plus populaires sous forme d'extensions de navigateur. Généralement, cette option se trouver dans l'onglet « Retrait ».

Maintenant que vous avez des cryptos sur votre wallet, rendez-vous sur le site de Morpho (ou un autre protocole de lending comme Aave) puis cliquez sur « Connect Wallet » pour connecter votre portefeuille. Une fois les opérations validées et confirmées sur la blockchain, vos USDC sont placés dans la pool de lending et commencent immédiatement à générer des intérêts.

Stratégies Avancées en DeFi

Au lieu de simplement échanger des cryptos, vous pouvez donc choisir de fournir vous-même de la liquidité à ces pools en y déposant 2 cryptos (ex : ETH et USDC). Exemple : vous déposez 1 000 USDC et l'équivalent de 1 000 $ en ETH dans le pool ETH/USDC. Mais cette stratégie n'est pas sans risque. Si les deux cryptomonnaies évoluent de manière déséquilibrée, vous pouvez subir une perte impermanente : la valeur de votre position devient inférieure à celle que vous auriez eue en conservant simplement vos tokens dans votre wallet.

Le yield farming est une stratégie avancée qui consiste à réutiliser les fonds déjà placés dans la DeFi pour générer un rendement supplémentaire. Concrètement, après avoir déposé des cryptos dans un pool de liquidité sur un DEX comme Uniswap, vous recevez des tokens de liquidité (LP tokens). Ces tokens représentent votre part dans le pool.

Le yield farming peut être efficace, mais il demande un suivi constant et une bonne compréhension de l'écosystème. Prenons un exemple concret : vous souhaitez placer 1 000 USDC en lending sur un protocole comme Morpho afin de générer un rendement.

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Risques et Réglementation

Si la DeFi offre une liberté et des rendements supérieurs à ceux de la finance traditionnelle, elle n'est pas exempte de risques. Le principal danger réside dans les failles de sécurité des smart contracts. Un bug dans le code d'un protocole peut être exploité par des hackers pour siphonner les fonds déposés. Il faut également rester vigilant face aux attaques sur l'interface (front-end) de certains protocoles.

Autre risque courant : les erreurs de manipulation. Une mauvaise signature, une mauvaise adresse ou une interaction mal comprise avec un protocole peuvent suffire à perdre vos cryptos. Enfin, la perte d'accès à son wallet reste l'un des risques les plus redoutés.

Encore très peu (voire pas du tout) réglementée, les risques d’escroquerie, de piratage et de faille structurelle ralentissent l’évolution de l’écosystème à plus grande échelle. Ainsi, de nombreuses questions restent ouvertes et des challenges techniques restent à surmonter avant de rendre la finance décentralisée sûre et omniprésente.

Face à ces risques, ce document de réflexion avance un certain nombre de pistes de réglementation, parfois complémentaires, parfois alternatives. L’idée principale qui y est développée est que la réglementation de la finance désintermédiée ne peut se borner à répliquer les dispositifs encadrant actuellement la finance traditionnelle. Elle doit tenir compte, au contraire, des spécificités de la DeFi.

Questions Fréquentes

Est-ce que je dois créer un compte pour utiliser la DeFi ? Non, aucun compte n'est nécessaire. Il suffit d'avoir un wallet crypto comme Rabby, MetaMask ou Phantom pour interagir avec les protocoles DeFi.
Est-ce que la DeFi est risquée ? Oui, la DeFi comporte plusieurs risques : failles dans les smart contracts, hacks de protocoles, erreurs de manipulation ou encore perte d'accès à son wallet. Il est important de bien se former avant de se lancer.
Peut-on gagner de l'argent avec la DeFi ? Oui, il est possible de générer des rendements via le staking, le lending ou la fourniture de liquidité. Mais les gains potentiels vont toujours de pair avec des risques.
Est-ce que je peux utiliser des euros ou des dollars dans la DeFi ? Pas directement. Il faut utiliser des stablecoins comme l'USDC ou l'EURC qui répliquent la valeur du dollar ou de l'euro pour interagir avec les protocoles.
Quels frais faut-il prévoir en DeFi ? Les frais varient selon la blockchain utilisée. Sur Ethereum, ils peuvent être élevés. Sur d'autres réseaux comme Base, Solana ou Arbitrum, ils sont souvent très faibles.

Évolution et Adoption

Apparue pour la première fois en 2017, la finance décentralisée a réellement explosé en 2020. En tant que français ou occidental, l’utilisation de la finance décentralisée ne semble pas être une grande révolution. La finance décentralisée n’en est qu’à ses débuts.

D’après Dune Analytics, il y aurait eu une croissance de près de 400 % en un an sur la blockchain Ethereum, passant de 1 million à plus de 4 millions d’utilisateurs en 2021. L’adoption massive des crypto monnaies ces dernières années favorise le développement de la DeFi qui n’est encore qu’à ses débuts.

Son utilité risque d’être de plus en plus importante dans nos vies et par conséquent son nombre d’utilisateurs devrait se démultiplier dans les années à venir. En effet, avec plus de 2 milliards d’habitants dans le monde qui sont dans l’impossibilité d’avoir un compte bancaire, il est plus que jamais important pour eux d’avoir accès à de vrais systèmes de paiement et à la finance.

La DeFi est un marché numérique composé de différentes plateformes décentralisées proposant divers services financiers. Contrairement au bitcoin ou il est seulement possible d’envoyer et recevoir de l’argent, il est permis dans le DeFi d'emprunter, de faire un prêt, de trader ou encore de souscrire à une assurance. Il s’agit d’un système qui supprime le contrôle des banques et des institutions sur la monnaie, les produits financiers et les services financiers.

Cela évite d’avoir ses fonds entre les mains d’un tiers, qui peut bloquer l’argent à tout moment, comme ça a été le cas au Canada avec les protestants du convoi de la liberté en février 2022. Concrètement, la DeFi peut permettre à n’importe qui de pouvoir emprunter de l’argent, de convertir cette devise et de l’envoyer à un proche qui vit à l’autre bout du monde. Cela est possible à n’importe quelle heure grâce à une simple téléphone connecté à internet.

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