Situation financière d'Uniqlo et procédure de redressement judiciaire : analyse

C’est un nouveau coup dur pour le marché français de l’habillement. A quelques jours du lancement des soldes d’été, le groupe japonais Fast Retailing, dont la figure de proue est la marque Uniqlo, a demandé le placement en redressement judiciaire des enseignes françaises Princesse Tam-Tam et Comptoir des cotonniers auprès du tribunal des activités économiques de Paris, vendredi 20 juin.

Contexte général du secteur

Alors que le secteur du prêt-à-porter français traverse une interminable crise depuis la fin du Covid, le monde de l’habillement connaît une période d’intense agitation. La conjoncture reste néanmoins particulièrement tendue pour les magasins d’habillement, sous l’effet combiné d’un climat économique morose, de l’évolution des comportements d’achat et d’une pression concurrentielle étrangère accrue.

La 4ᵉ édition du Panorama des défaillances d’entreprises révèle les fragilités du secteur du commerce de détail d’habillement. Entre tensions sur la consommation et mutations du marché, les enseignes et magasins spécialisés accumulent les difficultés. Après deux pics marqués de défaillances en 2020 et 2023, le secteur semble désormais s’aligner sur la tendance générale de stabilisation des procédures collectives observée depuis le début de l’année 2025.

Chiffres, tendances et repères

Commençons par quelques repères chiffrés : on dénombre en France plus de 71 500 établissements actifs dont le code NAF est 47.71Z, correspondant au commerce de détail d’habillement. Petit rappel chiffré : en 2019, avant la crise sanitaire, 72 000 établissements avaient été placés en procédures collectives (redressement ou liquidation judiciaire) sur un an, tous secteurs confondus. Tous les secteurs ne bénéficient pas de manière égale de la décélération observée. Certains continuent même de voir les défaillances progresser sur les cinq premiers mois de 2025.

Ce dernier secteur, aux côtés de la construction, affiche d’ailleurs l’un des taux de défaillance les plus élevés, dépassant les 5 %, contre une moyenne tous secteurs confondus de 1,7 %. En ramenant les défaillances cumulées du secteur de l’habillement et celles de l’ensemble des secteurs à une base 100 en 2014, on observe que les pics de 2016, 2020 et 2023 se distinguent nettement de la tendance générale.

Le cas Uniqlo / Fast Retailing : réussite d'Uniqlo et difficultés des marques acquises

En dépit des restructurations menées en 2021 et en 2023, le géant de l’habillement Fast Retailing, qui détient notamment Uniqlo, n’est pas parvenu à redresser les enseignes françaises de mode acquises en 2005. Car l'évolution de Comptoir des cotonniers et de Princesse tam tam suit une courbe inversée avec les développements d'Uniqlo.

Dans la stratégie de déploiement mondial englobant 26 pays à travers le monde, l'Europe apparaît comme un véritable moteur de croissance. Alors que le secteur du prêt-à-porter français traverse une interminable crise depuis la fin du Covid, la marque phare du groupe japonais Fast Retailing permet au groupe d'enregistrer une quatrième année de croissance record, avec un chiffre d'affaires consolidé de 18,53 milliards d'euros en 2025, grâce à ses vêtements du quotidien, simples et fonctionnels.

Après la capitale et les grandes agglomérations, le réseau essaime dans les villes de taille moyenne. La première boutique française est inaugurée fin 2007 à La Défense, six ans après celle du Royaume-Uni. Le temps de tester le marché et, en 2009, le flagship d'Opéra ouvre ses portes en plein coeur de Paris. Les Français découvrent alors les doudounes en plumes légères, déclinées en une large palette de couleurs, et les pulls en cachemire, alors produits phares de la marque, à prix accessible.

Dix-neuf ans après sa première ouverture, Uniqlo s'apprête à inaugurer en avril prochain sa douzième boutique parisienne, avenue de Wagram (XVIIe arrondissement), non loin des Champs-Elysées. Dans son ensemble, le groupe a ainsi vu ses bénéfices grimper de 19,2% et ses ventes progresser de 10,7% au premier semestre de son exercice 2024/25, grâce à la locomotive Uniqlo.

Stratégie de Fast Retailing pour Comptoir des Cotonniers et Princesse Tam-Tam

La direction a annoncé l’ouverture de cette procédure judiciaire aux élus du personnel, lors d’un comité social économique extraordinaire, mardi 24 juin. Fast Retailing France dit vouloir présenter aux juges un « plan de redressement et un projet de réorganisation socialement responsables » pour « préserver les emplois autant que possible ». Les deux enseignes emploient environ 500 personnes.

Signé de son directeur général Yoshihiro Kunii, celui-ci détaille une approche en deux points. "La procédure doit permettre d’accélérer d’une part, la refonte de son modèle économique pour continuer d’adapter les marques à la nouvelle donne de marché et, d’autre part, la rationalisation de son réseau de distribution en réduisant le nombre de magasins et en privilégiant un modèle de boutiques plus grandes, hybrides et combinées et la création de corners des deux marques au sein des magasins Uniqlo".

Le projet visait la suppression de 28 points de vente sur les 67 de Comptoir des Cotonniers et 101 postes sur les 272 CDI. Et pour Princesse tam tam, 27 boutiques sur 69, ainsi que 84 postes sur 235 CDI. Si rien n'est encore acté, il est précisé qu'une trentaine de points de vente, sur la centaine encore en activité, serait concernée. Il s'agirait d'une quatrième réduction du périmètre des deux enseignes en sept ans, assortie d'une distillation de l'offre chez Uniqlo.

Aspects financiers et opérations intra-groupe

Pourtant, le groupe Fast Retailing a investi dans la transformation de ces actifs. Techniquement, la société Fast Retailing France, qui abrite juridiquement les deux enseignes, reçoit des prêts réguliers de la part de la maison-mère pour leur permettre de continuer leur activité malgré des pertes importantes. Sur l'exercice 2023/2024, clos le 31 août dernier, elle aurait reçu un prêt de 43,3 millions d'euros de la part de son actionnaire, selon les documents légaux déposés.

Sauf que la direction décide aujourd'hui de ne plus apporter de support immédiat à ces marques en déclarant une situation de cessation des paiements. Une source proche du dossier décrit une cessation des paiements "totalement factice puisque la filiale n'est pas endettée vis à vis de banques ou d'autres investisseurs mais uniquement envers le groupe qui en même temps engrange des bénéfices colossaux".

Réactions et controverses sociales et syndicales

Une représentante syndicale du secteur du commerce pointe du doigt les agissements des grands groupes, y voyant un abus. "Nous essayons de faire reconnaître le périmètre d'un groupe lors des plans sociaux annoncés par ces grandes entreprises. Souvent, ils isolent les sociétés qu'ils veulent restructurer, ce qui leur permet de liquider sans avoir à reclasser ou à fournir de vrai soutien financier".

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Alors que la direction promet dans son courrier "un projet de réorganisation socialement responsable", ce nouveau coup dur pour les deux enseignes françaises pose question à plusieurs salariés, syndicats et observateurs du secteur mode. La syndicaliste cite le plan de sauvegarde de l'emploi (PSE) annoncé chez Flunch en 2024, qui a été retoqué dans un premier temps car les mesures d’accompagnement étaient assez faibles au regard des possibilités financières de son propriétaire, la famille Mulliez.

Critiques sur la gestion des marques et les choix stratégiques

Il y a deux ans, des connaisseurs du milieu de l'habillement faisaient part à FashionNetwork.com de leurs réserves. Aujourd'hui encore sont questionnées la gestion des marques, avec "de mauvais choix stratégiques" décidés depuis l'étranger, "un remplacement des cadres français par des équipes japonaises" peu connaisseuses du marché tricolore. Créant un fossé entre les attentes en évolution des consommatrices locales, et la vision de ces têtes pensantes.

Et Frédéric Biousse n'est pas seul à considérer que la créativité aurait été quelque peu bridée au fil des années, par un effort de rationalisation du style demandée, à l'image des lignes pures qui font le succès d'Uniqlo. "Je trouverais tellement triste qu'on ferme à nouveau des boutiques. Pour quoi faire? Ils ont intégré les marques chez Uniqlo. Cela leur retire leur potentiel aspirationnel. En baissant les prix, ils prennent le sujet par le mauvais sens", alerte le spécialiste du luxe accessible, pointant du doigt une incompréhension du management japonais vis à vis des cultures des marques.

Mesures envisagées et perspectives judiciaires

La demande, formulée auprès du tribunal des activités économiques de Paris (ex-tribunal du commerce), a été motivée par « la poursuite de la détérioration financière » des comptes des deux enseignes, « dans un contexte de marché qui ne s’est pas amélioré », a précisé cette source. Les juges devraient le prononcer d’ici à début juillet.

Fast Retailing France dit vouloir présenter aux juges un « plan de redressement et un projet de réorganisation socialement responsables » pour « préserver les emplois autant que possible ». Le projet prévoyait, pour Comptoir des Cotonniers, la fermeture de 28 points de vente sur les 67 exploités en France, et la suppression de 101 postes sur 272 CDI. À ceci s’ajoutait la suppression de 119 postes au sein de Fast Retailing France « afin d’adapter les effectifs à la réorganisation du réseau de distribution mais aussi de réduire son surdimensionnement ».

Concurrence internationale et comportements d’achat

Le site Shein, basé à Singapour, représentait ainsi 3% des dépenses d'habillement et de chaussures en 2024 sur le marché français en valeur, selon une enquête Médiamétrie. Dans un marché saturé, se différencier est essentiel pour échapper à la logique de prix bas. La 4ᵉ édition du Panorama des défaillances d’entreprises montre que la pression concurrentielle étrangère augmente les difficultés des acteurs locaux.

Actions recommandées pour les enseignes fragiles

Malgré un environnement économique complexe, plusieurs actions concrètes peuvent permettre aux commerçants de redynamiser leur activité. Un pilotage plus fin des achats permet de limiter les invendus et d’alléger la pression sur la trésorerie. Être visible reste un enjeu clé pour attirer et fidéliser la clientèle. Alléger les charges structurelles peut offrir une véritable bouffée d’oxygène financière.

Mesure	Objectif
Pilotage des achats	Limiter les invendus et préserver la trésorerie
Mutualisation logistique/communication	Réduire les coûts et réaliser des économies d'échelle
Diversification des formats (boutiques hybrides, corners)	Optimiser le réseau de distribution et capter une clientèle plus large
Outillage comptable et suivi	Détecter tôt les signaux de fragilité (tableau de bord, suivi de trésorerie)

Rôle des professionnels et accompagnement

Il est essentiel d’agir dès les premiers signaux de fragilité, avant que les tensions ne s’aggravent. L’expert-comptable vous aidera notamment à mettre en place des outils de pilotage simples mais efficaces : tableau de bord, budget prévisionnel, suivi de trésorerie. In Extenso accompagne les TPE et PME dans la prévention et le traitement des difficultés.

Redressement judiciaire : 5 points clés pour comprendre

Points d'attention pour la suite

La cohérence entre stratégie centrale et ancrage local : adapter l'offre aux spécificités nationales et régionales.
La transparence financière et les mécanismes intra-groupe : prêts, transferts et flux financiers doivent être scrutés.
L'impact social : accompagner les salariés et prévoir des mesures de reclassement conformes aux capacités financières du groupe.
La différenciation commerciale : maintenir l'ADN des marques tout en cherchant des synergies avec Uniqlo.

Le groupe japonais ne s'est pas encore exprimé officiellement sur le déclenchement de la procédure et ses intentions. Ce nouveau plan pourrait déboucher sur la fermeture d'un tiers de la centaine de magasins exploités sous les deux enseignes, dans le cadre d'un « plan de rationalisation » pour combiner les deux marques « dans un modèle de boutiques plus grandes », a précisé le groupe japonais.

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