Actifs Réels et Finance Durable : Définition et Enjeux

Dans un contexte de réglementation accrue et de marges décroissantes sur les actifs financiers classiques, l'intégration des critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) et l'investissement dans les actifs réels offrent des solutions complémentaires pour stabiliser les portefeuilles et soutenir des projets durables. Mais leur mise en œuvre nécessite une révision des pratiques de gestion et une sensibilisation accrue des épargnants.

Définition des Actifs Réels

Les actifs réels sont une classe d’actifs qui ont une valeur « tangible », soit une valeur économique inhérente à leurs attributs physiques. Ces actifs peuvent inclure des métaux précieux, des métaux industriels, des bâtiments, des infrastructures, etc. Ils ont une valeur bien déterminée qui ne dépend d’aucune convention comptable en vigueur. En ce sens, ils se distinguent des traditionnelles classes d’actifs que sont les actions et les obligations, car ils sont peu, voire pas corrélés aux marchés boursiers. On les nomme aussi les « non-côtés ».

En outre, les actifs réels participent à cet engouement citoyen pour l’investissement dans l’économie réelle. La crise sanitaire a accéléré la dynamique de la finance responsable et durable. Les épargnants souhaitent plus que jamais donner du sens à leurs investissements.

Investir dans des actifs réels, c’est investir dans des infrastructures sociales (écoles, hôpitaux, foyers de soins, etc.), dans l'électricité et les énergies renouvelables (solaire, éolien, biomasse, chauffage urbain, efficacité énergétique, etc.), dans l'énergie (gaz naturel), l'environnement (traitement des déchets, eau, etc.), le transport (rail, routes, aéroports, mobilité verte, etc.), participer à la création d’emplois et au développement économique. C’est ne pas simplement investir pour faire de son argent plus d’argent, mais investir dans l’économie réelle, et participer à la production de biens et de services, immédiatement tangibles.

L'Importance de l'ESG dans l'Investissement

L’ESG est devenu un pilier central de l’investissement, en s’imposant comme un levier de création de valeur et de différentiation concurrentielle. D’autre part, l’ESG s’impose comme un levier essentiel de gestion des risques, notamment grâce à la notion de double matérialité, qui oblige à considérer à la fois l’impact des risques ESG sur leurs activités, et l’influence de leurs activités sur l’environnement et la société.

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Enfin, un bon positionnement ESG devient un signal fort de soutenabilité et de robustesse à long terme, renforçant ainsi l’accès au capital. Toutefois, le lien entre performance extra financière et performance financière n’est ni systématique ni uniforme, comme l’a souligné Mathilde des Courtis lors d’une conférence organisée le 11 mars par Finance Innovation sur le thème « Performance financière et durabilité : l’ESG est-il un atout stratégique ? ».

Face à une réglementation de plus en plus exigeante et une pression croissante des investisseurs, les acteurs financiers doivent dépasser les approches classiques de l’ESG, autrefois cantonnées à une obligation de reporting. Cette évolution impose aux gestionnaires d’actifs une refonte de leurs offres.

Les Défis de la Donnée ESG

Les défis autour de la donnée ESG (qualité, cohérence des indicateurs, intégration dans les modèles de valorisation) deviennent des enjeux stratégiques. Cela requiert des investissements massifs dans les capacités de collecte de données sur les chaînes de valeurs, d’analyse. Cette mutation appelle aussi un changement culturel profond, tant pour les équipes de gestion que pour les clients. Intégrer l’ESG dans ses pratiques d’investissement impose de nouveaux arbitrages entre rentabilité, impact et transparence.

Actifs Réels : Une Solution de Diversification

Les actifs réels ont émergé dans un contexte de réglementation accrue et de marges décroissantes sur les actifs financiers classiques comme les FCP ou OPCVM. Face à ces défis, les investisseurs cherchent des alternatives offrant impact et performance. Cette classe d’actifs séduit particulièrement les épargnants, qui y trouvent du sens et se sentent impliqués dans leur investissement.

En intégrant les actifs réels dans leurs portefeuilles, les investisseurs peuvent espérer une rentabilité performante et une participation à des projets concrets. Cette approche, qui entend conjuguer impact et performance de long terme, est celle défendue par Swen Capital lors de notre rencontre du 27 mars.

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Le contexte économique actuel est marqué par des taux d’intérêt au niveau durablement bas qui pénalisent, notamment, les rendements des fonds en euros. Le triptyque sécurité-liquidité-rentabilité est mis à rude épreuve. Afin de faire fructifier leur épargne, les investisseurs ont donc intérêt à diversifier leur portefeuille.

Et c’est là que les actifs réels ont une carte à jouer : le fait d’investir dans des actifs physiques ou/et matériels présente un potentiel de rentabilité sur le long terme puisque les cash flow (flux de trésorerie) qu’ils génèrent - et donc leur rendement potentiel à terme - sont plus prévisibles que ceux des actifs cotés. Le fait qu’ils ne soient pas cotés les rendent aussi plus résilients, que la plupart des autres classes d’actifs.

Les actifs réels constituent ainsi une nouvelle solution de diversification pour les épargnants/ clients patrimoniaux. A noter, que si certains voient un frein dans le peu de liquidité de ces actifs, « les actifs réels sont synonymes de stratégies non liquides, donc d'actifs qui ne sont pas susceptibles d'être soldés à la hâte par les investisseurs finaux au premier coup de grisou.

Exemples d'Investissements en Actifs Réels

L’investissement en actifs réels se positionne comme un relais de l’État, permettant de financer des projets concrets, le plus souvent à vocation sociale ou environnementale, qui soutiennent l’économie nationale.

• Enerfip: Les plateformes participatives comme Enerfip permettent aux citoyens de soutenir la transition énergétique à travers des projets d’énergies renouvelables, tout en offrant des rendements attractifs.
• Hectarea: Hectarea, de son côté, facilite l’accès à la terre pour les jeunes agriculteurs, promouvant des pratiques agricoles durables et soutenant la transition intergénérationnelle.
• Merci Prosper: Quant à Merci Prosper, il propose aux seniors de monétiser leur patrimoine immobilier sans perdre la jouissance de leur bien, améliorant ainsi leur autonomie financière.

Les Actifs Réels et les Critères ESG

Or les actifs réels souffrent chez les investisseurs et épargnants d’un manque de compréhension quant à leur fonctionnement et leur alignement avec les critères ESG. C’est l’un des points clés soulignés par Generali France lors de notre rencontre du 27 mars : il y a un travail collectif de pédagogie à réaliser du côté des assureurs pour expliquer que les actifs réels ne sont pas des actifs comme les autres.

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Les clients ont été mal habitués et mal informés, car la catégorie des actifs réels représentent des actifs peu liquides, il y a par conséquent un travail collectif de la part des assureurs de réaliser un travail de pédagogie pour expliquer que ce ne sont pas des actifs comme les autres et que du coup on ne peut pas s’amuser à rentrer et sortir d’un fonds d’actifs réels comme d’un ETF MSCI World parce qu’il y a des contraintes. Investir dans les actifs réels constitue une approche proactive pour intégrer les critères ESG. Ce type d’investissement représente une opportunité de conjuguer performance financière et impact durable.

Tableau Récapitulatif : Actifs Réels vs. Actifs Financiers Traditionnels

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