Définition et Enjeux du Financement de Projets

Le financement de grands projets, ou "project finance" en anglais, concerne des initiatives d'envergure dont le coût dépasse largement la centaine de millions d'euros. Ces projets incluent l'extraction pétrolière ou minière, les raffineries de pétrole, l'achat de méthaniers, la construction de centrales électriques et d'ouvrages d'art.

Il s'agit d'un financement centré sur le projet lui-même, où les flux de trésorerie provenant de l'exploitation assurent le remboursement, et les actifs constituent les garanties. Le financement de projet ne peut pas concerner l'application d'une nouvelle technologie, car les flux de trésorerie d'exploitation seraient alors aléatoires.

Le financement de projet est une solution de financement structuré. Il permet de financer la construction et l’exploitation de projets tels que les fermes éoliennes, les barrages hydro-électriques et les autoroutes. Ce sont des financements à long terme dont le remboursement de la dette se fera principalement sur les flux de trésorerie (cash-flow) du projet. On retrouve dans les financements de projet, les financements d’infrastructures ou les PPP (Partenariat Public Privé).

Prenons l'exemple d'une entreprise qui souhaite construire et exploiter une autoroute. Au lieu de s’endetter directement, cette entreprise va créer une entité juridique - un SPV ou Special Purpose Vehicule - et va y injecter de la trésorerie sous forme de capital. Elle sera donc propriétaire / actionnaire du SPV. Ensuite c’est le SPV, et non la société initiale qui va s’endetter auprès de banques afin d’obtenir le montant nécessaire à ce projet. Une fois le projet construit, ce sont les résultats financiers du projet qui vont permettre le remboursement de la dette.

Pour la société porteuse du projet les avantages sont multiples :

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Diminution des risques en cas de non-performance du projet, puisque la perte est limitée au montant du capital apporté au SPV (à l’inverse d’un emprunt direct contracté par la société).
Financement de projet conséquents avec apport minimal, puisque la dette représente une part significative du financement et le/les clients n’apporte(nt) que le capital.
Répartition des risques et des compétences entre différents intervenants puisque le SPV peut être détenu par plusieurs sociétés.
La dette est généralement apportée par plusieurs banques ou investisseurs institutionnels afin de mutualiser/partager les risques.

La banque intervient en tant que conseil. Elle aide à structurer le projet en définissant les risques du projet et les moyens de les couvrir, à la fois au niveau financier (définition des montants de capital et de dette, définition des niveaux de dette senior et mezzanine) et au niveau juridique. La banque finance et cherche d’autres investisseurs pour financer le projet (syndication).

De nombreux facteurs influent sur l’évolution des technologies, à commencer par les innovations et les progrès scientifiques. Cependant, cette évolution s’avère lente puisqu’elle est souvent dictée par les forces du marché.

Les pays du monde en voie de développement font face à un double défi : étendre leurs filières énergétiques pour répondre à la demande croissante afin d’améliorer le niveau de vie de leurs populations croissantes, tout en contribuant aux réductions d’émissions mondiales.

Investissements en énergies propres dans les économies émergentes

C’est cette dynamique qui rend nécessaire une augmentation considérable des investissements dans les énergies propres, en particulier dans les PRITI. À l’inverse de la demande très souvent lente en énergie dans les pays développés de l’OCDE au cours des vingt dernières années, les PRITI ont été témoins d’une croissance spectaculaire en consommation d’énergie qui continuera sans doute jusqu’en 2030 et au-delà.

Sources de Financement pour un Projet Professionnel

Le financement d’un projet professionnel ne doit pas reposer sur une seule source de financement. En effet, pour qu’un projet soit cohérent, il est important de réussir à combiner plusieurs types de ressources.

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Apports personnels : La première source de financement d’un projet professionnel repose toujours sur les apports personnels de l’entrepreneur, c’est-à-dire sur les économies personnelles qu’il souhaite investir dans son entreprise.
Love money : Il arrive que l’entourage de l’entrepreneur souhaite donner un petit coup de pouce au projet sous la forme d’un don ou d’un prêt. Les sommes ainsi récoltées, désignées sous le terme de “love money” permettent de renforcer l’apport de l’entrepreneur.
Emprunt bancaire : Un établissement bancaire : l’emprunt bancaire (ou prêt professionnel) est l’une des méthodes de financement les plus recherchées lorsqu’il s’agit de lancer un projet professionnel. Grâce à cela, l’entrepreneur peut disposer rapidement de la somme d’argent nécessaire à la construction de son projet. Il est toutefois important de rappeler que le recours à l’emprunt bancaire n’est jamais gratuit : à chaque échéance de remboursement, l’entrepreneur est tenu de payer des intérêts d’emprunt.
Financement participatif : Un ensemble de contributeurs : le financement participatif, souvent désigné sous le terme de crowdfunding, est une méthode de financement qui permet à l’entrepreneur de faire financer une partie de son projet professionnel par des particuliers ou des entreprises qui s’intéressent à son projet.

Le Plan de Financement Initial

Le plan de financement initial est indispensable pour garantir la disponibilité des fonds nécessaires au lancement de votre entreprise. En identifiant les besoins d'investissement et les ressources de financement, il assure un équilibre financier entre fonds propres et emprunts.

Ce tableau financier, élaboré avant le démarrage de l'activité, répertorie les besoins initiaux en investissements, trésorerie et besoin en fonds de roulement, ainsi que les sources de financement prévues. Il a pour objectif de s'assurer que vous disposez de suffisamment de ressources financières pour démarrer votre activité.Il s'agit de l'un des quatre tableaux financiers incontournables de l'étude financière du business plan.

Le plan de financement initial permet de vérifier que vous disposerez bien des capitaux nécessaires pour financer les grandes masses de dépenses nécessaires au lancement de votre entreprise. C'est un des tableaux financiers qui composent le business plan.

Il se situe au jour "zéro", c'est-à-dire avant le démarrage effectif de l'activité, et présente :

L'ensemble des besoins nécessaires au démarrage :
- Les investissements (frais d'établissements, droit au bail, matériel, etc.).
- La trésorerie pour parer aux imprévus et couvrir certaines dépenses (loyer, primes d'assurances, etc.) et avances d'argent à réaliser (TVA sur les investissements par exemple).
- Le besoin en fonds de roulement (BFR) : décalage de trésorerie prévisible entre les dépenses et les encaissements.

Les besoins ainsi définis doivent être totalement couverts par des ressources durables. Les deux colonnes du plan de financement initial doivent donc avoir le même total.

Si la somme de vos apports, éventuellement majorée d'une prime ou d'une subvention, reste inférieure au total de vos besoins permanents, il faudra combler cette différence par un financement extérieurs.

Recherchez un équilibre entre les fonds propres et les fonds empruntés. Les banques sont en effet réticentes à accorder des prêts à long et moyen terme pour un montant supérieur aux fonds propres et aux garanties que vous pouvez apporter.

N'hésitez pas à redimensionner ou à différer votre projet si la charge de l'emprunt est excessive au vu des capacités de remboursement de votre future entreprise.

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Et surtout, faites-vous accompagner dans la construction de votre projet. Les réseaux d'accompagnement et les experts-comptables auront, vis-à-vis de votre projet, un regard extérieur et donc neutre qui vous sera très utile. Ils pourront, par ailleurs, vous aider à bâtir un prévisionnel financier réaliste.

Diversification des Sources de Financement

Le financement est un volet important lors du montage d'un projet d'entreprise. Il existe actuellement une large gamme de solutions permettant à un entrepreneur de financer son activité. Pour fonctionner, une entreprise a besoin d'investissements financiers. Avant toute chose, il est important de connaître le montant des fonds à engager ainsi que les solutions possibles pour les obtenir.

Lorsque sa situation financière le permet, utiliser ses propres ressources pour financer son activité peut être une option très intéressante pour le créateur d'entreprise. Cela ne lui coûte aucuns frais supplémentaires et les fonds sont disponibles immédiatement. En outre, l'autofinancement est considéré comme un gage de sérieux. Attention toutefois, car cette option peut fragiliser la trésorerie et mettre l'investisseur dans une situation délicate en cas d'imprévu.

Prêt Bancaire et Pool Bancaire

Le prêt bancaire est un exemple bien connu de financement de projet en externe. Le prêt peut être accordé par une seule banque ou par un pool bancaire. Ce dernier correspond à un groupement de plusieurs banques constitué dans le but de partager le financement du projet, de mutualiser les risques et de permettre à l'entreprise de ne pas dépendre d'un seul établissement bancaire.

L'avantage principal du prêt bancaire professionnel réside dans le fait que l'entrepreneur conserve la propriété de son entreprise ainsi que son pouvoir de décision. Les fonds, disponibles rapidement, permettent l'achat d'immobilisations matérielles et immatérielles. Le crédit renforce la situation financière du dirigeant en complétant ses ressources propres. La préparation du dossier de demande de financement est parfois fastidieuse.

Fonds d'Investissement et Capital-Risque

Aussi appelés « fonds communs de placement », les fonds d'investissement sont des organismes constitués d'épargnants et d'investisseurs qui mettent en commun des sommes destinées à être investies en capital dans des entreprises. L'entrepreneur peut demander un financement en capital-risque pour démarrer son projet.

Crowdfunding et Crowdlending

Le crowdfunding, appelé aussi « financement participatif », est un moyen de financement portant sur une collecte de fonds auprès du grand public. Ce mode de financement offre aux entrepreneurs la possibilité de financer des projets qui n'ont pas convaincu les investisseurs classiques. Les particuliers et les entreprises intéressés par le projet versent leurs contributions. À la fin de la campagne, si la collecte n'a pas permis d'atteindre le montant souhaité, les montants investis sont restitués aux personnes contributrices.

Les prêts accordés via une plateforme de crowdlending présentent bien souvent des taux d'intérêt plus intéressants que ceux pratiqués par les établissements bancaires. Le principal risque du crowdlending est que l'objectif de financement ne soit pas atteint, car les coûts liés à la campagne constituent une perte irrécupérable si la levée de fonds n'aboutit pas.

Aides d'État : ACCRE et ACRE

L'ACCRE (Aide aux chômeurs créateurs ou repreneurs d'entreprise) est une aide d'État octroyée à ceux qui ont créé leur entreprise avant le 1er janvier 2019. Ce dispositif porte sur l'exonération de tout ou partie des cotisations sociales sur les 36 premiers mois de la création ou de la reprise de l'entreprise. L'exonération peut être prolongée pour ceux qui sont sous le régime de la micro-entreprise ou de la micro-BNC.

L'ACRE (Aide à la création ou à la reprise d'une entreprise) est le dispositif d'aide adopté depuis le 1er janvier 2019 pour remplacer l'ACCRE. L'ACRE est désormais ouverte à tous les créateurs et repreneurs d'entreprise, sauf ceux qui ont déjà bénéficié de l'ACCRE les trois années précédentes.

Bpifrance est une organisation financière publique d'investissement, de financement et de développement des entreprises.

Financement Structuré

Le financement structuré consiste à constituer un collectif bancaire pour rassembler les fonds nécessaires à une opération de croissance externe d’une entreprise, à la reprise d’une société par un fonds d’investissement via une opération de LBO ou à un financement de projets dans le secteur des énergies renouvelables. Imaginons que vous ayez besoin de financer un projet à hauteur de 50 millions d’euros. Vous pouvez aller chercher 20 millions auprès d’une banque, 15 millions auprès d’une autre, 10 millions auprès d’une troisième et le reste auprès d’une quatrième.

Le financement structuré va vous permettre d’avoir un contrat unique : la banque sélectionnée comme arrangeur va se charger de la syndication des acteurs du financement et agir comme agent de crédit. Ce type de financement doit correspondre à l’attente de notre client et faciliter la réalisation de l’opération. Dans tous les cas, il s’agit de projets dont le montant à financer est important (en général plus de 10 M€). Nous allons intervenir de façon concertée avec le client, afin d’offrir une solution sur mesure, en lui apportant à chaque étape de l’information du conseil et en lui laissant, bien entendu, le pouvoir de décision.

Notre premier atout, c’est l’expertise. Nous connaissons bien notre écosystème, ce qui nous permet une bonne connaissance du territoire. C’est une dimension essentielle, car les financements structurés répondent soit à de grands enjeux d’aménagement des territoires (transition écologique d’infrastructures), soit aux besoins des acteurs PME et ETI (souvent industriels sur le territoire de la Caisse d’Epargne Rhône Alpes) au cœur du développement économique des régions.

Dernier atout, mais non des moindres, nous avons une véritable spécialisation ESG (environnement, social et gouvernance) au sein de BPCE et de la Caisse d’Epargne Rhône Alpes avec notre « Green Hub ». Nos contrats de crédit peuvent intégrer une dimension extrafinancière avec des indicateurs clés adaptés à chaque « cas » (décarbonation, mixité, accidents du travail, recyclage des produits…).

Enfin, le facteur différenciant, dans un marché fortement concurrentiel, reste l’envie de faire des équipes de l’Ingénierie financière, du marché des Entreprises, de l’Économie locale, de la Promotion immobilière, de la Banque privée, sans oublier nos directions des Engagements et des Risques, nos middle et back offices.

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