Comprendre le Financement des Entreprises avec les Business Development Companies (BDC)
Les Business Development Companies (BDC) sont une catégorie particulière d’entreprises d’investissement cotées, spécialisées dans le financement de petites et moyennes entreprises non cotées. En tant qu’investisseur particulier, accéder aux marchés privés est souvent hors de portée, ce qui rend les BDC intéressantes.
Historiquement, les banques commerciales américaines finançaient l’essentiel du tissu économique des PME.
Le financement des entreprises expliqué | Banque de France
Comment Fonctionnent les BDC ?
Les BDC sont des RICs (Regulated Investment Companies), ce qui leur permet d’éviter l’impôt sur les sociétés à condition de redistribuer au moins 90 % de leurs bénéfices imposables à leurs actionnaires. Elles sont tenues de distribuer au moins 90 % de leurs revenus imposables, ce qui peut être attractif pour les investisseurs en quête de dividendes.
Les Business Development Companies peuvent avoir un management internalisé ou externalisé.
Types de Financement Offerts par les BDC
En plus des prêts, les BDC peuvent prendre des participations en actions dans les entreprises financées. Le ratio entre ces catégories est souvent disponible dans les rapports trimestriels du BDC et peut grandement influencer le profil rendement/risque du portefeuille.
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Indicateurs Clés pour Évaluer une BDC
Pour évaluer la performance d'une BDC, plusieurs indicateurs sont essentiels :
- Valeur Nette par Action (NAV = Net Asset Value): Elle correspond à la valeur de leurs portefeuilles de dettes et de participations. Cette NAV doit être en croissance, ou à minima stable sur le long terme. Le cours d’une BDC peut se négocier au-dessus (premium) ou en dessous (discount) de sa valeur nette d’inventaire. Un discount important peut indiquer une opportunité si la qualité du portefeuille est jugée solide, mais il peut aussi refléter une perte de confiance des investisseurs.
- TII (Total Investment Income): C’est l’équivalent du Chiffre d’affaires pour une société standard.
- NII (Net Investment Income): Il serait l’équivalent du Résultant Net. Il s’agit du TII moins toutes les charges de gestion opérationnelles. Il représente donc la profitabilité nette du portefeuille d’investissements d’une BDC. Le ratio NII/TII peut donc être interprété comme la marge nette d’une BDC. Plus il est élevé, et plus la BDC est rentable.
Frais de Gestion
Frais de gestion : généralement entre 1 % et 2 % des actifs.
Risques Associés aux BDC
Oui, les BDC ne sont pas sans risque. Elles financent souvent des entreprises en phase de croissance ou de redressement, donc à risque de défaillance.
BDC: Un Acteur Clé au Canada
BDC est la première banque certifiée B Corp au Canada. Les entreprises certifiées B Corp sont des entreprises bénéfiques sur le plan social. Leur objectif ne se limite pas à générer des profits, elles cherchent aussi à créer de la valeur pour la société. L’entrepreneuriat évolue.
Nos résultats reflètent notre engagement à inverser le déclin de l’entrepreneuriat au Canada. La diversification serait-elle avantageuse pour votre entreprise ? Ça vaut la peine d’y réfléchir.
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